Fed-Vorsitzender Jerome Powell hält Pressekonferenz nach Zinsentscheidung ab

1 – 0:00:00
Das Reich der Gesundheitsdienstleister und -experten. Ihnen und allen anderen systemrelevanten Arbeitskräften sind wir für ihren Einsatz und ihre Opfer zutiefst dankbar. Auch die Gefahr für die US-Wirtschaft war offensichtlich. Der Kongress reagierte mit Abstand am schnellsten und umfassendsten auf einen wirtschaftlichen Abschwung nach dem Krieg. Er bot finanzielle Unterstützung für Haushalte, Unternehmen, Gesundheitsdienstleister sowie Bundesstaaten und Kommunen.

0:00:21
Hier bei der Federal Reserve haben wir umgehend unser gesamtes Instrumentarium eingesetzt, um Entlastung und Stabilität zu gewährleisten und so eine möglichst starke Erholung sicherzustellen und dauerhafte Schäden für die Wirtschaft zu begrenzen. Wir sind fest entschlossen, die vom Kongress vorgegebenen geldpolitischen Ziele zu erreichen: maximale Beschäftigung und Preisstabilität. Die wirtschaftlichen Folgen waren real und weitreichend. Im Rückblick lässt sich jedoch sagen, dass einige der schlimmsten wirtschaftlichen Folgen durch das schnelle und entschlossene Handeln des Kongresses, der gesamten Regierung und der Städte und Gemeinden im ganzen Land abgewendet werden konnten. Viele Menschen konnten ihre Arbeitsplätze behalten.

0:01:03
Dank dieser schnellen und entschlossenen politischen Maßnahmen konnten mehr Unternehmen ihre Türen offen halten und mehr Einkommen gesichert werden. Wir begrüßen diese positiven Entwicklungen, doch niemand sollte sich in falscher Sicherheit wiegen. Die Fed wird die Wirtschaft weiterhin so lange wie nötig unterstützen. Das FOMC hat heute die Leitzinsen nahe null belassen und unsere umfangreichen Anleihekäufe fortgesetzt. Diese Maßnahmen, zusammen mit unserer klaren Ausrichtung auf die Leitzinsen und unsere Bilanz, gewährleisten, dass die Geldpolitik die Wirtschaft bis zum Abschluss der Erholung weiterhin wirksam stützt.

0:01:38
Die wirtschaftliche Entwicklung hängt weiterhin maßgeblich vom Verlauf des Virus und den zu seiner Eindämmung ergriffenen Maßnahmen ab. Seit Januar sind die Zahlen der Neuinfektionen, Krankenhausaufenthalte und Todesfälle rückläufig. Die laufenden Impfungen geben Hoffnung auf eine Rückkehr zu normaleren Verhältnissen im Laufe des Jahres. Bis dahin hilft uns die konsequente Einhaltung der Abstandsregeln, der Schutzmaßnahmen und das Tragen von Masken, dieses Ziel so schnell wie möglich zu erreichen. Die wirtschaftliche Erholung verläuft weiterhin uneinheitlich und ist noch lange nicht abgeschlossen; der weitere Weg bleibt ungewiss.

0:02:16
Nachdem sich das Erholungstempo gegen Ende des letzten Jahres verlangsamt hatte, haben sich die Indikatoren für Wirtschaftstätigkeit und Beschäftigung zuletzt erholt. Die Wirtschaftssektoren, die am stärksten von der erneuten Ausbreitung des Virus und den verstärkten Maßnahmen zur sozialen Distanzierung betroffen sind, bleiben jedoch weiterhin schwach. Die Konsumausgaben der privaten Haushalte für Waren sind in diesem Jahr bisher deutlich gestiegen. Im Gegensatz dazu bleiben die Konsumausgaben für Dienstleistungen niedrig, insbesondere für solche, die typischerweise enge Zusammenkünfte erfordern, wie Reisen und Gastgewerbe.

0:02:47
Der Wohnungssektor hat sich vom Abschwung mehr als vollständig erholt, und auch die Unternehmensinvestitionen und die Produktion im verarbeitenden Gewerbe haben wieder angezogen. Die allgemeine Erholung der Wirtschaftstätigkeit seit dem vergangenen Frühjahr ist maßgeblich auf beispiellose fiskal- und geldpolitische Maßnahmen zurückzuführen, die Haushalte, Unternehmen und Gemeinden massiv unterstützt haben. Die Erholung verlief schneller als allgemein erwartet, und die Prognosen der FOMC-Teilnehmer für das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr wurden nach oben korrigiert. Dies gilt insbesondere seit unserer Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen vom Dezember. In ihren Kommentaren zu den verbesserten Aussichten hoben die Teilnehmer die Fortschritte bei den Impfungen sowie die jüngste Fiskalpolitik hervor.

0:03:26
Wie die Gesamtwirtschaft hat sich auch die Lage auf dem Arbeitsmarkt zuletzt verbessert. Die Beschäftigung stieg im Februar um 379.000, da der Freizeit- und Gastgewerbesektor etwa zwei Drittel der im Dezember und Januar verlorenen Arbeitsplätze zurückgewann.

1 – 0:03:49
Dennoch liegt die Beschäftigung in diesem Sektor um mehr als 3 Millionen unter dem Niveau zu Beginn der Pandemie. In der Gesamtwirtschaft liegt die Beschäftigung 9,5 Millionen unter dem Niveau vor der Pandemie. Die Beschäftigungsquote blieb im Februar mit 6,21 Tsd. weiterhin hoch. Diese Zahl unterschätzt den tatsächlichen Beschäftigungsrückgang, insbesondere da die Erwerbsbeteiligung weiterhin deutlich unter dem Niveau vor der Pandemie liegt. Die FOMC-Teilnehmer prognostizieren für die Zukunft einen weiteren Rückgang der Arbeitslosenquote. Die mittlere Prognose liegt bei 4,51 Tsd. zum Jahresende und soll bis Ende 2023 auf 3,51 Tsd. sinken.

0:04:27
Der wirtschaftliche Abschwung hat nicht alle Amerikaner gleichermaßen getroffen, und diejenigen, die die Last am wenigsten tragen konnten, sind am härtesten betroffen. Insbesondere die hohe Arbeitslosigkeit hat Geringverdiener im Dienstleistungssektor sowie Afroamerikaner und Hispanics schwer getroffen. Die wirtschaftlichen Verwerfungen haben viele Leben auf den Kopf gestellt und große Zukunftsunsicherheit geschaffen. Die Gesamtinflation liegt weiterhin unter unserem Zielwert von 2%. In den nächsten Monaten werden die 12-Monats-Inflationsraten steigen, da die sehr niedrigen Werte vom März und April des Vorjahres nicht mehr in die Berechnung einfließen.

0:04:59
Neben diesen Basiseffekten könnten die Preise auch nach oben drängen. Dies wäre der Fall, wenn die Konsumausgaben im Zuge der weiteren wirtschaftlichen Öffnung rasch ansteigen. Insbesondere dann, wenn Engpässe in der Lieferkette die kurzfristige Produktionsreaktion einschränken. Allerdings dürften diese einmaligen Preiserhöhungen nur vorübergehende Auswirkungen auf die Inflation haben. Die mittlere Inflationsprognose der FOMC-Teilnehmer liegt in diesem Jahr bei 2,41 Billionen BIP und sinkt im nächsten Jahr auf 2,1 Billionen BIP, bevor sie bis Ende 2023 wieder ansteigt.

0:05:36
Die Reaktion der Fed auf diese Krise orientierte sich an unserem Auftrag, maximale Beschäftigung und Preisstabilität für die amerikanische Bevölkerung zu fördern. Gleichzeitig tragen wir die Verantwortung für die Stabilität des Finanzsystems. Wie wir in unserer Erklärung zu den langfristigen Zielen und der geldpolitischen Strategie darlegen, betrachten wir maximale Beschäftigung als ein breit angelegtes und umfassendes Ziel. Unsere Fähigkeit, maximale Beschäftigung in den kommenden Jahren zu erreichen, hängt maßgeblich von langfristigen Inflationserwartungen ab, die fest bei 2% verankert sind. Wie der Ausschuss in der heutigen Erklärung bekräftigte, werden wir angesichts einer anhaltend niedrigen Inflation von 2% eine moderate Inflation über 2% für einige Zeit anstreben, um einen Inflationsdurchschnitt von 2% zu erreichen und die langfristigen Inflationserwartungen weiterhin fest bei diesem Wert zu verankern.

0:06:26
Wir gehen davon aus, dass wir unsere akkommodative Geldpolitik beibehalten werden, bis diese Beschäftigungs- und Inflationsziele erreicht sind. Bezüglich der Zinssätze halten wir es weiterhin für angemessen, den aktuellen Zielkorridor von null bis 0,25 Prozent für den Leitzins beizubehalten, bis die Arbeitsmarktlage ein Niveau erreicht hat, das der Einschätzung des Ausschusses hinsichtlich maximaler Beschäftigung entspricht. Die Inflation ist auf 21³T gestiegen und wird voraussichtlich für einige Zeit moderat über diesem Wert liegen. Ein vorübergehender Anstieg der Inflation über 21³T, wie er in diesem Jahr wahrscheinlich ist, würde diesem Kriterium nicht genügen. Darüber hinaus werden wir unsere Bestände an US-Staatsanleihen weiterhin um mindestens 1´²B,80 Milliarden US-Dollar pro Monat erhöhen.

0:07:07
Die Emission hypothekenbesicherter Wertpapiere von staatlichen Stellen wird um mindestens 1,4 Billionen US-Dollar pro Monat reduziert. Dies gilt bis zu wesentlichen weiteren Fortschritten bei der Erreichung unserer Ziele der maximalen Beschäftigung und Preisstabilität. Die Ausweitung unserer Bilanzsumme seit März letzten Jahres hat die Finanzbedingungen deutlich verbessert und stützt die Wirtschaft erheblich. Die Wirtschaft ist noch weit von unseren Beschäftigungs- und Inflationszielen entfernt, und es dürfte einige Zeit dauern, bis wesentliche weitere Fortschritte erzielt werden.

0:07:36
Unsere Prognose für den Leitzins und unsere Bilanzprognose stellen sicher, dass die Geldpolitik im Zuge der wirtschaftlichen Erholung weiterhin sehr expansiv bleibt. Unsere Prognose ist ergebnisorientiert und verknüpft die Entwicklung des Leitzinses und der Bilanz mit den Fortschritten bei der Erreichung unserer Beschäftigungs- und Inflationsziele. Insgesamt leisten unsere Zins- und Bilanzinstrumente einen wichtigen Beitrag zur Wirtschaft und werden dies auch weiterhin tun. Abschließend möchten wir betonen, dass wir uns der Auswirkungen unserer Maßnahmen auf Gemeinden, Familien und Unternehmen im ganzen Land bewusst sind. Alles, was wir tun, dient unserem öffentlichen Auftrag.

0:08:17
Wir setzen alles daran, mit unseren gesamten Mitteln die Wirtschaft zu stützen und einen möglichst nachhaltigen Aufschwung nach dieser schwierigen Zeit zu gewährleisten. Vielen Dank, ich freue mich auf Ihre Fragen.

2 – 0:08:43
Howard von Reuters. Oh, hallo Vorsitzender Pellinen. Danke dafür.

3 – 0:08:48
Könnten Sie uns bitte erläutern, wie die Prognose für 2021 mit dieser Definition von substanziellen weiteren Fortschritten zusammenhängt? Sie kennen die Inflationsrate von 2,41 % (TP3T)? Diese gilt als vorübergehend. Das scheint dennoch ein Fortschritt zu sein. Die Arbeitslosenquote liegt bei 4,5 %.

1 – 0:09:06
Ist es schon an der Zeit, über eine Reduzierung der Anleihekäufe zu sprechen? Noch nicht. Wie Sie bereits erwähnt haben, werden wir die Anleihekäufe in diesem Tempo fortsetzen, bis wir deutliche weitere Fortschritte sehen. Und damit meinen wir tatsächliche, nicht prognostizierte Fortschritte. Das unterscheidet uns von unserem bisherigen Vorgehen. Was wir damit meinen, ist ganz einfach: Wir wollen sehen, dass sich die Arbeitsmarktlage verbessert hat.

0:09:36
Wir haben, wie Sie wissen, erhebliche Fortschritte in Richtung Vollbeschäftigung erzielt, und auch die Inflation hat sich dem Ziel von 2%, das wir nun verfolgen, deutlich angenähert. Das erfordert natürlich auch eine gewisse Einschätzung. Wir werden die Entwicklung daher sorgfältig beobachten. Uns ist außerdem bewusst, dass wir eine mögliche Reduzierung der Anleihekäufe so früh wie möglich ankündigen möchten. Wenn wir also sehen, dass wir auf Kurs sind, sobald uns die tatsächlichen Daten vorliegen, deutet das darauf hin, dass wir möglicherweise weitere erhebliche Fortschritte erzielen werden.

0:10:05
Dann werden wir das sagen, und zwar rechtzeitig vor jeder Entscheidung zum tatsächlichen Ausschleichen. Darf ich darauf noch einmal eingehen?,

3 – 0:10:19
Dadurch haben sich die Rahmenbedingungen verschoben, warum sollte das nicht auf eine Abschwächung des Engagements hindeuten? Sehr viele Menschen haben ihre Pläne auf das Jahr 2022 verschoben.,

1 – 0:10:26
Das scheint so. Ich sehe das überhaupt nicht so. Wissen Sie, wir haben im Ausschuss unterschiedliche Perspektiven. Das begrüße ich. Wir diskutieren und debattieren, und am Ende finden wir immer gemeinsam eine Lösung.

0:10:38
Sie wissen ja, dass der Großteil des Ausschusses in diesem Prognosezeitraum keine Zinserhöhung erwartet. Und da sich die Datenlage und die Aussichten seit der Dezembersitzung deutlich verbessert haben, würde man erwarten, dass die Prognose nach oben korrigiert wird. Es ist daher wohl keine Überraschung, dass einige ihre Einschätzung zum geeigneten Zeitpunkt für eine Zinserhöhung abgeben. Dennoch wissen Sie, dass der Großteil des Ausschusses – der mit Abstand größte Teil – in diesem Zeitraum keine Zinserhöhung erwartet. Und das liegt zum Teil daran, dass man erst einmal die tatsächlichen Daten und nicht nur eine Prognose sehen möchte.

0:11:16
Wir gehen derzeit davon aus, dass sich die Fortschritte bei den Impfstoffen und die erhaltene fiskalische Unterstützung im Laufe des Jahres zu einer schnelleren Entwicklung sowohl des Konsum- als auch des Arbeitsmarktes und damit zu einer sinkenden Inflation führen werden. Wir erwarten diese Entwicklung, müssen sie aber erst abwarten. Vielen Dank, Vic. Hallo Terra, ich hätte eine Frage zur ergänzenden Verschuldungsquote. Es gab ja bereits viele Gespräche darüber, was ihr diesen Monat vorhabt, und ich würde mich über ein Update freuen, falls es eines gibt. Aber ganz allgemein gefragt: Glaubst du, dass die Verschuldungsquote langfristig Probleme bei der Umsetzung der Geldpolitik mit sich bringt, solange die Währungsreserven hoch bleiben?

1 – 0:12:08
Und falls ja, glauben Sie, dass Änderungen der Verschuldungsquote, einschließlich der SLR, der richtige Weg sind, dieses Problem zu lösen? Victoria. Wir werden dazu in den nächsten Tagen etwas bekannt geben. Ich werde Ihre Fragen jetzt nicht weiter ausführen, daher können Sie gerne eine weitere Frage stellen. Denn dazu möchte ich nur sagen, dass ich in den nächsten Tagen etwas ankündigen werde. Ähm, ja, okay. Dann frage ich Sie noch nach der Arbeitslosigkeit.

2 – 0:12:34
Wissen Sie, dass es um die Arbeitslosenquoten geht? Haben Sie Prognosen für die sechste EU-Arbeitslosenquote? Aber Sie haben ja auch immer wieder betont, dass das nicht der einzige Faktor ist, den Sie betrachten. Sie schauen sich auch die Erwerbsbeteiligung und ähnliches an.

1 – 0:12:49
Suchen Sie also nach Möglichkeiten, die Berechnung der Arbeitslosenquote in die Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen zu integrieren? Nun, wie wir in unserer Erklärung bereits erwähnt haben, betrachten wir im Rahmen unserer geldpolitischen Strategie für die längerfristigen Ziele eine Reihe von Indikatoren des Arbeitsmarktes. Wir haben uns nie allein auf die Arbeitslosenquote konzentriert, die zwar der einzige Indikator für die Arbeitsmarktentwicklung im SCP ist, sondern ein breites Spektrum an Indikatoren berücksichtigt. Wir sprechen immer wieder über die Beschäftigungsquote, also die Kombination verschiedener Arbeitslosenindikatoren. Dazu gehören Löhne, Stellenbewegungen und vieles mehr. All diese Faktoren fließen in die Bewertung der Ungleichheiten verschiedener Gruppen ein. Der Versuch, all dies in die Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen zu integrieren, wäre nicht praktikabel.

0:13:38
Natürlich berücksichtigen wir nur die Arbeitslosenquote, und das ist eine sehr unzureichende Statistik, da sie viele andere Aspekte, die wir untersuchen, nicht erfasst. Ich möchte nicht sagen, dass wir die anderen Dutzend Aspekte, die wir betrachten, in den Septemberbericht aufnehmen wollen, aber wir prüfen gelegentlich die Möglichkeit, weitere Faktoren hinzuzufügen. Der Septemberbericht ist eine Zusammenfassung, er umfasst nur einen Teil der Daten. Er wird nicht alle Aspekte enthalten, die wir untersuchen. Ich denke, Sie kennen die Aspekte, die wir untersuchen und über die wir ständig sprechen.

0:14:15
Wir planen also derzeit keine aktive Ausweitung dieser Indikatoren im CP. Vielen Dank, Chris Rugaber, Associated Press. Danke, Herr Vorsitzender Powell, ich wollte Sie danach fragen.

0:14:36
Die Prognose, die Sie insgesamt erstellen, geht von einer sehr niedrigen Arbeitslosenquote im nächsten Jahr aus. Bis 2023 soll es keine Inflation geben, oder die Fed soll sich insgesamt an die Vorgaben des SC halten. Bis 2023 gehe ich davon aus, dass es in diesem gesamten Prognosezeitraum keine Zinserhöhungen geben wird. Das bedeutet, dass die CIA höhere Inflationsraten prognostiziert oder nicht. Wie Sie bereits erwähnt haben, ist die Arbeitslosenquote möglicherweise nicht ausreichend, oder was sagt uns das über die Reaktionsfunktionen der Fed, dass Sie das Doppelmandat der Fed bis 2023 anscheinend erfüllen?.

1 – 0:15:17
Und wieder einmal keine Zinserhöhung zu erwarten. Daher möchte ich zunächst klarstellen, dass die Prognose für September keine Ausschussprognose ist. Wir sitzen nicht zusammen, diskutieren und genehmigen sie und erklären sie dann zu unserem gemeinsamen Reaktionsmechanismus. Es handelt sich vielmehr um eine Zusammenstellung von Prognosen verschiedener Personen. Da wir nicht debattiert oder diskutiert haben, kann ich nicht genau sagen, warum die einzelnen Teilnehmer so gehandelt haben. Daher möchte ich dazu nur Folgendes sagen:.

0:15:53
Wir haben, wie ich finde, sehr klare Leitlinien für den Start der Maßnahmen formuliert. Diese umfassen im Wesentlichen drei Punkte: Arbeitsmarktbedingungen, die mit unseren Schätzungen der maximalen Beschäftigung übereinstimmen. Wie bereits erwähnt, berücksichtigen wir bei der Beurteilung der Arbeitsmarktbedingungen eine breite Palette von Indikatoren, nicht nur die Arbeitslosenquote, die Inflation, die 2% erreicht hat – und zwar nicht nur vorübergehend. Die Inflation dürfte für einige Zeit moderat über 2% liegen. Die ersten beiden dieser drei Punkte basieren größtenteils auf Daten, der dritte beinhaltet auch ein gewisses Maß an Erwartungen. Wir sind daher fest entschlossen, diese Leitlinien konsequent umzusetzen.

0:16:29
Die von uns sorgfältig ausgewählten Leitlinien zur Umsetzung unseres neuen Rahmenwerks, um diese Standards zu erfüllen, werden, wie bereits erwähnt, Daten voraussetzen. Was genau besagt dieses SCP also? Es besagt, dass wir uns zu unserem Rahmenwerk und den dazugehörigen Leitlinien bekennen. Wir werden abwarten, bis die in diesen Leitlinien festgelegten Anforderungen eindeutig erfüllt sind, bevor wir eine Änderung unseres Leitzinses in Betracht ziehen. Und zum Schluss möchte ich Folgendes sagen.

0:17:03
Die wirtschaftliche Lage in zwei oder drei Jahren ist äußerst ungewiss, und ich würde mich nicht zu sehr auf den genauen Zeitpunkt einer möglichen Zinserhöhung konzentrieren – so weit in der Zukunft. So würde ich die Commercial Papers beurteilen.

2 – 0:17:25
Danke, Paul Kiernan. Danke, Herr Vorsitzender. Meine Frage ist zweigeteilt.

1 – 0:17:32
Erstens, wie hoch dürfen die Inflationsraten dort Ihrer Meinung nach maximal steigen?

2 – 0:17:37
Es gibt einige Unklarheiten in Ihrem neuen Ziel.

3 – 0:17:41
Wie Sie schon sagten, sind die Erwartungen ausschlaggebend.

2 – 0:17:45
Und glauben Sie, dass diese Unklarheit dazu führen könnte, dass die Märkte eine geringere Inflationstoleranz einpreisen, als die Fed tatsächlich hat, und dadurch die Finanzbedingungen vorzeitig verschärfen?

1 – 0:17:58
Ist das ein Grund zur Sorge? Danke. Wir haben ja schon länger gesagt, dass wir eine moderate Inflation über 2% anstreben. Und wir haben uns im Grunde der Versuchung widersetzt, diesen Aspekt zu quantifizieren. Über Inflation zu sprechen ist das eine, eine Inflation über 2% tatsächlich zu erreichen, das andere. Aber wir haben ja in den letzten Jahren immer wieder über 2% gesprochen. Die Inflation ist ein globales Phänomen.

0:18:27
Wir haben es noch nicht erreicht, daher würden wir es gerne tun. Wir wollen unsere Leistung erbringen. Unser eigentliches Ziel ist es, die Inflation moderat über 2% zu bringen. Ich möchte nicht zu sehr ins Detail gehen, was das bedeutet, denn ich denke, es ist schwierig, und wir haben es bisher noch nicht geschafft. Wenn wir tatsächlich über 2% liegen, können wir das erreichen.

0:18:48
Sehen Sie, ich würde Folgendes sagen: Die grundlegende Änderung in unserem Vorgehen besteht darin, dass wir größtenteils nicht mehr präventiv auf Basis von Prognosen handeln werden. Wir werden die tatsächlichen Daten abwarten, und ich denke, es wird Zeit brauchen, bis sich die Menschen daran gewöhnt haben. Und die Glaubwürdigkeit dieser neuen Vorgehensweise können wir nur durch praktische Anwendung aufbauen. So sehe ich das.

0:19:15


2 – 0:19:21
Vielen Dank, Matthew Boesler. Hallo zusammen! Hier spricht Matthew Boesler von Bloomberg News. Es herrscht mittlerweile die weitverbreitete Annahme, dass die USA im Laufe dieses Jahres Herdenimmunität erreichen werden. Sie sagten ja immer wieder, dass der Verlauf der Wirtschaft vom Verlauf des Virus abhängen wird. Mich interessiert nun, angesichts der heute veröffentlichten Prognosen, die zeigen, dass die Arbeitslosigkeit bis Ende nächsten Jahres und möglicherweise noch bis ins Jahr 2023 über den Schätzungen für maximale Beschäftigung liegen wird: Glauben Sie, dass die politischen Entscheidungsträger hier mehr tun müssen, um die Wirtschaft besser aufeinander abzustimmen?

0:19:53
Die Zeitpläne für Herdenimmunität und Vollbeschäftigung.

1 – 0:20:01
Wenn Sie so freundlich wären, vielen Dank. Was die Herdenimmunität angeht, überlasse ich diese Frage den Experten. Wir haben darauf keinen Einfluss und sind nicht für deren Definition verantwortlich. Daher überlassen wir diese ganze Diskussion den Experten. Wir konzentrieren uns schließlich auf Folgendes:.

0:20:18
Der Teil, den wir kontrollieren können, ist die Unterstützung der Wirtschaft. Hier haben wir sehr klare Vorgaben gemacht. Was die Anleihekäufe betrifft, bleiben diese auf dem aktuellen Niveau, bis wir wesentliche weitere Fortschritte erzielen. Das erfordert ein gewisses Maß an Einschätzung, und wir werden daher rechtzeitig vor einer tatsächlichen Reduzierung der Anleihekäufe klar kommunizieren. Wir haben gerade die Kriterien für Zinserhöhungen besprochen. Sie sind sehr spezifisch, und wir setzen alles daran, sie konsequent zu erfüllen. Dem stimme ich zu.

0:20:56
Der Verlauf des Virus ist weiterhin von entscheidender Bedeutung. Es gibt neue Stämme, die sehr virulent sein können, und wir haben die Krise noch nicht überstanden. Wir befinden uns zwar auf einem guten Weg, da die Fallzahlen, wie bereits erwähnt, sinken, aber wir sind noch nicht am Ziel. Ich fände es sehr bedenklich, wenn wir die Bekämpfung des Virus vernachlässigen würden, bevor wir sie abgeschlossen haben. So sehe ich das.

2 – 0:21:26
Wenn ich kurz nachhaken dürfte: Wie sehen Sie die Diskrepanz zwischen einer Wirtschaft, die voraussichtlich in diesem Jahr weitgehend wieder geöffnet wird, und der Vollbeschäftigung, die eine solche weitgehende Wiederöffnung voraussetzt?,

3 – 0:21:41
Aber dauert es länger, bis Vollbeschäftigung erreicht ist? Trifft das zu?

2 – 0:21:47
Faktoren im Zusammenhang mit dem Virus werden uns auch in den kommenden Jahren begleiten. Ist das die richtige Interpretation der Prognosen?

1 – 0:21:54
Ich denke, da ist etwas Wahres dran. Sicherlich wird es weiterhin soziale Distanzierung geben. Wenn Menschen beispielsweise ins Weltall fliegen, ist das ein Beispiel dafür. Dabei kommt es zu engem Kontakt mit anderen. Manche werden das sofort tun, andere werden sich zurückhalten, und deshalb denke ich, dass es weiterhin soziale Distanzierung geben wird.

0:22:09
Darüber hinaus sollten Sie jedoch bedenken, dass etwa 10 Millionen Menschen wieder Arbeit finden müssen, und das wird einige Zeit dauern. Es ist möglich, vielleicht sogar schneller als in der Vergangenheit, da es hier um die Wiedereröffnung eines Wirtschaftszweigs geht, anstatt die Gesamtnachfrage anzukurbeln und darauf zu warten, dass dadurch die Nachfrage nach Arbeitsplätzen steigt. Dieser Prozess könnte anders verlaufen und schneller sein. Wir wissen es nicht, aber es sind einfach sehr viele Menschen, die wieder Arbeit finden müssen, und das wird nicht von heute auf morgen geschehen.

0:22:44
Das wäre so. Es wird einige Zeit dauern, egal wie gut die Wirtschaft läuft; die Arbeitslosigkeit wird nur langsam sinken, und die Erwerbsbeteiligung auch. Mehr kann ich dazu nicht sagen. Ich denke, je schneller, desto besser.

0:22:58
Wir würden uns sehr freuen, wenn es bald soweit wäre. Nichts wäre uns lieber. Realistisch betrachtet, angesichts der Zahlen, wird es aber noch einige Zeit dauern.

2 – 0:23:09
Vielen Dank, Steve Leisman.

3 – 0:23:12
Herr Vorsitzender, vielen Dank. Ich würde mich freuen, wenn Sie Ihre Frage in drei Teile gliedern könnten, die aber alle miteinander zusammenhängen. Könnten Sie die aktuelle Rendite zehnjähriger Staatsanleihen und anderer langfristiger Anleihen kommentieren? Glauben Sie, dass diese negative Auswirkungen auf die Wirtschaft haben werden? Und falls nicht, gibt es ein Niveau, das Ihnen Sorgen bereiten würde? Im dritten Teil haben andere Zentralbanker ihre Besorgnis über die Renditeentwicklung in ihren Ländern geäußert und teilweise sogar Maßnahmen ergriffen, Sie jedoch nicht. Könnten Sie uns Ihre generelle Meinung oder Haltung zu einem möglichen Markteintritt und einer Beeinflussung bestimmter Laufzeiten des Anleihenmarktes darlegen?.

0:23:42
Gefällt dir das? Ich fand es nicht gut, dass es ganz oben in deinem Werkzeugkasten war. Oder ist es etwas, das deiner Meinung nach ganz unten im Werkzeugkasten sein sollte?

1 – 0:23:53
Selbstverständlich beobachten wir ein breites Spektrum an Finanzmarktbedingungen und verfolgen die Marktentwicklungen aufmerksam. Natürlich sind wir noch weit von unseren Zielen entfernt, und es ist wichtig, dass die Rahmenbedingungen weiterhin günstig bleiben, um deren Erreichung zu unterstützen. Betrachtet man verschiedene Finanzmarktindizes, so zeigt sich, dass die Finanzbedingungen insgesamt sehr günstig sind, was angemessen ist und unserer Einschätzung entspricht. Wie bereits erwähnt, wären unruhige Marktentwicklungen oder eine anhaltende Verschärfung der Finanzmarktbedingungen, die die Erreichung unserer Ziele gefährden, besorgniserregend. Wir sind der Ansicht, dass unsere Geldpolitik weiterhin eine angemessene Orientierung für den Leitzins der Federal Funds darstellt.

0:24:31
Eine Strategie bei den Ankäufen von Vermögenswerten, die der Wirtschaft starke Unterstützung bietet. Und wir sind entschlossen, diese geduldige und entgegenkommende Haltung beizubehalten, bis die Aufgabe vollständig und endgültig erledigt ist.

3 – 0:24:49
Könnten Sie uns einen Eindruck davon vermitteln, wie Sie die Möglichkeit einschätzen, in einen bestimmten Marktbereich einzusteigen, beispielsweise im Rahmen einer „Operation Twist“ oder Ähnlichem?

1 – 0:24:57
Ist das etwas, das Sie als Ihre wichtigste Maßnahme betrachten, oder etwas, das Sie nicht bevorzugen? Wir müssen mit den uns zur Verfügung stehenden Mitteln arbeiten. Ich möchte Ihnen sagen, dass wir die aktuelle geldpolitische Ausrichtung für angemessen halten. Wir sind der Ansicht, dass unsere Anleihekäufe in ihrer jetzigen Form – also über die gesamte Zinskurve verteilt: 80 Milliarden in Staatsanleihen und netto 40 Milliarden in hypothekenbesicherte Wertpapiere – die richtige Strategie für Anleihekäufe darstellen.

0:25:21
Nun können wir sie ändern. Selbstverständlich in vielerlei Hinsicht, sollten wir dies für angemessen halten. Doch im Moment sind wir der Ansicht, dass unsere diesbezügliche Politik angemessen ist.

2 – 0:25:37
Danke, Rachel Siegel. Gern geschehen. Vielen Dank, dass Sie meine Frage beantwortet haben.

3 – 0:25:46
Sie haben über die unverhältnismäßigen Auswirkungen der Pandemie auf Afroamerikaner, Hispanics, Asiaten und andere Gruppen auf dem Arbeitsmarkt gesprochen. Mich würde interessieren, ob Sie konkrete Indikatoren nennen können, anhand derer die Fed die Beschäftigungszuwächse für Gruppen messen wird, die im Vergleich zu weißen Amerikanern dauerhaft höhere Arbeitslosenquoten aufweisen. Und da Sie Impfstoffe als Schlüssel zur wirtschaftlichen Erholung bezeichnet haben: Ist die Fed besorgt über niedrigere Impfraten?

2 – 0:26:13
Welche Barrieren bestehen Ihrer Meinung nach in farbigen Gemeinschaften?

1 – 0:26:18
Vielen Dank. Welche Maßnahmen meinen Sie? Wir beobachten und kommunizieren regelmäßig über verschiedene Ungleichheiten auf dem Arbeitsmarkt. Nehmen wir an, die Arbeitslosenquote der Afroamerikaner ist deutlich erhöht, ebenso wie die der Hispanics. Wir analysieren diese Zahlen und stellen fest, dass der Arbeitsmarkt – wie Sie wissen – unterbesetzt ist. Das ist bedauerlich, denn diese Ungleichheiten waren seit Beginn der Datenerfassung auf Rekordtiefstände gesunken.

0:26:45
Noch im Februar des letzten Jahres waren diese Ungleichheiten recht gering. In einem wirtschaftlichen Abschwung steigen sie jedoch doppelt so schnell wie die Arbeitslosigkeit der weißen Bevölkerung. Daher beobachten wir diese Entwicklung genau. Wir sind nur Instrumente, um die allgemeine Arbeitslosigkeit zu beeinflussen. Wir betrachten diese Ungleichheiten als Indikator für eine Unterauslastung des Arbeitsmarktes und hoffen, dass sich die Situation verbessert. Dieser spezielle Abschwung traf natürlich einen Wirtschaftszweig besonders hart, der viele Minderheiten und Geringverdiener beschäftigt.

0:27:20
Die Beschäftigten im Dienstleistungssektor mit Kundenkontakt verfügen oft nur über geringe finanzielle Mittel und verdienen nicht besonders viel. Sie haben möglicherweise noch andere Jobs und ähnliches. Daher war dieser Wirtschaftszweig von der Krise besonders hart getroffen und erholt sich am langsamsten. Wir möchten daher, dass diese Menschen weiterhin Unterstützung erhalten.

0:27:45
Wissen Sie, während sich die Gesamtwirtschaft erholt – was sie ja derzeit auch tut –, sind die Impfquoten weiterhin sehr unterschiedlich. Das sind leider Tatsachen. Wir haben dafür keine konkreten Maßnahmen in unserem politischen Instrumentarium. Es stimmt aber, dass die uns vorliegenden Daten erhebliche Unterschiede zwischen verschiedenen ethnischen Gruppen nahelegen. Nein, aber das ist nicht unser Zuständigkeitsbereich.

0:28:11
Das ist Aufgabe der Finanzbehörden und der Regierung im Allgemeinen. Danke, Gina Smalec. Hallo Paul, vielen Dank, dass Sie unsere Fragen beantworten. Könnten Sie vielleicht etwas dazu sagen, wie sich die bisherigen fiskalpolitischen Maßnahmen Ihrer Meinung nach langfristig auf das Wirtschaftspotenzial auswirken? Sie haben ja bereits viel über mögliche negative Folgen für den Arbeitsmarkt gesprochen und wie sich das auf unsere Zukunftsaussichten auswirken könnte. Sehen Sie da einen umgekehrten Effekt?.

0:28:42
Sie wissen ja, wenn wir die Menschen schneller wieder in den Arbeitsmarkt integrieren,

1 – 0:28:49
Das allein verbessert unsere Chancen. Ich denke also, dass die Fiskalpolitik insgesamt maßgeblich dazu beigetragen hat, einen Großteil der Probleme zu vermeiden, die uns anfangs große Sorgen bereiteten. Ich glaube, das liegt einfach an dem Umfang und der Geschwindigkeit, mit der der Kongress das CARES-Gesetz umgesetzt hat. Seitdem wird die Rückkehr zur Vollbeschäftigung deutlich beschleunigt, was das Leben der Menschen enorm verbessern wird. Wie ich bereits in meinen einleitenden Bemerkungen erwähnte, verlief die Erholung schneller als erwartet. Das lässt sich zum Teil nur schwer vorhersagen, da wir ein solches Ereignis noch nie erlebt haben, aber zum Teil liegt es einfach an der Stärke der fiskalpolitischen Maßnahmen.

0:29:33
Ich denke, das wird sich langfristig positiv auswirken. Wirklich. Der erste Teil dreht sich darum, negative Folgen zu vermeiden, und ich glaube, wir haben nicht alle negativen Folgen vermieden. Aber wahrscheinlich schon. Das Schlimmste ist noch möglich, und ich hoffe, wir bleiben dran und werden unsere Politik konsequent fortsetzen.

0:29:51
Natürlich müssen wir alles daransetzen, diese Entwicklung langfristig zu sichern. Um die Produktivität pro Kopf oder Arbeitsstunde zu steigern und damit den Lebensstandard langfristig zu erhöhen, sind Investitionen in die Qualifikation und Fähigkeiten der Menschen, in Anlagen und Ausrüstung sowie in Software erforderlich. Es bedarf erheblicher Investitionen, um eine produktivere Wirtschaft zu fördern und den Lebensstandard zu heben. Genau darauf haben wir uns bei unseren Maßnahmen bisher nicht konzentriert. Uns fehlen zwar die nötigen Instrumente, aber der Kongress hat sich hauptsächlich darauf konzentriert, Einkommensverluste auszugleichen und die Bevölkerung bei der wirtschaftlichen Erholung zu unterstützen. Ich denke jedoch, dass ein langfristiger Fokus auf Investitionen sinnvoll wäre. Vielen Dank, James Politi.

1 – 0:30:49
Vielen Dank, Herr Vorsitzender Powell. Ich hätte eine Frage zur Eurozone. Während sich die Aussichten für die US-Wirtschaft deutlich verbessert haben, sind die Fortschritte in der Eurozone weitaus weniger ermutigend und zeigen aufgrund der langsameren Impfstoffverteilung und erneuter Lockdowns und Beschränkungen Anzeichen ernsthafter Schwäche. Wie besorgt sind Sie über die transatlantische wirtschaftliche Divergenz und die Möglichkeit, dass die Probleme und die Schwäche der Eurozone die US-Erholung – ähnlich wie nach der Finanzkrise – beeinträchtigen könnten? Sie haben Recht, dass sich das Tempo der Erholung auseinanderentwickelt. Wie schon nach der letzten Krise führt die Erholung in den USA auch diesmal die globale Erholung an.

0:31:45
Sie kennen ja unsere Verhaltensrichtlinien, aber unser Fokus liegt natürlich auf unseren, Sie wissen schon, unseren Zielen bzw. den inländischen. Es geht darum, die maximale Leistungsfähigkeit des Arbeitgebers hier in den Vereinigten Staaten auszuschöpfen. Wir beobachten die Entwicklungen im Ausland und wissen, dass sie – weil auch die anderen es wissen – unsere Ergebnisse beeinflussen können. Daher denke ich, dass die US-Nachfrage sehr stark ist, wenn….

0:32:07
Wenn sich die Wirtschaft erholt, wird das langfristig auch die globale Wirtschaftstätigkeit ankurbeln. Das wird durch Importe geschehen, und wie Sie wissen, wirkt sich eine starke US-Wirtschaft tendenziell auch positiv auf die globale Wirtschaftstätigkeit aus. Deshalb mache ich mir kurzfristig keine Sorgen. Ich würde mich natürlich freuen, wenn Europa schneller wachsen würde. Und ich hoffe, dass bald ein Impfstoff verfügbar ist.

0:32:36
Die Einführung verläuft reibungsloser. Ich mache mir aber kurzfristig keine großen Sorgen, da wir auf einem sehr guten Weg sind, jetzt starke finanzielle Unterstützung erhalten, die Impfungen schnell voranschreiten und die Fallzahlen sinken. Ich denke, wir sind gut aufgestellt. Es liegt noch alles vor uns, aber die Daten sollten sich recht schnell verbessern und für einige Zeit stabil bleiben. Vielen Dank für die gute Zusammenarbeit.

0:33:06
Hallo, vielen Dank, dass Sie unsere Fragen beantworten. Ich wollte fragen, ob die Fed plant, die bestehenden Beschränkungen für Bankdividenden und Aktienrückkäufe zu verlängern.

3 – 0:33:21
Es tut mir leid. Die laufenden Aktienrückkäufe werden bis ins zweite Quartal fortgesetzt.

2 – 0:33:26
Und wenn Sie alle Szenarioanalysen und Stresstests zur Zyklusmitte berücksichtigen, die letztes Jahr und dieses Jahr durchgeführt wurden, und was Sie dazu veranlassen würde, dies in Betracht zu ziehen

1 – 0:33:35
Wir werden so etwas wahrscheinlich nicht noch einmal tun. Deshalb haben wir uns dazu noch nicht entschieden. Wir werden die Entscheidung in ein paar Wochen bekannt geben. Ich möchte hier aber nicht zu viel verraten. Heute kann ich nur sagen, dass wir unseren datenbasierten Ansatz fortsetzen werden. Wie Sie wissen, haben wir Aktienrückkäufe und Dividendenzahlungen eingeschränkt, damit die Unternehmen ihr Kapital bis Ende 2020 sichern können.

0:33:54
Die Banken haben ihr Kapital und ihre Reserven tatsächlich erhöht. Die Stresstests im Dezember zeigten, dass sie auch in hypothetischen Rezessionen stark und gut kapitalisiert sind. Die im Dezember durchgeführten, recht strengen Tests zeigen, dass wir mit den Banken rechnen können. Wir befinden uns mitten in unseren Stresstests für 2021 und werden die Ergebnisse noch vor Ende Juni veröffentlichen. Diese zusätzliche Belastung kommt zu den Belastungen hinzu, denen die Banken im vergangenen Jahr bereits ausgesetzt waren, wie der Anstieg der Arbeitslosenquote auf 111,3 Billionen und der Rückgang der Aktienkurse um mehr als 50,1 Billionen. All das, die Ergebnisse der Stresstests und die Entscheidung über die Ausschüttungen, werden wir berücksichtigen.

0:34:33
Das alles wird schon bald Realität. Wie ich bereits erwähnte, stellen Sie sich das vor. Vielen Dank, Edward Laurence. Danke, Jeff, dass Sie mit der Beantwortung dieser Fragen die Standards für einen erfolgreichen Start und eine Rückkehr in den Juni 2020 festgelegt haben.

3 – 0:34:55
Du sagtest, du denkst nicht einmal daran, über eine Zinserhöhung nachzudenken.,

2 – 0:34:59
Ich sehe aber sieben Mitglieder im Jahr 2020 durchstarten. Drei und vier im nächsten Jahr. Wie? Wie wird es Diskussionen geben und wie lässt sich diese Diskussion charakterisieren?

1 – 0:35:07
Gab es Überlegungen, die untere Grenze früher als angekündigt zu verlassen? Nun ja, das hängt von verschiedenen Faktoren ab. Wir haben sehr klare Kriterien für den Beginn der Zinserhöhung festgelegt, genau dort, wo wir sie sehen wollen. Arbeitsmarktbedingungen, die mit unseren Schätzungen der maximalen Beschäftigung übereinstimmen, und das bedeutet nicht nur Arbeitslosigkeit, sondern ein viel breiteres Spektrum an Kriterien. Wir wollen eine Inflation auf dem Niveau von 2%, und zwar nicht nur vorübergehend. Und wir wollen, dass die Inflation auch auf diesem Weg bleibt.

0:35:32
Es sollte moderat über 2% oder so liegen. Das sind die drei Bedingungen, denen alle im Ausschuss zustimmen, richtig? Es kommt also darauf an, wie Ihre Wirtschaftsprognose aussieht. Wenn Sie möchten. Sie wissen ja, dass es unterschiedliche Einschätzungen zur Wirtschaftslage geben wird.

0:35:46
Sie wissen ja, dass wir das nicht wissen. Ich würde sagen, wir befinden uns in einer relativ unsicheren Lage. Wenn man sich die Unsicherheit ansieht, sagen die Mitglieder des Ausschusses im Allgemeinen, dass die Prognoseunsicherheit im Vergleich zum Normalniveau sehr hoch ist. Wir haben noch nie eine Pandemie überstanden. Wir haben noch nie zuvor solche fiskalischen Hilfen erhalten – alles in allem. Daher werden die Ausschussmitglieder unterschiedliche Einschätzungen darüber abgeben, wie schnell das Wachstum sein wird, wie schnell sich der Arbeitsmarkt erholt und wie schnell die Inflation steigen wird.

0:36:20
Diese Faktoren bestimmen, wann wir eine Schätzung für den Start abgeben. Natürlich ist dies noch keine endgültige Startentscheidung. Die treffen wir dann. Es handelt sich um eine Schätzung, die auf Annahmen zum Wachstum basiert und der Öffentlichkeit veranschaulichen soll, wie unsere Zielfunktion funktioniert und wie wir die Zukunft planen. Es geht nicht darum, einen konkreten Startzeitpunkt festzulegen. Diese Entscheidung wollten wir ohnehin erst später treffen.

0:36:49
Es ist wahrscheinlich, dass die Wirtschaftslage zu diesem Zeitpunkt und an diesem Ort ganz anders sein wird als von uns angenommen. Deshalb muss ich manchmal bei der Verwendung der Punkte betonen, dass es sich nicht um eine Prognose des Ausschusses handelt. Sie wissen das ja bereits, aber es sind keine Ausschussprognosen, sondern lediglich eine Zusammenstellung von Projektionen einzelner Personen. Wir glauben, dass dies einen nützlichen Zweck erfüllt. Es ist weder als Versprechen noch als Vorhersage gedacht, wann der Ausschuss tätig wird. Das hängt stark von anderen Faktoren ab.

0:37:21
Die wirtschaftlichen Ergebnisse sind höchst ungewiss.

2 – 0:37:29
Ein Dank geht an Brian Chung. Vorsitzender Powell möchte Ihre Anmerkungen zum Konjunkturprogramm noch etwas genauer erläutern.,

3 – 0:37:38
Das klingt also nach Ihnen, nehme ich an. Ich sehe die Argumente für noch höhere Investitionen, zumindest vom Kongress, um eine produktivere Wirtschaft zu fördern, wie Sie in Ihrer Antwort auf die allgemeine Frage bereits angedeutet haben. Wir haben also 1,9 Billionen US-Dollar an Ausgaben. Wo sehen Sie den aktuellen Spielraum?

2 – 0:37:52
Tust du das immer noch? Ich denke, man kann das Land im Moment vielleicht etwas anders sehen.,

1 – 0:37:56
Es wäre also kein Problem, wenn jetzt mehr ausgegeben würde. Nein, Brian, es ist nicht unsere Aufgabe zu entscheiden, wofür der Kongress Geld ausgeben soll. Als ich die brillante Frage beantwortete, ging es im Grunde darum, wie wir beispielsweise dauerhafte Schäden oder Schäden an der Produktivität der Wirtschaft verhindern können. Ich denke, bisher ist das recht gut gelungen. Mir ging es aber vor allem darum, langfristig an der Produktivität zu arbeiten. Das hängt von verschiedenen Faktoren ab, aber einer davon ist Investition. Investition in die Menschen, in ihre Fähigkeiten, ihre Bildung, ihre Begabung. Ich will damit keineswegs sagen, dass der Kongress sich jetzt damit beschäftigen sollte, oder dass das nicht nötig wäre.

0:38:43
Das ist nicht unsere Aufgabe. Ich sage nur, dass genau das die Fiskalpolitik leisten kann. Die Geldpolitik kann nicht in die zukünftige Produktionskapazität der Wirtschaft investieren oder das Wachstumspotenzial steigern. Das sind ausschließlich Instrumente des Kongresses.

0:38:56
Und nochmals, ich habe mich in keiner Weise zur aktuellen Finanzlage geäußert. Vielen Dank an Michael Derby.

3 – 0:39:16
Vielen Dank für Ihre Frage. Ich würde gerne Ihre aktuelle Einschätzung der Risiken für die Finanzstabilität erfahren und wissen, ob Sie besorgniserregende Bereiche mit übermäßiger Risikobereitschaft an den Finanzmärkten sehen. Geht es Ihnen dabei entweder um konkrete Marktentwicklungen oder um die potenzielle Bedrohung für die Gesamtwirtschaft?.

1 – 0:39:38
Wie Sie wissen, ist finanzielle Stabilität für uns ein Rahmenwerk. Es ist nicht eine einzelne Größe, kein bestimmter Markt oder Vermögenswert oder Ähnliches. Es ist ein Rahmenwerk, über das wir halbjährlich berichten. Der Vorstand erhält vierteljährlich einen Bericht, und wir überwachen es täglich. Es basiert auf vier Säulen, die vier zentrale Schwachstellen darstellen.

0:39:51
Vermögensbewertungen, Unternehmens- und Haushaltsverschuldung, Finanzierungsrisiko und Verschuldungsgrad von Finanzinstituten – diese vier Punkte möchte ich kurz ansprechen. Betrachtet man die Vermögensbewertungen, so lässt sich feststellen, dass einige Werte im historischen Vergleich überhöht sind. Das ist wohl offensichtlich. Was Haushalte und Unternehmen betrifft, so befanden sich die Haushalte vor der Krise im historischen Vergleich in einer sehr guten Verfassung.

0:40:23
Die Verschuldung der privaten Haushalte ist seit der Finanzkrise stetig gesunken. Zwar gab es einige negative Auswirkungen – Menschen verloren ihre Arbeit und Ähnliches –, aber sie haben inzwischen auch umfangreiche Unterstützung erhalten, sodass der Schaden nicht so gravierend war wie befürchtet. Unternehmen hingegen hatten zu Beginn der Krise eine hohe Schuldenlast.

0:40:48
Viele andere Einnahmen gingen zwar zurück, aber da die Unternehmen umfangreiche Finanzierungen getätigt haben und über hohe Liquiditätsreserven verfügen, gibt es in diesen beiden Sektoren kurzfristig keine wirklich besorgniserregenden Entwicklungen. Ich erwähnte zuletzt das Finanzierungsrisiko, das wir in dieser Krise erneut beobachtet haben. Zusammenbrüche in Teilen der kurzfristigen Finanzierungsmärkte gerieten unter enormen Druck. Seit dem Frühjahr ist es ruhig, und wir haben unsere Einrichtungen stillgelegt usw., aber wir haben nicht das Gefühl, dass sich die Lage verschlechtert.

0:41:21
Wir können den Moment verstreichen lassen, ohne erneut darauf hinzuweisen, dass einige Aspekte der kurzfristigen Finanzierungsmärkte und, allgemeiner gefasst, der außerbanklichen Finanzintermediation nicht so stabil waren. Die außerbankliche Finanzintermediation im Allgemeinen hat unter enormem Druck nicht standgehalten, und wir müssen das erneut prüfen. Das hat für uns höchste Priorität. Als Regulierungs- und Aufsichtsbehörden werden wir die Angelegenheit erneut prüfen – und alle anderen Aufsichtsbehörden werden einbezogen –, um zu sehen, ob wir die bestehenden Strukturen verbessern können. Das ist also eine umfassendere und detailliertere Betrachtung.

2 – 0:42:07
Vielen Dank, Michael McKee. Herr Vorsitzender, könnten Sie mir bitte etwas zu den Prognosen vom September erläutern? Die von Ihnen für dieses Jahr erwähnte Inflation sei beispielsweise nur vorübergehend, und bis 2023 würde sie wieder auf 2,11 % sinken. Für 2023 ist keine Zinserhöhung geplant. Wenn die Arbeitslosenquote 3,5 % erreicht, die Inflation aber nur bei 2,11 % liegt, wären Sie dann bereit, die Zinsen fortan bei null zu belassen?,

3 – 0:42:38
Oder werden die Zinsen künftig annähernd bei null liegen? Könnte es also sein, dass wir uns in einer Situation wie in Japan befinden, in der die Zinsen einfach niedrig bleiben, weil die Inflation niedrig ist?

1 – 0:42:49
Nun ja, ich würde die Sep Dot-Grafik vom März 2021 nicht überbewerten. Erinnern Sie sich, was sie darstellt? Es handelt sich um eine Zusammenstellung individueller Prognosen einzelner Mitglieder. Sie alle kommen zu unterschiedlichen Einschätzungen und haben unterschiedliche Wirtschaftsprognosen.

0:43:04
Manche sind optimistischer, manche weniger optimistisch. Und denken Sie daran, dass die Septemberzahlen nicht alle Faktoren der Vollbeschäftigung berücksichtigen, richtig? Sie umfassen nur die Arbeitslosigkeit. Ich möchte nur sagen: Wir haben klare Richtlinien herausgegeben. Die Botschaft des SCP, die ich mitgeben möchte, lautet: Wir haben klare Richtlinien herausgegeben.

0:43:28
Ich habe bereits erwähnt, worum es geht. Die Inflation entspricht unseren Schätzungen zur maximalen Beschäftigung, und die Arbeitsmarktlage ist damit im Einklang. Dabei geht es nicht nur um die Arbeitslosigkeit, sondern um alle Indikatoren. Insgesamt, bis hin zur maximalen Beschäftigung, entspricht die Inflation dem Wert von 2% und ist nicht nur vorübergehend. Die Inflation dürfte den Wert von 2% über einen längeren Zeitraum moderat überschreiten.

0:43:54
Das sind die Kriterien, deren konsequente Umsetzung wir uns verpflichtet haben. Es handelt sich um Leitlinien, und das ist im Grunde alles, was hier steht. Wir werden warten, bis diese Anforderungen erfüllt sind. Und wie gesagt, die wirtschaftliche Lage in zwei oder drei Jahren ist höchst ungewiss, daher möchte ich mich nicht zu sehr auf den genauen Zeitpunkt einer möglichen Zinserhöhung so weit in der Zukunft konzentrieren.

2 – 0:44:23
Eine Nachfrage: Vor 2019 betonten Sie stets die Problematik der zu niedrigen Zinsen. Wie kommen Sie darauf, dass wir bereit sind, diese Situation so lange hinzunehmen, bis wir unsere Ziele erreichen? Selbst wenn Sie Ihr Ziel der maximalen Beschäftigung erreichen.

1 – 0:44:44
Ich würde also sagen, dass wir uns verpflichtet haben, die Wirtschaft so schnell wie möglich wieder in einen Zustand maximaler Beschäftigung und Preisstabilität zu bringen. Dazu gehören niedrige Zinsen und eine umfassende geldpolitische Unterstützung. Das wirft natürlich weitere Fragen auf. Wir halten es für absolut notwendig, die Stärke und Stabilität des gesamten Finanzsystems zu erhalten und die Finanzstabilität – falls Sie das meinen – genau zu beobachten.

0:45:19
Das tun wir. Wir beobachten die Lage sehr genau. Ich möchte darauf hinweisen, dass die Zinsen während des längsten Aufschwungs in der US-Geschichte – zehn Jahre und acht Monate – sehr niedrig waren. Sie lagen sieben Jahre lang bei null und stiegen in diesem Zeitraum nie über etwa 2,41 %. Wir haben keinen übermäßigen Schuldenaufbau beobachtet. Wir haben keine Blasenbildung bei den Vermögenspreisen gesehen, die den wirtschaftlichen Fortschritt gefährdet hätten.

0:45:46
Wir haben keine Immobilienblase gesehen, also nicht die Dinge, die einer Wirtschaft in der jüngeren Vergangenheit, insbesondere den USA, geschadet haben. Trotz der sehr niedrigen Zinsen ist sie nicht entstanden. Das liegt zum Teil einfach daran, dass wir uns in einem Niedrigzinsumfeld befinden. Der Zusammenhang zwischen niedrigen Zinsen und Finanzinstabilität ist daher nicht so eng.

0:46:10
Die Annahme, dass es so sei, heißt nicht, dass wir es ignorieren. Ganz im Gegenteil. Wir beobachten die Entwicklung sehr genau und glauben nicht, dass ein Zusammenhang besteht. Ich würde sagen, es gibt einen, aber er ist nicht so eindeutig. Wir überwachen die Finanzlage sehr umfassend und sorgfältig, was wir vor der globalen Finanzkrise vor zwölf Jahren nicht getan haben.

0:46:30
Das haben wir nun getan, und wir haben auch viel Zeit und Mühe investiert, um die großen Finanzinstitute, die das Rückgrat unseres Finanzsystems bilden, zu stärken. Sie sind deutlich stärker und widerstandsfähiger geworden. Das gilt für die Banken. Ich denke, das gilt auch für die SCPS. Wir wollen, dass es auch für andere nichtbankliche Finanzintermediationsmärkte und -institutionen gilt. Ich denke, so sollte Geldpolitik meiner Meinung nach funktionieren.

0:47:03
Vorsorge ist wichtig. Wir erreichen unsere makroökonomischen Ziele. Die Finanzmarktregulierung und -aufsicht sollten darauf abzielen, das Finanzsystem zu stärken, damit es robust und widerstandsfähig ist und Krisen standhält. Ehrlich gesagt – und das haben wir 2008 gelernt – hat sich der regulierte Teil des Finanzsystems dieses Mal sehr gut gehalten. Wir haben jedoch Bereiche identifiziert, die gestärkt werden müssen, und daran arbeiten wir derzeit. Vielen Dank. Anakin, CNN.

0:47:39
Danke, dass Sie meine Frage beantworten. Ich bin Vorsitzender Powell. Könnten Sie uns etwas über den Zusammenhang zwischen der anhaltenden pandemiebedingten Arbeitslosigkeit und dem erwarteten Anstieg der Beschäftigungsinflation erzählen?

1 – 0:47:56
Gleicht das eine das andere in gewissem Maße aus? Entschuldigung, könnten Sie bitte kurz wiederholen, dass Sie dort die Verbindung getrennt haben?

2 – 0:48:03
Nein, nein. Ich hatte gehofft, dass das nicht passieren würde. Können Sie mich jetzt hören? Ja, ja, okay, super. Ich wollte fragen, ob Sie uns etwas über den Zusammenhang zwischen der anhaltenden pandemiebedingten Arbeitslosigkeit und dem erwarteten Anstieg der Inflation erzählen könnten.

1 – 0:48:17
Ich frage mich, ob sich Ersteres und Letzteres ausgleicht und inwieweit ihr das beobachtet. Ihr fragt nach dem Zusammenhang zwischen Arbeitslosigkeit und Inflation. Ist das die Frage?

2 – 0:48:31
Ja, genau. Okay, sie gleichen sich aus. Die anhaltende Arbeitslosigkeit der Demiks.

1 – 0:48:39
Ja, ich glaube, ich verstehe Sie richtig. Ich möchte daher ein paar Dinge anmerken. Es gab eine Zeit, in der Arbeitslosigkeit und Inflation eng miteinander verbunden waren. Diese Zeiten sind längst vorbei. Wir hatten sowohl extrem niedrige als auch nicht extrem niedrige Arbeitslosenzahlen. In den Jahren 2018 und 2019 sowie Anfang 2020 war die Arbeitslosigkeit niedrig, ohne dass die Inflation besorgniserregend hoch war; die Quote lag bei 3,51 % (Prozent der Gesamtbevölkerung). Die Arbeitslosenquote schwankte zwischen 3,51 % und 41 % (Prozent der Gesamtbevölkerung). Und nicht nur die Arbeitslosigkeit war hoch, auch die Erwerbsbeteiligung war hoch und die Löhne stiegen.

0:49:09
Das ist eine sehr positive Entwicklung, und wir haben keinen Anstieg der Preisinflation beobachtet. Es besteht zwar ein Zusammenhang zwischen Lohninflation und Arbeitslosigkeit, aber das Problem ist, dass Unternehmen bei steigenden Löhnen aufgrund niedriger Arbeitslosigkeit diese Erhöhungen in ihre Gewinnmargen einfließen lassen, anstatt die Preise anzuheben. Dies scheint ein typisches Merkmal des späten Konjunkturzyklus zu sein. Wir befinden uns also nicht in der Situation, in der wir – wie in unserem Auftrag – niedrige Arbeitslosigkeit und hohe Beschäftigung anstreben.

0:49:45
Wir glauben also, dass wir auf Grundlage der Daten die Freiheit haben, dies zu tun, ohne uns allzu große Sorgen um die Inflation machen zu müssen. Vielen Dank an Greg Rob. Hallo, danke, dass Sie meine Frage beantwortet haben. Ich hätte noch eine kurze Nachfrage. Ich verstehe, was Sie über das Punktediagramm und die damit verbundene Botschaft sagen, aber gilt das Gleiche auch für den Taper Tantrum?

3 – 0:50:19
Sie haben gesagt, dass es einige Zeit dauern wird, bis Sie grundlegende Fortschritte bei der Erreichung Ihrer Ziele erzielen, aber es scheint, als könnte aus „einige Zeit“ nun „jederzeit“ werden.

1 – 0:50:30
Wir haben also von deutlichen weiteren Fortschritten gesprochen. Wenn wir nun zurückblicken auf Oktober, November, Dezember und Januar, sehen wir, dass sich die Entwicklung auf dem Arbeitsmarkt stark verlangsamt hat. Im Durchschnitt wurden nur 29.000 neue Stellen pro Monat geschaffen. Davor war die Zahl der neu geschaffenen Stellen sehr, sehr hoch. Von November bis Januar und Februar gab es also keine Fortschritte auf dem Arbeitsmarkt, danach erholte sich die Lage deutlich.

0:51:03
Ein guter Arbeitsmarktbericht mit 379.465 Stellen im Privatsektor – das ist erfreulich. Da ist aber noch viel Luft nach oben, und es wäre schön, wirklich schnellere Fortschritte zu sehen. Das ist etwas anderes als substanzieller Fortschritt. Wir würden uns eine höhere Zahl wünschen, und ich denke, das wird auch so sein. Das ist die Erwartung. Sie werden sehen.

0:51:24
Ich denke, die Schaffung von Arbeitsplätzen wird sich sehr positiv entwickeln, wenn auch nicht mehr so stark wie ganz am Anfang der Erholung nach der Wiederöffnung der Wirtschaft, aber dennoch sehr positiv. Um also deutliche Fortschritte zu erzielen, nachdem wir drei Monate lang kaum Fortschritte gemacht haben, brauchen wir Zeit. Wir wollen uns nicht auf einen bestimmten Zeitpunkt festlegen, denn alles hängt von den Daten ab. Sobald wir sehen, dass wir auf dem richtigen Weg sind, werden wir das bekannt geben.

0:52:04
Uns ist vollkommen bewusst, dass dieser Test eine Beurteilung erfordert. Erinnern Sie sich an die Erholung nach der globalen Finanzkrise? Wir sagten, der dritte Test für die quantitative Lockerung sei eine deutliche Verbesserung der Arbeitsmarktaussichten. Aber was bedeutet das konkret?

0:52:21
Nun, das bedeutet eine deutliche Verbesserung der Arbeitsmarktaussichten. Wir würden dies kommunizieren, sobald wir glauben, diese erreicht zu haben. In gewisser Weise ist es genau so. Was wir sagen, ist bedeutsam. Weitere Fortschritte in Richtung unserer Ziele werden wir kommunizieren. Wir werden die Menschen informieren, sobald wir etwas glauben, bis wir es offiziell bekannt geben.

0:52:35
Solange wir kein Signal geben, können Sie davon ausgehen, dass wir noch nicht so weit sind. Sobald wir uns diesem Punkt deutlich nähern, werden wir signalisieren, dass wir auf dem Weg sind, die Anleihekäufe möglicherweise zu reduzieren. So planen wir vorzugehen. Es ist im Grunde nicht anders als bei QE III. Und ich denke, wir haben aus den Erfahrungen der letzten zwölf Jahre gelernt, dass man sehr sorgfältig und klar im Voraus kommunizieren muss. Und dann muss man seine Ankündigungen auch umsetzen.

0:53:09
In diesem Fall handelt es sich um eine ergebnisorientierte Richtlinie, da unsere Zinssatzempfehlungen vom wirtschaftlichen Fortschritt abhängen. Daher ist es noch nicht angebracht, konkrete Termine zu nennen.

2 – 0:53:23
Vielen Dank, vielen Dank. Vielen Dank, Don Lee von der LA Times. Wasserkraft? Und wie Sie wissen, verfügen viele Haushalte über beträchtliche Ersparnisse, und ich frage mich, ob Sie diese in Kombination mit anderen Ressourcen freisetzen könnten.

3 – 0:53:44
Sie kennen ja die aufgestaute Nachfrage. Wie stark würde sich das Ihrer Meinung nach auf die Inflation auswirken?

1 – 0:53:50
Und würden Sie erwarten, dass das nur vorübergehend ist? Wir und alle anderen, die Prognosen erstellen, betrachten die Höhe der Ersparnisse. Wir verfügen über recht gute Daten dazu und analysieren die staatlichen Transferleistungen im Rahmen verschiedener Gesetze. Wir versuchen abzuschätzen, wie die Menschen dieses Geld ausgeben werden – die marginale Konsumneigung. Daraus lässt sich die Auswirkung der Ausgaben auf das Wachstum, die Beschäftigung und letztendlich die Inflation abschätzen. Genau das tun wir alle. Wir können historische Daten analysieren und Schätzungen erstellen, die transparent und öffentlich zugänglich sind und miteinander verglichen werden können.

0:54:41
Und natürlich haben wir das alle getan. Ich denke, wir haben in jedem Schritt dieses Prozesses sehr konservative und vernünftige, gängige Annahmen getroffen. Letztendlich läuft es auf das hinaus, was ich bereits sagte: Es wird sehr wahrscheinlich zu einem Anstieg der Inflation kommen, da die Zahlen vom März bis April des letzten Jahres aufgrund ihrer sehr niedrigen Inflationsrate nicht mehr zum 12-Monats-Zeitraum zählen. Das bedeutet einen ziemlich deutlichen Inflationsanstieg.

0:55:04
Das wird sich aber schnell legen, weil die Zahlen eben so berechnet werden. Danach, wenn die Wirtschaft wieder anläuft, werden die Leute wieder mehr Geld ausgeben. Man darf zwar nur einmal pro Abend essen gehen, aber viele können das ja jetzt wieder, tun es aber nicht. Sie gehen nicht in Restaurants, nicht ins Theater. Dieser Wirtschaftszweig, Reisen und Hotels, ist betroffen.

0:55:29
Dieser Wirtschaftszweig arbeitet noch nicht mit voller Kapazität. Sobald sich das ändert, können die Menschen wieder anfangen zu konsumieren. Es wäre auch nicht überraschend, wenn man das jetzt schon beobachten könnte, insbesondere in der Güterwirtschaft. Es wird Engpässe geben. Die Versorgung wird nicht gewährleistet sein.

0:55:45
Die gesamte Nachfrage vielleicht. Vielleicht für eine gewisse Zeit, sodass diese Dinge zu einer... Wir haben modelliert, dass andere Leute weben müssen, und was wir sehen, ist ein relativ moderater Anstieg der Inflation, aber das sind keine dauerhaften Dinge. Sie wissen, was passieren wird, ist die Angebotsseite, die Angebotsseite der Vereinigten Staaten ist sehr dynamisch.

0:56:03
Menschen gründen Unternehmen. Restaurants werden wiedereröffnet. Die Fluggesellschaften nehmen den Flugbetrieb wieder auf. All das wird passieren, und es wird daher nur einen einmaligen Preisanstieg geben, aber die Inflation wird sich nicht ändern, da die Inflationserwartungen stark auf das Jahr 2% ausgerichtet sind.

0:56:21
Wir wissen, dass sich die Inflationsdynamik im Laufe der Zeit verändert. Es gab Zeiten, da stieg die Inflation und blieb hoch – diese Zeiten sind vorbei. Das ist seit einigen Jahrzehnten nicht mehr der Fall, und wir gehen davon aus, dass es auch so bleiben wird. Ein plötzlicher Wechsel zu einem anderen Inflationsregime ist ausgeschlossen.

0:56:42
Diese Dinge ändern sich tendenziell im Laufe der Zeit. Und sie verändern sich tendenziell dann, wenn die Zentralbank nicht versteht, dass die Verankerung der Inflationserwartungen bei 2% der Schlüssel zum Erfolg ist. Diese Verankerung bei 2% ermöglicht es uns, auch in wirtschaftlich schwachen Zeiten energisch einzugreifen. Sollten die Inflationserwartungen deutlich über 2% steigen, würden wir selbstverständlich Maßnahmen ergreifen, um dies zu verhindern.

0:57:08
Wir halten an unseren Inflationserwartungen fest, die bei 2% liegen und nicht wesentlich darüber, darunter oder darüber. Wenn man sich die Ersparnisse und alle anderen relevanten Modelle ansieht, ergibt sich daraus im Wesentlichen unsere Einschätzung. Es gibt verschiedene Möglichkeiten. Ich denke, es ist eine relativ ungewöhnliche, ja sogar sehr ungewöhnliche Situation, dass all diese Faktoren eine Rolle spielen.

0:57:32
Die Unterstützung durch die Finanz- und Geldpolitik ist entscheidend. Dies ist unser wahrscheinlichstes Szenario, und wir werden unsere Prognose selbstverständlich an die sich entwickelnden Wirtschaftsdaten anpassen. Unsere Empfehlungen werden sich umgehend ändern. Wir gehen davon aus, dass wir uns an die tatsächliche wirtschaftliche Entwicklung anpassen werden. Vielen Dank an Scott Horsley für die letzte Frage.

0:57:57
Danke Jeremy, beantworte meine Fragen zu diesen Engpässen in der Lieferkette.,

3 – 0:58:09
Insbesondere im positiven Bereich. Verbessern oder verschlechtern sie sich? Wir haben gesehen, dass sie die gestern veröffentlichten Zahlen zur Industrieproduktion etwas belastet haben. Was erwarten Sie, wie sie sich auf die Preise auswirken werden?

1 – 0:58:23
Kurzfristig? Wissen Sie, ich glaube, es ist unmöglich, das mit Sicherheit zu sagen, aber ich halte es für sehr wahrscheinlich. Sagen wir es so: Es wird Engpässe geben, die sich mit der Zeit auflösen, und das wird sich wahrscheinlich über einen gewissen Zeitraum hinweg zeigen, denn die aussagekräftigen Daten liegen noch vor uns. Die Schecks werden gerade verschickt, und das wird die Ausgaben erhöhen. Die Covid-Fälle gehen zurück.

0:58:55
Die Impfungen schreiten jetzt schnell voran. Die wirklich starken Wirtschaftsdaten stehen kurz bevor. Vorausgesetzt, wir bleiben auf diesem Kurs, werden wir sehen, wo die Engpässe liegen. Aber man sieht ja bereits, dass es keine dauerhaften Engpässe gibt. Die Angebotsseite wird sich anpassen können.

0:59:12
Der Markt wird sich bereinigen, es kann nur etwas dauern, und ein Teil der Antwort darauf könnte der Preis sein. In vielen Fällen wird es aber nicht am Preis liegen. Ja, man wird sehen, dass die Leute zögerlich waren, die Preise zu erhöhen, und das hängt auch ein bisschen mit der Lohnentwicklung zusammen. Die Phillips-Kurve zeigt ja, dass mit sinkender Arbeitslosigkeit die Löhne steigen, aber Unternehmen entscheiden sich oft dagegen, diese Preiserhöhung an ihre Kunden weiterzugeben. Ich denke, das wird sich hier auch oft auswirken, wir werden sehen, aber das ist mein grundlegender Eindruck.

0:59:47
Vielen Dank. Danke.