Голова ФРС Джером Павелл провів прес-конференцію після рішення щодо ставки

1 – 0:00:00
Сфера постачальників медичних послуг та експертів. І ми вдячні їм та всім важливим працівникам за їх службу та жертву. Небезпека для економіки США також була очевидною. Конгрес забезпечив найшвидший та найбільший відповідь на будь-який спад економіки в період після війни. Надання фіскальної підтримки домогосподарствам, бізнесу, постачальникам медичних послуг та урядам штатів та місцевих органів влади.

0:00:21
Тут, у Федеральному резерві, ми швидко розгорнули весь спектр наших інструментів для надання допомоги та стабільності, щоб забезпечити, що відновлення буде якомога сильнішим, та обмежити довгострокову шкоду для економіки. Ми сильно прихильні досягненню цілей монетарної політики, які Конгрес нам дав. Максимальна зайнятість і цінова стабільність. Економічні наслідки були реальними та широко розповсюджені. Але з користю перспективи, ми можемо сказати, що деякі найбільш негативні економічні результати були уникнуті швидкими та рішучими діями Конгресу в усій державі та в містах та містах по всій країні. Більше людей залишилися на своїх робочих місцях.

0:01:03
Більше компаній тримали двері відкритими, а більше доходів були збережені завдяки цим швидким і рішучим діям у сфері політики. І хоча ми вітаємо ці позитивні розвитки, ніхто не повинен бути самовдоволеним. У ФРС ми продовжимо забезпечувати економіку підтримкою, в якій вона потребує, якомога довше. Сьогодні FOMC утримав процентні ставки близько 0 і維rimittaв наші значні закупки активів. Ці заходи разом з нашими сильними рекомендаціями щодо процентних ставок і нашого балансу забезпечать, що грошово-кредитна політика продовжуватиме надавати потужну підтримку економіці, доки відновлення не завершиться.

0:01:38
Траєкторія розвитку економіки продовжує значною мірою залежати від перебігу вірусу та заходів, які вживаються для контролю його поширення. З січня кількість нових випадків, госпіталізацій та смертей зменшилась. А постійна вакцинація дає надію на повернення до більш нормальних умов пізніше цього року. Тим часом продовжене дотримання соціального дистанціювання, заходів та носіння масок допоможуть нам досягнути цієї мети якнайшвидше. Економічне відновлення залишається нерівномірним і далеко не повним, а шлях вперед залишається невизначеним.

0:02:16
Слідуючи модерації темпу відновлення, яке розпочалося наприкінці минулого року. Показники економічної діяльності та зайнятості нещодавно зросли. Хоча сектори економіки, найбільш негативно постраждалі від повернення вірусу та більшого соціального дистанціювання, залишаються слабкими. Витрати домогосподарств на товари значно зросли на цей момент року. Навпаки, витрати домогосподарств на послуги залишаються низькими, особливо на послуги, які зазвичай вимагають близького скупчення людей, включаючи подорожі та гостинність.

0:02:47
Житловий сектор повністю восстановився від спаду, тоді як бізнес-інвестиції та промислове виробництво також зросли. Загальне відновлення економічної активності з минулої весни відбувається, що важливо, завдяки безпрецедентним фіскальним та монетарним заходам політики, які забезпечили суттєву підтримку домогосподарствам, компаніям та громадам. Відновлення йде швидше, ніж загалом очікувалося, і прогнози учасників FOMC щодо економічного зростання цього року були переглянуті в бік підвищення. Примітно, що з грудня резюме економічних прогнозів. При коментуванні більш оптимістичних перспектив учасники відзначили прогрес у вакцинації та останню фіскальну політику.

0:03:26
Як і в загальній економічній активності, умови на ринку праці нещодавно поліпшилися. Зайнятість зросла на 379 тисяч у лютому, оскільки сектор дозвілля та гостинності повернув близько 2/3 робочих місць, які були втрачені в грудні та січні.

1 – 0:03:49
Тим не менше, зайнятість в цьому секторі більш ніж на 3 000 000 нижче рівня на момент початку пандемії. Для економіки загалом зайнятість на 9,5 млн нижче рівня до пандемії. Рівень безробіття залишається підвищеним на рівні 6,2% у лютому. Ця цифра недооцінює дефіцит зайнятості, особливо оскільки участь на ринку праці залишається помітно нижче рівня до пандемії. У майбутньому учасники FOMC прогнозують, що рівень безробіття буде продовжувати знижуватися. Середня прогноз становить 4,5% на кінець цього року й знижується до 3,5% до кінця 2023 року.

0:04:27
Економічний спад вплинув неоднаково на всіх американців, і ті, хто найменше міг витримати тягар, постраждали найбільше. Зокрема, високий рівень безробіття був особливо суворим для низькооплачуваних робітників сфери послуг, а також для афроамериканців та латиноамериканців. Економічна дислокація перевернула багато життів і створила велику невизначеність щодо майбутнього. Загальна інфляція залишається нижче нашої цілі 2% на довший період. Протягом наступних кількох місяців 12-місячні показники інфляції виростуть, оскільки дуже низькі показники з березня та квітня минулого року вийдуть з розрахунку.

0:04:59
Крім цих базових ефектів, ми також можемо спостерігати висхідний тиск на ціни. Якщо видатки швидко відновляться, коли економіка продовжить відкриватися. Особливо якщо вузькі місця в ланцюзі поставок обмежать швидкість, з якою виробництво може реагувати в близькому терміні. Однак ці одноразові збільшення цін, ймовірно, матимуть лише тимчасові наслідки для інфляції. Медіанна прогноз інфляції учасників FOMC становить 2,4% у цьому році та знижується до 2% наступного року, перш ніж знову зрости до кінця 2023 року.

0:05:36
Реакція ФРС на цю кризу керувалась нашим мандатом сприяти максимальній зайнятості й стабільним цінам для американського народу. Разом з нашою відповідальністю сприяти фінансовій стабільності фінансової системи. Як ми говоримо в нашій заяві про довгострокові цілі й стратегію монетарної політики, ми розглядаємо максимальну зайнятість як широку й всеохоплюючу мету. Наша здатність досягти максимальної зайнятості в майбутніх років залежить важливо від наявності довгострокових очікувань інфляції, добре якорованих на рівні 2%. Як комітет повторив в сьогоднішній заяві про політику, з інфляцією, що постійно бігла нижче 2%, ми будемо прагнути досягти інфляції помірно вище 2% протягом деякого часу, так щоб інфляція в середньому становила 2% протягом часу й довгострокові очікування інфляції залишилися добре якоровані на рівні 2%.

0:06:26
Ми очікуємо зберегти приватний курс монетарної політики до досягнення цих показників зайнятості та інфляції. Щодо процентних ставок, ми продовжуємо очікувати, що буде доцільно підтримувати поточний діапазон цільових ставок федеральних коштів від нуля до однієї чверті відсотка до того, як умови на ринку праці досягнуть рівнів, узгоджених з оцінкою комітету максимальної зайнятості. А інфляція виросла до 2% і перебуває на шляху помірного перевищення 2% протягом деякого часу. Я б зауважив, що тимчасовий ріст інфляції понад 2%, як здається, відбудеться цього року, не відповідатиме цьому стандарту. Крім того, ми продовжимо збільшувати наші утримання цінних паперів Казначейства щонайменше на 80 мільярдів доларів на місяць.

0:07:07
Закінчення іпотеки агентств цінних паперів, забезпечених активами, принаймні на 40 мільярдів доларів на місяц. Поки не буде досягнут суттєвий подальший прогрес щодо наших цілей максимальної зайнятості та стабільності цін. Збільшення нашого балансу з березня минулого року суттєво полегшило фінансові умови. І забезпечує значну підтримку економіці. Економіка далеко від наших цілей щодо зайнятості та інфляції, й, ймовірно, потребуватиме часу для досягнення суттєвого подальшого прогресу.

0:07:36
Наше перспективне керівництво щодо ставки федеральних фондів разом з нашим керівництвом щодо балансу активів забезпечить, що стан грошово-кредитної політики залишиться високо стимулюючим в міру прогресу відновлення. Наше керівництво засноване на результатах і пов’язує траєкторію ставки федеральних фондів та балансу активів з прогресом в досягненні наших цілей щодо зайнятості та інфляції. Загалом, наші інструменти процентних ставок і балансу активів забезпечують потужну підтримку економіці й продовжуватимуть це робити. На закінчення, ми розуміємо, що наші дії впливають на громади, сім’ї та підприємства по всій країні. Все, що ми робимо, спрямовано на служіння нашій громадській місії.

0:08:17
Ми прагнемо використовувати весь діапазон наших інструментів для підтримки економіки та допомоги в тому, щоб відновлення від цієї складної ситуації було якомога міцнішим. Дякую, я чекаю на ваші запитання.

2 – 0:08:43
Говард з Reuters. О, привіт chair pellinen. Дякую за це.

3 – 0:08:48
Отже, ви могли б розповісти нам, як прогноз на 2021 рік відображає ці суттєві подальші визначення прогресу? Ви знаєте про 2,4% інфляції? Розумієте, що це вважається тимчасовим. Це все ще здається певним прогресом. Чотири з половиною відсотка безробіття.

1 – 0:09:06
Чи час почати розмовляти про скорочення? Ще не зараз, тому, як ви вказали, ми сказали, що продовжимо закупівлі активів у цьому темпі, поки не побачимо істотний подальший прогрес. І це фактичний прогрес, а не прогнозований прогрес. І це відрізняється від нашого попереднього підходу. І те, що ми маємо на увазі, дуже просто. Це те, що ми хочемо побачити, як ринки праці змінилися, умови ринку праці змінилися.

0:09:36
Знаєте, ми досягли суттєвого прогресу щодо максимальної зайнятості, і інфляція досягла суттєвого прогресу щодо цілі 2%, яку ми хочемо бачити тепер. Це, очевидно, включає елемент судження. І коли ми побачимо, ми будемо ретельно дивитися вперед. Ми також розуміємо, що ми захочемо надати якомога більше попередження про будь-яке можливе поступове зменшення. Тож коли ми побачимо, що ми на шляху, коли ми побачимо фактичні дані, які надходять, це свідчить про те, що ми на шляху до можливого досягнення суттєвого подальшого прогресу.

0:10:05
Тоді ми скажемо про це, і ми скажемо це добре заздалегідь до будь-якого рішення фактично зменшити. Якщо я можу додати щось до цього,

3 – 0:10:19
це змінило точки, чому це не свідчило б про послаблення зобов'язання тут? Величезна кількість людей перейшла у 2022,

1 – 0:10:26
здається. Я цього зовсім не бачу. Знаєте, у нас є різноманітні погляди в комітеті. Я це приймаю і. Знаєте, ми обговорюємо речі. Ми обговорюємо речі та завжди приходимо до спільного рішення.

0:10:38
Але, знаєте, великий обсяг комітету не показує збільшення ставок протягом цього періоду прогнозування. І ви знаєте, коли дані покращуються, коли перспективи значно покращуються з грудневого засідання, ви б очікували, що прогнози виростуть. Можливо, це не дивно, що деякі люди принесли б свою оцінку відповідного часу для зльоту. Тим не менше, ви знаєте, що більшість комітету, найбільша частина, далеко не весь комітет, не показує збільшення ставок протягом цього. І знову ж таки, частина цього полягає у тому, щоб бачити фактичні дані, а не просто прогноз.

0:11:16
На цей момент ми дійсно очікуємо, що почнемо змішувати швидший прогрес як у видатках, так і на ринках праці, та інфляції протягом року через прогрес у розроблені вакцин через фіскальну підтримку, яку ми отримуємо, ми очікуємо, що це відбудеться, але нам доведеться це спочатку побачити. Спасибі, Вік. Привіт, Terra pal, я хотів би запитати про додатковий коефіцієнт левериджу. Ви знаєте, було багато розмов про те, що ви всі збираєтеся робити цього місяця, я радий почути оновлення, якщо у вас воно є, але більш загально. Ви думаєте, що в довгостроковій перспективі коефіцієнт левериджу створює проблеми для реалізації монетарної політики у той час, коли пропозиція резервів залишатиметься великою?

1 – 0:12:08
І якщо так, ви думаєте, що зміни коефіцієнта важеля, включаючи SLR, — це спосіб вирішити цю проблему? Вікторія. У нас буде щось оголосити в найближчі дні. І я не збираюся розширювати відповідь на ваші запитання, тому чому б вам не поставити інше запитання, якщо ви хочете? Тому що це, я просто збираюся сказати, що в найближчі дні щось буде. Ум, звісно ОК. Тоді я запитаю про безробіття.

2 – 0:12:34
Ви знаєте, що тут рівні безробіття, у вас є прогнози для ставки ЄС? Але ви також, знаєте, дійсно наголошуєте на тому, що це не єдине, на що ви дивитесь. Ви також дивитесь на участь у робочій силі та подібне.

1 – 0:12:49
Отже, ви розглядаєте можливості додавання прогнозу рівня безробіття до змісту прогнозів економічного розвитку? Слухайте, як ми говоримо в нашій заяві, довгострокові цілі монетарної політики передбачають, що ми розглядаємо широкий спектр показників на ринку праці. Ми ніколи не розглядали лише рівень безробіття, що є єдиним показником наслідків на ринку праці в умовах вибірки. Ми розглядаємо дуже широкий спектр і часто обговорюємо участь, відношення зайнятості до населення, яке є комбінацією двох, різних показників безробіття. Це заробітна плата, потоки роботи, ви знаєте, усі ці речі входять до оцінки, диспропорції різних груп. Усе це входить до оцінки максимальної зайнятості. Намагання включити все це до переліку економічних прогнозів було б неефективним.

0:13:38
Очевидно, те, що ми включаємо — це просто рівень безробіття, і це дуже недостатня статистика, тому вона не включає багато інших речей, які ми розглядаємо, і. Я не хотів би говорити, що ми намагаємось включити інші дюжину речей, які ми розглядаємо, у Sep, але час від часу ми розглядаємо додавання різних речей, але. Я б просто сказав, що Sep — це. Це резюме, це один пристрій. Воно не буде включати всі речі, які ми розглядаємо. Я думаю, ви знаєте речі, які ми розглядаємо, про які ми говоримо весь час.

0:14:15
Тому ми насправді не активно шукаємо значного розширення цих показників у CP прямо зараз. Спасибо, Кріс Ругабер. Associated Press. Спасибо, я’. Голова Пауелл, я хотів його запитати.

0:14:36
Прогноз загалом ви прогнозуєте. Дуже низький рівень безробіття в наступному році та в 2023 році ви маєте інфляцію або Федеральна резервна система загалом в SC послала. До 2023 року я отримаю. Без підвищення ставок ні в одному з цих прогнозів на горизонті, тому це говорить нам, що ЦРУ вище темпи інфляції в тому, що прогнозується, або ні. Як ви говорили, це рівень безробіття недостатній, або що це говорить нам про функції реакції Федеральної резервної системи, що, здається, ви дотримуєтеся подвійного мандату Федеральної резервної системи до 2023 року.

1 – 0:15:17
Знову ж таки, немає очікування підвищення ставки. Отже, я гаю сказати, що вересневий прогноз — це не прогноз комітету. Це не те, на що ми сидимо, обговорюємо, обговорюємо та затверджуємо, а це представляє нашу функцію реакції як комітету. Це компіляція прогнозування нашої функції реакції як комітету. Це компіляція проекцій від різних людей, і оскільки ми не обговорювали чи не обговорювали, було б складно мені сказати, чому саме кожен учасник. Робив те, що вони збиралися робити, тому все, що я можу сказати про це, це те, що.

0:15:53
Ми’ve виклали те, що я вважаю дуже чіткою вказівкою на зліт, і це справді три речі. Умови на ринку праці, що відповідають нашим оцінкам максимальної зайнятості. І як я вже згадав, ми розглядаємо широкий спектр показників при оцінці умов на ринку праці, а не просто рівень безробіття інфляція, яка досягла 2% і не просто на перехідній основі, та інфляція йде по слідах розраховуватися в умовно вище 2% деякий час першим двом з цих трьох дуже багато база, третя має невеликий елемент. Очікування в це. Тому ми дуже налаштовані на втілення цієї вказівки надійним способом.

0:16:29
Це керівництво, яке ми ретельно обрали для впровадження нашої нової структури, щоб відповідати цим стандартам, буде потрібно переглянути дані, як я згадав. Отже, що це, що це таке SCP насправді говорить? Це говорить про те, що ми зобов’язані нашу структуру до керівництва, яке ми надали для впровадження цієї структури. Ми будемо чекати, доки вимоги, викладені в цьому керівництві, будуть ясно виконані, перш ніж розглядати зміну нашої ставки політики. І останнє, що я скажу, — це те.

0:17:03
Стан економіки через два-три роки є. Дуже невизначеним, і я не хотів би зосереджуватися занадто багато на точному часуванні потенційного підвищення ставок. На такий далекий період. Отже, ось як я думав би про CP.

2 – 0:17:25
Дякуємо, Пол Кірнан. Дякуємо, голово, приятель. Моє запитання складається з двох частин.

1 – 0:17:32
По-перше, наскільки високо ви готові дозволити зростанню інфляції?

2 – 0:17:37
У вашій новій мети існує деяка двозначність.

3 – 0:17:41
Як ви згадали, очікування керують процесом.

2 – 0:17:45
А чи думаєте ви, що ця неоднозначність може змусити ринки врахувати нижчу толерантність до інфляції, ніж насправді має ФРС, тим самим спричинивши передчасне затягування фінансових умов?

1 – 0:17:58
Це проблема? Дякую. Отже, ми сказали, що хотіли б бачити інфляцію, що працює помірно вище 2% деякий час. І ми в основному опиралися спокусі спробувати кількісно це частину лише це. Говорити про інфляцію — одне, насправді мати інфляцію вище 2% — це реальність, тому я … Але ви знаєте, протягом років ми говорили про 2%. Інфляція — це глобальна.

0:18:27
Ми не досягли цього, тому я б сказав, що хотіли б. Знаєте, виступити. Це те, що ми дійсно хотіли б зробити — досягти інфляції помірно вище 2%. Я не хочу бути надто конкретним щодо того, що це означає, тому що я думаю, що це складно зробити, і ми це ще не зробили. Знаєте, коли ми насправді вище 2%, ми можемо це зробити.

0:18:48
Слухайте, я, я б сказав так. Фундаментальна зміна в нашій базі полягає в тому, що ми не будемо діяти превентивно на основі прогнозів, в основному. І ми будемо чекати бачення фактичних даних, і я думаю, що людям знадобиться час, щоб пристосуватися до цього. І пристосуватися до цієї нової практики, і єдиний спосіб, як ми насправді можемо створити довіру до цього, — це робити це. Ось як я б розмірковував над цим.

0:19:15


2 – 0:19:21
Дякую Matthew Boegler. High chair pal. Це Matthew Boeser з Bloomberg News, тому в цей момент існує широко розповсюджене припущення, що США досягнуть колективного імунітету якусь пору цього року. Все це час ви говорили, що траєкторія економіки буде визначатися перебігом вірусу. Мені цікаво, виходячи з прогнозів, які ви випустили сьогодні, що показують, що безробіття все ще буде вище оцінок максимальної зайнятості до кінця наступного року і можливо якусь пору 2023 року. Ви думаєте, що політикам потрібно робити більше, щоб якось узгодити?

0:19:53
Графіки колективного імунітету та повної зайнятості.

1 – 0:20:01
Якщо ви дякуєте. Так далі про імунітет стада я справді залишу це питання експертам. Ми цього не контролюємо, ми не несемо відповідальність за його визначення. І. Це залишить цю всю дискусію експертам. Я маю на увазі те, на чому ми сконцентровані.

0:20:18
Це частина, яку ми контролюємо, — це підтримка, яку ми надаємо економіці, і там ми надали дуже чітке керівництво. І у разі придбання активів, це на їхньому поточному рівні, поки ми не досягнемо істотного подальшого прогресу, є елемент судження в цьому, і тому ми надамо чітке спілкування задовго до того, як фактично зменшити обсяг, і ми просто пройшли через критерії для підвищення процентних ставок. Вони дуже специфічні й. Ви знаєте, ми дуже прихильні тому, щоб вони були виконані робасно. Я б погодився з вами, що.

0:20:56
Шлях вірусу продовжує бути дуже важливим. У нас є це. Ви знаєте нові штами, які можуть бути досить патогенними, і ми насправді ще не закінчили, і я. Ми явно на правильному шляху з випадками, що падають, як я згадував, але ми не закінчили, і я б не хотів, щоб ми відволікли нашу увагу перед тим, як ми насправді закінчимо роботу. Отже. Ось як я б це розглянув.

2 – 0:21:26
Якби я мав лише коротко добавити, як ви бачите якусь невідповідність з точки зору економіки, яка, як очікується, широко відновиться цього року, але повна зайнятість економіки, яка, як очікується, широко відновиться цього року,

3 – 0:21:41
але повна зайнятість досягається довше, чи не так? Чи це так?

2 – 0:21:47
Фактори, пов'язані з вірусом, залишатимуться з нами протягом наступних років. Чи саме так слід інтерпретувати прогнози?

1 – 0:21:54
Я думаю, щось з цього буде. Звичайно, щось з цього буде. Соціальна дистанція все ще буде. Люди можуть, наприклад, вирушити у космос. Це передбачає близький контакт з іншими. Деякі люди зроблять це відразу, інші утримаються, і тому я думаю, що щось з цього буде.

0:22:09
До того ж, помните, що 10 мільйонів людей потребують повернення до роботи, і це займе деякий час. Ви знаєте, це може, може статися. Можливо, швидше, ніж у минулому, тому що це передбачає відновлення роботи сектора економіки, а не стимулювання сукупного попиту та очікування, що це створить попит на роботу для працівників. Це може бути іншим процесом і він може бути швидшим. Ми не знаємо цього, але просто багато людей, яким потрібно повернутися до роботи, і це не станеться за ніч.

0:22:44
Це було б. Це займе деякий час, незалежно від того, наскільки добре працює економіка, безробіття займе досить багато часу. Йти вниз, і так само буде участь. Це все, що я можу сказати. Я думаю, що чим швидше, тим краще.

0:22:58
Ми б’хотіли бачити, щоб це сталося скоріше, ніж пізніше. Ми б не хотіли нічого більше. Але реалістично, враховуючи цифри, це займе деякий час.

2 – 0:23:09
Дякуємо Steve Leisman.

3 – 0:23:12
Пане Голово, дякую. Цікаво, чи могли б ви розповісти про це, це трьохчастинне питання, але все пов’язане. Чи не могли б ви прокоментувати поточний рівень 10-річної дохідності та деякі інші довгострокові ставки? Чи вважаєте ви, що вони матимуть негативний вплив на економіку, і якщо ні, то який рівень викликав би у вас занепокоєння? І нарешті третя частина “інші центральні банкери висловили занепокоєння щодо того, що сталося з дохідністю в їх країнах і навіть деякі вжили заходів, але не ви. Чи не могли б ви розповісти нам про вашу загальну ідею чи орієнтацію щодо ідеї входження на ринок і впливу на конкретний сегмент ринку облігацій.

0:23:42
Вам це подобається? Мені це не подобалося на початку вашого набору інструментів? Або це щось, що, на вашу думку, знаходиться в кінці набору інструментів?

1 – 0:23:53
Звичайно, ми контролюємо широкий спектр фінансових умов й завжди уважні до розвитку ринку. Звичайно, ми ще далеко від наших цілей, й важливо, щоб початкові умови залишалися сприятливими для досягнення цих цілей. І якщо ви розглянете різні індекси фінансових умов, що ви побачите, це те, що вони взагалі показують. Фінансові умови загалом дуже сприятливі, й це доречно, так ми на це дивимось. Я б додав, як я вже говорив, я б занепокоївся безладними умовами на ринках або постійним затиском фінансових умов, які загрожують досягненню наших цілей. Ми думаємо, що позиція нашої монетарної політики залишається доречною рекомендацією щодо ставки федеральних фондів.

0:24:31
Придбання активів, що забезпечує сильну підтримку економіки. І ми’re прихильні до збереження цієї терпеливо комодної позиції, доки робота не буде справді завершена.

3 – 0:24:49
Чи можете ви дати нам уявлення про те, як ви себе почуваєте щодо цього інструменту, здатності заходити на конкретну частину ринку або протягом операції чи щось подібне?

1 – 0:24:57
Чи вважаєте ви це чимось на вершині вашого набору інструментів або чимось, що ви дійсно не віддаєте перевагу? Ви знаєте, інструменти, які у нас є — це інструменти, які у нас є. Що я вам кажу, так це те, що позиція грошово-кредитної політики, яка у нас є сьогодні, ми вважаємо доцільною. Ми вважаємо, що наші закупівлі активів у їх нинішній формі, а саме, знаєте, по всій кривій. 80 мільярдів у казначейські папери. 40 мільярдів у цінні папери, забезпечені іпотекою, в чистому вигляді. Ми вважаємо, що це — це правильне місце для закупівель активів.

0:25:21
Тепер ми можемо їх змінити. Звичайно, в кількох різних аспектах ми це можемо зробити, якщо визнаємо це доцільним. Але наразі ми вважаємо, що наша позиція політики щодо цього є доцільною.

2 – 0:25:37
Дякую, Rachel Siegel. Звичайно. Дякую вам за те, що взяли мою запитання.

3 – 0:25:46
Ви говорили про непропорційний вплив пандемії на афроамериканців, латиноамериканців, азійськоамериканців та інші групи на ринку праці, і мене цікавить, чи можете ви звернутися до конкретних показників, які Федерація буде використовувати для вимірювання зростання робочих місць для груп, які мають постійно вищі рівні безробіття порівняно з білими американцями. І пов'язано з цим, оскільки ви описали вакцини як ключові до економічного відновлення, чи Федерація стурбована нижчими темпами вакцинації?

2 – 0:26:13
У спільнотах людей кольору та які бар'єри, на вашу думку, існують там?

1 – 0:26:18
Дякую дуже. То які саме заходи? Ми регулярно моніторимо та обговорюємо різні диспропорції на ринку праці. Скажімо, рівень безробіття серед афроамериканців суттєво підвищений, як і рівень безробіття серед латиноамериканців. Ми розглядаємо це й бачимо, як ви знаєте, це недостаток на ринку праці. Сумно це бачити, оскільки ці диспропорції дійсно впали до рекордних мінімумів з тих пір, як ми почали вести такі дані.

0:26:45
Ще рік тому, у лютому минулого року, у нас були ці диспропорції досить низькими. Проте що відбувається під час спаду, так це те, що вони зростають у два рази швидше, ніж безробіття білих, тому ми стежимо за цим. Ми маємо інструменти. Звісно, впливаємо на безробіття загалом, але ми будемо розглядати це як форму слабкості на ринку праці й сподіватися на це. Ви знаєте, що у цьому конкретному спаді, звісно, був просто прямий удар по частині економіки, яка займає багатьох меншостей та менш оплачуваних робітників.

0:27:20
Робітники в сфері обслуговування, які працюють з громадськістю. У багатьох випадках не мають значних фінансових активів. Їм платять не надто добре. Вони можуть мати інші роботи тощо, тож це була прямий удар по цій частині економіки, і це найповільніша частина економіки до відновлення. Ми б хотіли, щоб ці люди продовжували отримувати підтримку.

0:27:45
Знаєте, коли економіка загалом одужує, що зараз дуже відбувається з точки зору різних рівнів вакцинації, то … Це факти, прикрі факти. Вони дійсно не входять до нашого набору інструментів політики для вирішення, але це правда, що дані, які ми маємо, свідчать про значні розбіжності між різними етнічними групами і … Ні, але це не для нас.

0:28:11
Це питання для податкових органів та уряду загалом. Дякую, Джина Смалец. Привіт, Павле, дякуємо за ваші запитання. Я хотів би запитати, як ви бачите вплив фіскальної політики підтримки на довгостроковий потенціал економіки, особливо враховуючи те, що ви багато говорили про можливість рубців на ринку праці та як це може вплинути на наші майбутні перспективи. І мені цікаво, чи бачите ви, як це працює в зворотному напрямку.

0:28:42
Якщо ми верємо людей назад на ринок праці швидше,

1 – 0:28:49
просто щоб покращити наші шанси. Тож я дійсно думаю, що. Фіскальна політика в цілому дійсно допомогла нам уникнути. Багато з того, що нас дуже, дуже хвилювало на початку, і я думаю, що це просто розмір та швидкість, з якою Конгрес надав CARES Act. І з тих пір прибуток буде дуже прискоренням повернення до повної зайнятості, це буде мати величезний вплив на життя людей, і це вже, як я згадав у своїй вступній промові, відновлення було швидшим, ніж ми очікували. Частина цього просто дуже важко передбачити, оскільки ми ніколи не бачили подібної події, але частина просто в силі фіскальної реакції.

0:29:33
Що, на мою думку, буде добре виглядати багато років довгострокових. Знаєте, щоб дійсно. Це всё, перша частина про уникнення шрамування, і я думаю, що ми не уникли всіх шрамувань. Але ми ймовірно уникли. Найгірший сценарій там і надіюсь ми продовжимо розвивати це і ми його продовжимо з нашою політикою.

0:29:51
Звичайно, щоб робити все можливе для того, щоб це продовжувалось довгостроково, але те, що потрібно для підвищення продуктивної спроможності на душу населення або на годину роботи, щоб підвищити рівень життя з часом, це інвестиції, інвестиції в навички людей і здібності, інвестиції в устаткування й програмне забезпечення. Потрібно багато інвестицій, щоб підтримувати більш продуктивну економіку й підвищувати рівень життя, і це, ви знаєте, не було принципом. Головна увага до цих заходів, наші заходи, звичайно, у нас немає цих інструментів, але те, що робив Конгрес, в основному замінював втрачений дохід і починав підтримувати людей, коли економіка повертається до норми. Але повинна бути довгострокова увага, я думаю, буде здоровою на фронті інвестицій. Дякую Джеймсу Політі.

1 – 0:30:49
Дякую, голова Пауел. Я хотів би задати питання про єврозону. Хоча перспективи економіки США значно покращилися, прогрес в єврозоні був набагато менш заохочуючим і показує ознаки серйозної слабкості через повільніший розгортання вакцинації. Відновлені блокади та обмеження, наскільки ви занепокоєні трансатлантичною економічною дивергенцією й можливістю того, що проблеми в єврозоні й слабкість в єврозоні можуть потягти за собою відновлення США, як це було в певний спосіб в наслідки фінансової кризи? Ви маєте рацію, темп відновлення це ми маємо розходяться. Відновлення тут, як ми робили після останньої кризи, й у цьому випадку, а також в іншому, відновлення США веде глобальне відновлення. І.

0:31:45
Ви знаєте, щотижневої політики проведення, звичайно, тут наш фокус на наших, ви знаєте, наших цілях чи внутрішніх. Його максимальна здатність роботодавців тут у Сполучених Штатах. Ми стежимо розвиток за кордоном і ми знаємо, що тому що вони знають, що ми знаємо, що вони можуть. Це може впливати на наші результати. Тому я думаю, що попит США дуже сильний попит США якщо.

0:32:07
Якщо, з покращенням економіки, матимуть підтримку глобальної діяльності протягом часу. Це буде через імпорт і ви знаєте, коли економіка США сильна, ця сила, як правило, підтримує глобальну глобальну діяльність, тож це одна річ, яку я не. Я не хвилююсь у найближчому майбутньому. Я маю на увазі, я б хотів бачити, як Європа росте швидше. Я б хотів бачити вакцину.

0:32:36
Розгортання йде гладше. Але я не надто хвилююся за нас в близькому майбутньому, тому що ми на дуже хорошому шляху, дуже сильна фіскальна підтримка прийде зараз, вакцинація йде швидко, і випадки зменшуються. Я думаю, що ми в гарному стані. Всі це попереду нас, але дані повинні бути однозначно сильнішими досить швидко тут і залишатися сильними деякий час. Дякую за розмову.

0:33:06
Привіт, спасибі, що відповідаєте на наші запитання. Я хотів би запитати, чи планує ФРС розширити ті самі обмеження на виплату дивідендів і викупу акцій банками.

3 – 0:33:21
Мені шкода. Програми викупу акцій, які наразі діють, перенесено на другий квартал.

2 – 0:33:26
І якщо ви взагалі розглядаєте аналіз сценаріїв та тести стійкості в середині циклу, які були на місці минулого року, цього року і що змусило б вас розглянути

1 – 0:33:35
робити щось подібне ще раз. Тому ми ще не прийняли рішення щодо цього. Ми за кілька тижнів до оголошення цього рішення. Тоді я не буду натякати тут. Сьогодні я скажу, що ми будемо продовжувати наш орієнтований на дані підхід. Ви знаєте, що ми обмежили викупи та дивіденди, тому фірми зберігають капітал у 2020 році.

0:33:54
Банки насправді збільшили свій рівень капіталу та рівень резервів, а тестування стресу в грудні показало, що банки є сильними та добре капіталізованими за гіпотетичних рецесій. Ми використали в грудні, які були досить суворими. Ми’re прямо посередині нашого тестування стресу 2021 року, результати будуть опубліковані до кінця червня, і цей шар дуже значний. Додатковий стрес на вершині стресу, який банки вже поглинули протягом минулого року. При рівні безробіття 11% та падінні цін на акції більш ніж на 50%. Але все це, ви знаєте, результати тестів стресу та рішення щодо розподілів.

0:34:33
Все це відбудеться досить скоро. Як я вже згадав, уявіть. Дякую, Edward Laurence. Спасибо Jeff, дякую за ці запитання ви встановили стандарти для запуску та повернення у червні 2020 року.

3 – 0:34:55
Ви сказали, ви знаєте, що ви навіть не думаєте про підвищення ставок,

2 – 0:34:59
але я бачу семох членів, які запускаються в 2020 році. Три та чотири в наступному році. Як? Скільки дебатів і як ви можете охарактеризувати цю розмову?

1 – 0:35:07
Чи був обговорення про переміщення з нижньої межі раніше, ніж сигналізовано? Що ж, я. Ви знаєте, це все залежить. Ми встановили дуже чіткі критерії для запуску, правда, де ми сказали, що хочемо бачити. Умови на ринку праці, що відповідають нашим оцінкам максимальної зайнятості, і це означає не просто безробіття, це означає набагато ширший набір критеріїв. Ми хочемо інфляцію на рівні 2% і не тимчасово. І ми хочемо, щоб інфляція була в порядку до неї.

0:35:32
Бути помірно або працювати помірно вище за 2% або щось таке. Це три умови, з якими всі на комітеті згідні, так? Отже, все зводиться до того, якою буде ваша прогноз економіки. Якщо ви хочете. Якщо ви хочете, то люди матимуть ряд оцінок щодо того, наскільки доброю буде економіка і.

0:35:46
Ви знаєте, що ми не. Я б сказав, що ми в досить невизначеній ситуації. Якщо ви подивитеся на невизначеність, люди на комітеті в цілому кажуть, що невизначеність щодо прогнозу дуже висока в порівнянні з нормальним рівнем. Ми не вийшли з пандемії раніше. Ми не мали такого виду фіскальної підтримки раніше, склавши все разом. Тож у вас будуть різні перспективи від учасників комітету щодо того, наскільки швидко буде зростання, наскільки швидко ринок праці почує, наскільки швидко, вибачте, інфляція буде рухатися вгору.

0:36:20
І ці речі будуть диктувати, де люди записують оцінку лифту. Звичайно, це не рішення про приліт. Ми приймаємо це рішення потім, але це оцінка на основі припущень щодо зростання, і вона — це означено бути інструментом, щоб загалом показати громадськості, як працює наша цільова функція, як ми думаємо про майбутнє. Це не означено насправді фіксувати час, коли ми могли б чи не могли б приліт. Ми не збиралися приймати це рішення протягом деякого часу.

0:36:49
Можливо, що економіка в той час і місце буде дуже відрізнятися від тієї, яку ми думаємо, тому я іноді впевнююся, що вказую на те, що це не прогноз комітету. Потім ви знаєте це, але це не прогноз комітету, це просто компіляція цих прогнозів дійсно окремих людей. Ми вважаємо, що це служить корисною метою. Це не призначено бути обіцянкою чи навіть прогнозом того, коли комітет буде діяти. Це буде дуже залежати від.

0:37:21
Економічні результати, які дуже невизначені.

2 – 0:37:29
Подяка йде Браяну Чунгу. Під головуванням Пауелла хотів би трохи докладніше розповісти про ваш коментар щодо фіскального стимулу,

3 – 0:37:38
Отже, здається, що ви, я гадаю. Див. справу навіть, можливо, більше інвестицій, принаймні з боку Конгресу, щоб підтримати більш продуктивну економіку, як ви відповідаєте на питання генія. Отже, у нас є $1,9 трильйона видатків. Отже, де ви бачите фізичний простір прямо зараз?

2 – 0:37:52
Ви все ще? Я гадаю, можливо, бачите країну в місці прямо зараз,

1 – 0:37:56
де це не було б викликом, якби видатки були більшими в цей час. Ні, так що Браяне, це не до нас вирішувати, на що Конгрес повинен витрачати гроші й коли я відповідав на питання геніуса, що насправді було як ми можемо переконатися в відсутності шкоди, шрамування наприклад, або відсутність шкоди для продуктивної спроможності економіки. І я думаю, що те, що сталося до цих пір, робило гарну роботу в цьому. Але насправді я хотів зробити довгострокову точку, що для роботи над продуктивністю, над продуктивністю протягом більш довгих періодів. Це, це зводиться до ряду речей, але одна з них — це інвестиції. Інвестиції в людей, їхні навички, освіту, здібності. Усі ці речи я жодним чином не пропоную, що це те, над чим Конгрес повинен працювати просто зараз, або ви знаєте, це просто не.

0:38:43
Це не наша робота. Я просто кажу, що це те, що може зробити фіскальна політика, що дійсно. Грошово-кредитна політика не може інвестувати в майбутню продуктивну спроможність економіки. Підвищити потенційне зростання. Це повністю інструменти, які має Конгрес.

0:38:56
І знову ж таки, я зовсім не коментував поточну фіскальну ситуацію. Спасибі, далі Майкл Дербі.

3 – 0:39:16
Спасибі на ваше запитання. Я просто хотів надати вам оновлений погляд на вашу думку про фінансову стабільність ризики та чи бачите ви будь-які кишені надлишку на фінансових ринках, які вас турбують. Чи то спеціально до цієї ділянки ринку, чи з точки зору загрози, яку це може поставити загальній економіці.

1 – 0:39:38
Чи не так, як ви знаєте, фінансова стабільність для нас — це рамки. Це не одна річ, це не певний ринок чи конкретний актив чи що-небудь подібне. Це рамки, які у нас є. Ми звітуємо про це половину року. Рада отримує звіт про це щоквартально, і ми моніторимо щодня, і він має чотири стовпи, і це чотири ключові вразливості.

0:39:51
Оцінка активів, борги, які несуть бізнес та домогосподарства, фінансування ризику та левериджу серед фінансових установ. Ці чотири речі, і я просто швидко торкнусь його. Якщо ви подивитеся на оцінку активів, ви можете сказати, що за деякими мірками деякі оцінки активів підвищені порівняно з історією. Думаю, це ясно. Що стосується домогосподарств та бізнесу, домогосподарства вступили в кризу в дуже хорошому стані за історичними стандартами.

0:40:23
Левередж у домашньому секторі поступово знижувався від фінансової кризи. Тепер були деякі негативні наслідки на це. Люди втратили роботу і все в такому дусі, але вони’також отримали багато підтримки, тому шкода не була такою поганою, як ми думали. Бізнес. За тим самим логіком мав високе боргове навантаження на початку і.

0:40:48
Але багато інших доходів спали, але вони провели так багато фінансування і мають багато готівки на своїх балансах, тому нічого в цих двох секторах не виділяється як справді турбуючий короткостроково. Я згадав ризик фінансування як останній, тому ми знову побачили цю кризу. Розриви на частинах короткострокових ринків фінансування зазнали величезного стресу. І вони були тихими з весни, і ми, ви знаєте, ми закрили наші об’єкти та все таке, але ми не. Ми не відчуваємо, як.

0:41:21
Ми можемо дозволити моменту пройти без просто повторення того, що ці деякі аспекти короткострокових ринків фінансування та, більш широко, небанківське фінансове посередництво, не трималося так добре під землею. Більше того, небанківське фінансове посередництво не трималося так добре під великим стресом під величезним стресом, і нам потрібно вернутися і подивитися на це. Тому дуже високим пріоритетом для нас як регуляторів та наглядачів буде повернення і це залучатиме всі інші органи нагляду, це також означає їх усіх, та подивитися, чи можемо ми зміцнити ці речі. Тож це своєрідний ширший детальний погляд.

2 – 0:42:07
Дякую Michael McKee. Голова, чи можете ви допомогти мені зрозуміти щось про SEP та ваші прогнози? Інфляція, про яку ви говорите на цей рік, скажімо, є тимчасовою, тоді до 2023 року ви повертаєтесь до двох точок один відсотка. Немає прогнозу на підвищення ставки на 2023 рік. Якщо ви досягнете трьох з половиною відсоткового безробіття, але інфляція становить лише два або два з половиною відсотка, чи готові ви залишити ставки на нулі далі звідти,

3 – 0:42:38
чи приблизно 0 в подальшому? Іншими словами, чи можемо ми опинитися в ситуації схожій на Японію, де ставки просто залишаються низькими через інфляцію?

1 – 0:42:49
Ну, знову ж таки, я б не надто обтяжував себе розробкою точкових діаграм за березень 2021 року. Пам’ятаєте, що це таке? Це компіляція індивідуальних прогнозів членів. Кожен робить різні оцінки. У них різні прогнози. Економічні прогнози.

0:43:04
Деякі мають більш оптимістичні прогнози, деякі менш оптимістичні, і пам’ятайте також, що Sep насправді не включає все те, що входить у максимальну зайнятість, чи не так? Він включає лише безробіття, отже. Я б просто сказав. Ми визначили чітке керівництво. Повідомлення від SCP, яке я хотів би залишити людям, — це те, що ми визначили чітке керівництво.

0:43:28
Я згадав, що це було. Інфляція досягла такого рівня, тому умови на ринку праці відповідають нашим оцінкам максимальної зайнятості. І це не просто безробіття, це всі інші показники. Але в сумі, досягаючи максимальної зайнятості, інфляція становить 2% і не на тимчасовій основі. Інфляція на шляху перевищення 2% помірно протягом деякого часу.

0:43:54
Це критерії, які ми зобов’язалися надійно впровадити. Керівництво, і це те, що це говорить. Це дійсно все, що це говорить. Ми будемо чекати, поки ці вимоги будуть виконані, і знову ж таки, ви знаєте, стан економіки за два чи три роки дуже невизначений, і я не хотів би занадто зосереджуватися на точному часі потенційного збільшення ставки, настільки далеко в майбутньому.

2 – 0:44:23
Продовжити, я просто цікавлюсь до 2019 року ви завжди казали, що були зосереджені на проблемах занадто низьких процентних ставок. Як ви говорите, що ми готові жити з цим, поки не досягнемо цих цілей? Навіть якщо ви досягнете. Досягніть своєї мети щодо максимальної зайнятості.

1 – 0:44:44
Тому те, що я хотів би сказати, — це те, що ми прихильні до надання економіці підтримки, яка їй потрібна, щоб повернутися якомога швидше. До стану максимальної зайнятості та цінової стабільності, і. Ви знаєте, що до міри, низькі ставки та підтримка від монетарної політики загалом до міри. Це піднімає інші запитання. Ми вважаємо абсолютно необхідним підтримувати міцність та стабільність ширшої фінансової системи. І ретельно контролювати питання фінансової стабільності, якщо це про це ви запитуєте.

0:45:19
Ми це робимо. Ми дуже уважно стежимо. Я хотів би зазначити, що протягом найдовшого розширення в історії США, 10 років і вісім місяців, ставки були дуже низькими, вони були нульовими протягом семи років, а потім ніколи не перевищували 2 приблизно 2,4% протягом цього часу. Ми насправді не бачили надмірного накопичення боргу. Ми не бачили цін на активи формуватися у бульбашки, які б загрожували прогресу економіки.

0:45:46
Ми не бачили речей, які ви не бачили — жодної бульбашки на ринку нерухомості, знаєте, речей, які мали тенденцію справді завдавати шкоди економіці і в останній історії завдали шкоди США. Ми не бачили, щоб вони накопичувалися, незважаючи на дуже низькі ставки. Частина цього просто полягає в тому, що ви перебуваєте в середовищі низьких ставок. Ви в набагато нижчому середовищі ставок. Зв’язок між низькими ставками та видами проблем фінансової нестабільності просто не такий тісний.

0:46:10
Як люди думають, то не означає, що ми це ігноруємо. Ми не ігноруємо це. Ми спостерігаємо за цим дуже уважно й не вважаємо, що вважаємо, що існує зв’язок. Я б сказав, що він є, але він не такий очевидний. Ми насправді моніторимо фінансові умови дуже широко й уважно, і ми цього не робили до світової фінансової кризи 12 років тому.

0:46:30
Тепер ми маємо, і ми також витратили багато часу та зусиль на зміцнення великих фінансових установ, які формують ядро нашої фінансової системи, набагато міцніші, набагато стійкіші. Це стосується банків. Я думаю, це стосується SCPS. Ми хочемо, щоб це було правдою. З інших ринків та установ небанківського фінансового посередництва, тому я думаю, що це. Це, ви знаєте, монетарна політика повинна бути для мене.

0:47:03
Забезпечити для. Ми досягаємо наших макроекономічних цілей, фінансова нормативна політика та нагляд мають бути спрямовані на зміцнення фінансової системи, щоб вона була міцною та надійною і могла витримати такі речі, які вона не могла. Чесно кажучи, ми це дізналися в 2008 році, дев’ять 10. На цей раз регульована частина фінансової системи витримала дуже добре. Ми знайшли деякі інші області, які потребують зміцнення, і саме на цьому ми зараз працюємо. Дякую вам. Anakin, CNN.

0:47:39
Спасибо за ваше запитання. Я’ голова Пауелл. Чи можете ви розповісти нам трохи про зв’язок між стійким пандемічним безробіттям та очікуваним зростанням інфляції зайнятості?

1 – 0:47:56
Чи компенсує перше друге в якійсь мірі? Мені шкода, ви можете повторити, ви розпались там на секунду?

2 – 0:48:03
Ні, ні. Я сподівався, що цього не відбудеться. Ви можете мене чути зараз? Так, так, добре. Я запитував, чи не могли б ви розповісти нам трохи про взаємозв’язок між постійним пандемічним безробіттям та очікуваним зростанням інфляції.

1 – 0:48:17
Мене цікавить, чи один компенсує інший, і якою мірою ви це моніторите. Ви запитуєте про взаємозв’язок між безробіттям та інфляцією. Це саме це питання?

2 – 0:48:31
Так, саме так. Добре, вони компенсують один одного. Стійкі демографічні безробіття.

1 – 0:48:39
Так. Я думаю, я слухаю вас правильно, тому я б сказав кілька речей. Було час, коли існував тісний зв’язок між безробіттям та інфляцією. Цей час давно минув. Ми мали надзвичайно низьке безробіття та не надзвичайно низьке. Ми мали низьке безробіття в 2018 та 19 роках і на початку 20 років без жодної турбуючої інфляції, ми були на 3,5%. Ми коливалися з безробіттям 3,5% до 4%, і це було не просто безробіття, участь була високою, заробітна плата зростала.

0:49:09
Це дуже здорова річ і ми не побачили, щоб інфляція цін зростала. Існує зв'язок між інфляцією заробітної плати та безробіттям. Але це не те, що відбувається – це те, що коли заробітна плата зростає через низьке безробіття, компанії абсорбують це збільшення в свої маржи, а не підвищують ціни. І це здається особливістю поведінки на пізніх циклах. Тож ми не, коли ми прагнемо досягти низького безробіття, високих рівнів зайнятості, що є нашим мандатом.

0:49:45
Тому ми думаємо, що у нас є свобода робити це на основі даних без занадто великого занепокоєння щодо інфляції. Дякую, що звертаєтеся до Грега Роба. Привіт, дякую за ваше запитання. Я хотів трохи розширити це. Я розумію те, що ви говорите про крапковий графік, і повідомлення, яке ви намагаєтесь передати з крапковим графіком, але це саме стосується паніки щодо скорочення?

3 – 0:50:19
Ви’сказали, що для досягнення деякого фундаментального прогресу у ваших цілях знадобиться час, але здається, що цей час може бути в будь-який момент.

1 – 0:50:30
Ну, так, ми говорили про істотний подальший прогрес. Тепер, якщо ви повернетесь. Жовтень, листопад вибачте, листопад, грудень та січень. Прогрес на ринку праці сильно сповільнився, тому у вас було в середньому 29 000 робочих місць на місяць. Якщо ви повернетесь і подивитесь на рівень створення робочих місць до того, це було дуже, дуже високо, дуже високо. Отже, ми не робили прогресу на ринку праці з листопада по січень, лютий, ми побачили гарне, гарне прискорення.

0:51:03
Хороший звіт про роботу 379 тисяч 465 приватного сектора, тому це добре. Це може йти набагато вище, і вам було б приємно бачити справді швидший прогрес. Це інше, ніж суттєвий прогрес. Ми б хотіли, щоб це було більше, ніж це, і я вважаю, що це буде. Очікується, що ви бачитимете це зараз.

0:51:24
Я думаю, дійсно міцна робота створення робочих місць повернулась, не така висока, як вона була в дуже ранні дні відновлення. Відкриття економіки, але все ж таки дуже сильна. OK, Отже, що я говорю, це досягти суттєвого прогресу від того, де ми були, маючи три місяці дуже малого прогресу. Суттєвий прогрес від того, де ми були, маючи три місяці дуже малого прогресу, займе певний час і ми не хочемо вступати. Я не хочу вступати і намагатися встановити контакт на календар десь, тому що це буде залежати від даних, коли ми бачимо себе на шляху до суттєвого подальшого прогресу, ми’ll. Ми’re збираємось сказати так.

0:52:04
Ми повністю розуміємо, що цей тест — це тест, який передбачає судження. Якщо ви пам’ятаєте під час. Глобальна криза фінансового відновлення. Ми сказали, що третій раунд кількісного пом’якшення був тестом, який суттєво покращив перспективи ринку праці. Але що це означає?

0:52:21
Ну, це означає суттєве поліпшення перспектив на ринку праці, про що ми б повідомили, коли ми вважали б це. Це просто як те в певному сенсі. Те, що ми говоримо, суттєве. Подальший прогрес до наших цілей буде. Розкажіть людям, коли ми вважаємо, поки ми поки ми не скажемо.

0:52:35
Поки ми не подамо сигнал, ви можете припустити, що ми ще там не знаходимося, і коли ми наблизимося до цього значно заздалегідь, ми подамо сигнал, що, так, ми на шляху до можливого досягнення цього, щоб розглянути поступове зменшення. Ось як ми плануємо це робити. Це не відрізняється, насправді. Від QE three, і я думаю, що ми дізналися з досвіду цих останніх дюжини років — це дуже ретельно, дуже чітко спілкуватися значно заздалегідь. А потім. Дотримуватися своїх комунікацій.

0:53:09
У цьому випадку це набір керівництва на основі результатів, оскільки наше керівництво по ставкам — це, це залежатиме від розвитку економіки. Ось чому ще не доцільно вказувати на дати.

2 – 0:53:23
Дякую, дякую. Дякую Don Lee latimes. Гідроенергія? І як ви знаєте, домашні господарства накопили багато надлишкових заощаджень, і мені цікаво, якщо у комбінації з цим у вас є розкриття.

3 – 0:53:44
Ви знаєте, що є затриманий попит. Як ви думаєте, наскільки це вплинуло б на інфляцію?

1 – 0:53:50
І ви очікуєте, що це буде справді тимчасовим? Ми, ви знаєте, ми й кожен, хто робить прогнози, все що ми робимо, це ми дивимося на обсяги заощаджень, ми розглядаємо. У нас є достатньо добрі дані з цього приводу й ми розглядаємо державні трансферти, які будуть здійснюватися як частина різних законів, й ми намагаємося дати оцінку тому, яка буде тенденція людей витрачати ці гроші. Гранична схильність до споживання. І на основі цього ви можете розробити оцінку впливу на видатки на зростання. На прийняття на роботу й зрештою на інфляцію, так це те, що ми всі робимо, й у нас є. Ви знаєте, у нас є. Ми можемо дивитися на історію, ми можемо робити оцінки, й все це дуже прозоро й публічно, й ви можете порівняти один з іншим.

0:54:41
І звичайно, ми всі. Ми всі це робили, і я думаю, що ми зробили дуже консервативні припущення та розумні основні припущення на кожному етапі цього процесу. І все зводиться до того, що я сказав раніше, що дуже ймовірно. Буде крок вперед в інфляції, оскільки marzo та квітень минулого року випали з 12-місячного вікна, оскільки тоді були дуже низькі показники інфляції. Це буде досить значний стрибок інфляції.

0:55:04
Це пройде швидко, однак, тому що це лише спосіб розрахунку цифр. Після цього. Коли економіка відновлюватиметься. Люди почнуть більше витрачати, а потім ви знаєте, що ви можете з’їздити в ресторан лише один раз за ніч, але багато людей можуть з’їздити в ресторан, тому вони цього не роблять зараз. Вони не ходять у ресторани, не ходять у театри. Ця частина економіки, подорожі та готелі.

0:55:29
Та частина економіки насправді не функціонує з повною потужністю. Але коли це станеться, люди можуть почати витрачати. Також не було б дивно, якби ви це бачили зараз, особливо в економіці товарів. Будуть вузькі місця. Не буде, не буде можливості обслужити.

0:55:45
Може бути весь попит. Може бути певний період, тому ці речі можуть привести до. Ми змоделювали, що інші люди мають плести, і те, що ми бачимо, це відносно скромне. Збільшення інфляції, отже, але це не постійні речі. Знаєте, що станеться — це сторона пропозиції, сторона пропозиції. США дуже динамічні.

0:56:03
Люди починають бізнес. Вони відкривають ресторани заново. Ви знаєте, що авіакомпанії летять знову. Ну, все це буде мати місце, і тому це буде тимчасовим стрибком цін, але це не змінить інфляцію в майбутньому, оскільки очікування щодо інфляції дуже міцно закріплені навколо 2%.

0:56:21
Ми знаємо, що динаміка інфляції змінюється з часом. Було час, коли інфляція зростала. Вона б залишалась високою, але ці часи минули. Тепер це не відбувалось кілька десятиліть, і ми вважаємо, що це не станеться. Це раптово не зміниться на інший режим.

0:56:42
Ці речі мають тенденцію змінюватися з часом. І вони мають тенденцію змінюватися, коли центральний банк не розуміє, що мати інфляційні очікування закріплені на рівні 2% — це ключ до всього. Мати їх закріплені на рівні 2%. Це те, що дає нам можливість сильно тиснути, коли економіка дійсно слаба. Якби ми бачили, що інфляційні очікування суттєво рухаються вище 2%, звичайно ми б проводили політику таким чином, щоб переконатися, що цього не сталося.

0:57:08
Ми прагнемо закріпити очікування інфляції на 2%, не суттєво вище чи нижче 2%. Отже, це, я думаю, якщо ви подивитеся на заощадження, подивитеся на весь цей модель це. Це те, що випливає з нашої оцінки. Є різні можливості. Я думаю, що це відносно незвичайна, дуже незвична ситуація мати все це сказати.

0:57:32
Крила та цей обсяг фіскальної підтримки та грошово-кредитної політики. Тим не менше, це наш найбільш вірогідний сценарій, і коли дані економіки надходитимуть, результат, звичайно, буде скорегований. Керівництво негайно адаптується. Ми думаємо відповідати будь-якому фактичному шляху розвитку економіки. Дякую, це питання піде до Scott Horsley.

0:57:57
Дякую, Джеремі, розповідайте про мої запитання щодо цих вузьких місць у ланцюзі постачання,

3 – 0:58:09
особливо на позитивній стороні. Вони покращуються чи погіршуються? Ми бачили, що вони певною мірою негативно впливали на цифри промислового виробництва, які ми випустили вчора, і що ви очікуєте від них щодо цін просто в

1 – 0:58:23
На короткий термін? Ви знаєте, скажу, я думаю, що це неможливо сказати чесно з будь-якою впевненістю, але я очікую, що це цілком можливо. Давайте скажемо це таким чином, що ви, можливо, побачите вузькі місця, які виникають, а потім розчищаються з часом, і ви, ймовірно, побачите це протягом певного часу, тому що ви знаєте, дійсно, найсильніші дані попереду нас. Ви знаєте, прямо зараз, що чеки виходять саме зараз, і це додасть витрати. Кількість випадків Covid падає.

0:58:55
Вакцинація рухається тепер швидко. Знаєте, дійсно сильні економічні дані надходять. Вони повинні надходити за умови, що ми залишимося на цьому шляху, і саме тоді ви дійсно дізнаєтеся, де проблемні місця. Але ви можете бачити, що їх немає. Це не постійні явища, це не те, що пропозиція не буде здатна адаптуватися до цих речей.

0:59:12
Ринок очистить себе, просто це може зайняти деякий час і деяка відповідь на це, можливо, ціна. У багатьох випадках це не буде ціна. Так, ви побачите, що люди неохоче підвищували ціни, і це трохи історія про. Знаєте, крива Філіпса заробітної плати показує, що коли безробіття знижується, заробітна плата рухається вгору, але компанії вибирають не намагатися передати це збільшення ціни своїм клієнтам. Тож ви побачите багато цього тут теж, я думаю, хоча ми подивимось, але це мій базовий базовий сенс.

0:59:47
Дякую вам дуже. Спасибі.