Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл провел пресс-конференцию после решения по процентной ставке.

1 – 0:00:00
Сфера поставщиков медицинских услуг и специалистов. И мы благодарны им и всем незаменимым работникам за их служение и самопожертвование. Опасность для экономики США была также ясна. Конгресс предоставил самый быстрый и крупный ответ на любой послевоенный экономический спад. Оказание финансовой поддержки домохозяйствам, предприятиям, поставщикам медицинских услуг и органам государственной и местной власти.

0:00:21
Здесь, в Федеральной резервной системе, мы быстро развернули весь спектр своих инструментов, чтобы обеспечить помощь и стабильность, гарантировать, что восстановление будет максимально сильным, и ограничить долгосрочный ущерб экономике. Мы твёрдо привержены достижению целей денежно-кредитной политики, поставленных перед нами Конгрессом. Максимальная занятость и стабильность цен. Экономические последствия были реальными и широкомасштабными. Но с учётом полученного опыта, мы можем сказать, что некоторые из наихудших экономических результатов были предотвращены быстрыми и решительными действиями Конгресса, государственных органов и горожан по всей стране. Больше людей сохранили свои рабочие места.

0:01:03
Больше предприятий оставило свои двери открытыми, и больше доходов было сохранено в результате этих быстрых и решительных политических действий. И хотя мы приветствуем эти позитивные события, никто не должен быть самоуверенным. В Федеральной резервной системе мы продолжим обеспечивать экономику поддержкой, в которой она нуждается, столько времени, сколько потребуется. Сегодня FOMC сохранил процентные ставки на уровне близком к нулю и поддерживал наши значительные покупки активов. Эти меры наряду с нашим сильным руководством по процентным ставкам и балансовому листу обеспечат, что денежно-кредитная политика продолжит оказывать мощную поддержку экономике до завершения восстановления.

0:01:38
Траектория развития экономики продолжает значительно зависеть от хода распространения вируса и принимаемых мер по контролю его распространения. С января количество новых случаев, госпитализаций и смертей снизилось. Продолжающиеся вакцинации дают надежду на возвращение к более нормальным условиям позже в этом году. Тем временем соблюдение социального дистанцирования, принятие мер и ношение масок помогут нам достичь этой цели как можно скорее. Экономическое восстановление остается неравномерным и далеко не полным, а дальнейший путь остается неопределенным.

0:02:16
Следуя замедлению темпов восстановления, которое началось в конце прошлого года. Показатели экономической активности и занятости недавно повысились. Хотя сектора экономики, наиболее неблагоприятно затронутые возрождением вируса и более значительным социальным дистанцированием, остаются слабыми. Расходы домохозяйств на товары значительно выросли в этом году. В отличие от этого, расходы домохозяйств на услуги остаются низкими, особенно на услуги, которые обычно требуют близкого общения людей, включая путешествия и гостинично-ресторанный бизнес.

0:02:47
Жилищный сектор полностью восстановился после спада, в то время как бизнес-инвестиции и производство также улучшились. Общее восстановление экономической активности с прошлого года происходит, что важно, благодаря беспрецедентным фискальным и денежно-кредитным политическим действиям, которые обеспечили существенную поддержку домохозяйствам, предприятиям и общинам. Восстановление прогрессирует быстрее, чем ожидалось в целом, и прогнозы участников FOMC по экономическому росту в этом году были пересмотрены в сторону увеличения. Особо следует отметить, что с момента нашего декабрьского резюме экономических проекций. При комментировании более позитивного прогноза участники отметили прогресс в вакцинации, а также недавнюю фискальную политику.

0:03:26
Как и в целом экономическая активность, условия на рынке труда недавно улучшились. Занятость увеличилась на 379 тысяч в феврале, так как сектор досуга и гостеприимства вернул примерно 2/3 рабочих мест, потерянных в декабре и январе.

1 – 0:03:49
Тем не менее, занятость в этом секторе более чем на 3 000 000 ниже её уровня на момент начала пандемии. Для экономики в целом занятость на 9,5 миллиона ниже допандемического уровня. Уровень безработицы остаётся повышенным на уровне 6,2% в феврале. Эта цифра недооценивает нехватку занятости, особенно учитывая, что участие на рынке труда остаётся заметно ниже допандемических уровней. На перспективу участники FOMC прогнозируют продолжение снижения уровня безработицы. Медианный прогноз составляет 4,5% в конце этого года и снижается до 3,5% к концу 2023 года.

0:04:27
Экономический спад не одинаково повлиял на всех американцев, и те, кто менее способен нести это бремя, пострадали больше всего. В частности, высокий уровень безработицы был особенно серьёзным для низкооплачиваемых работников сферы услуг, а также для афроамериканцев и латиноамериканцев. Экономическая дезорганизация перевернула многие жизни и создала большую неопределённость в отношении будущего. В целом инфляция остаётся ниже нашего целевого показателя 2%. В ближайшие несколько месяцев двенадцатимесячные показатели инфляции будут расти, поскольку очень низкие показатели марта и апреля прошлого года выпадут из расчётов.

0:04:59
Помимо этих базовых эффектов, мы также можем увидеть восходящее давление на цены. Если расходы быстро возрастут по мере продолжения восстановления экономики. Особенно если узкие места в цепочке поставок ограничивают скорость, с которой производство может реагировать в краткосрочной перспективе. Однако эти единовременные повышения цен, вероятно, будут иметь только переходящее влияние на инфляцию. Медианный прогноз инфляции участников FOMC составляет 2,4% в этом году и снижается до 2% в следующем году перед ростом к концу 2023 года.

0:05:36
Реакция Fed на этот кризис была руководствуется нашим мандатом на достижение максимальной занятости и стабильных цен для американского народа. Наряду с нашей ответственностью за содействие финансовой стабильности финансовой системы. Как мы указываем в нашем заявлении о долгосрочных целях и стратегии денежно-кредитной политики, мы рассматриваем максимальную занятость как широкую и инклюзивную цель. Наша способность достичь максимальной занятости в ближайшие годы во многом зависит от долгосрочных ожиданий инфляции, хорошо закреплённых на уровне 2%. Как комитет повторил в сегодняшнем заявлении о политике, при инфляции, постоянно работающей ниже 2%, мы будем стремиться достичь инфляцию немного выше 2% в течение некоторого времени, чтобы инфляция в среднем составила 2% с течением времени, и долгосрочные ожидания инфляции остались хорошо закреплены на уровне 2%.

0:06:26
Мы рассчитываем сохранять мягкую позицию в области денежно-кредитной политики до достижения этих результатов занятости и инфляции. Что касается процентных ставок, мы продолжаем считать уместным сохранять текущий целевой диапазон от нуля до одной четверти процента для ставки по федеральным фондам до тех пор, пока условия на рынке труда не достигнут уровней, соответствующих оценке комитета максимальной занятости. И инфляция выросла до 2% и находится на пути к умеренному превышению 2% в течение некоторого времени. Хотелось бы отметить, что временное повышение инфляции выше 2%, которое, похоже, произойдёт в этом году, не соответствует этому стандарту. Кроме того, мы продолжим увеличивать наши холдинги ценных бумаг казначейства как минимум на 80 миллиардов долларов в месяц.

0:07:07
Сокращение агентских ипотечных ценных бумаг по крайней мере на 40 миллиардов долларов в месяц. До тех пор, пока не будет достигнут существенный дальнейший прогресс в направлении наших целей по максимальной занятости и ценовой стабильности. Увеличение нашего балансового листа с прошлого марта материально облегчило финансовые условия. И обеспечивает существенную поддержку экономике. Экономика находится далеко от наших целей по занятости и инфляции, и, вероятно, потребуется значительное время для достижения существенного дальнейшего прогресса.

0:07:36
Наше прямое руководство по ставке федеральных фондов, наряду с нашим руководством по балансовому листу, гарантирует, что поза денежно-кредитной политики остаётся весьма аккомодационной по мере развития восстановления. Наше руководство основано на результатах и привязывает траекторию ставки федеральных фондов и балансового листа к прогрессу в достижении наших целей по занятости и инфляции. В целом, наши инструменты процентных ставок и балансового листа обеспечивают мощную поддержку экономики и будут продолжать это делать. В заключение мы понимаем, что наши действия влияют на сообщества, семьи и предприятия по всей стране. Всё, что мы делаем, служит нашей общественной миссии.

0:08:17
Мы привержены использованию полного набора наших инструментов для поддержки экономики и обеспечения того, чтобы восстановление после этого сложного периода было как можно более прочным. Спасибо, я с нетерпением жду ваших вопросов.

2 – 0:08:43
Говорит Ховард из Reuters. О, привет, председатель Pellinen. Спасибо за это.

3 – 0:08:48
Итак, не могли бы вы объяснить, как прогноз на 2021 год соответствует этим существенным дальнейшим определениям прогресса? Вы знаете, 2,4% инфляции? Понимаю, что это считается временным явлением. Тем не менее, это выглядит как определенный прогресс. Безработица на уровне четырех с половиной процентов.

1 – 0:09:06
Уже ли время начинать говорить о разговорах о сокращении? Еще нет, поэтому, как вы указали, мы сказали, что продолжим покупки активов в этом темпе, пока не увидим существенный дополнительный прогресс. И это реальный прогресс, а не прогнозируемый прогресс. Таким образом, это отличие от нашего прошлого подхода. И то, что мы имеем в виду, довольно понятно. Это то, что мы хотим видеть, что рынки труда переместились, условия на рынке труда изменились.

0:09:36
Вы знаете, мы достигли существенного прогресса в достижении максимальной занятости, и инфляция достигла существенного прогресса в достижении целевого показателя 2%, который мы хотим видеть. Это, очевидно, включает элемент суждения. И когда мы посмотрим, мы будем внимательно смотреть вперёд. Мы также понимаем, что хотим дать как можно больше предварительного уведомления о любом потенциальном сокращении. Поэтому когда мы видим, что мы на правильном пути, когда мы видим реальные поступающие данные, это предполагает, что мы на правильном пути к достижению существенного дополнительного прогресса.

0:10:05
Тогда мы скажем об этом, и скажем заранее, прежде чем принять решение о снижении. Если я смогу дополнить это,

3 – 0:10:19
это сдвинуло точки, почему бы это не предположить ослабление обязательства здесь? Огромное количество людей перешло на 2022,

1 – 0:10:26
похоже. Я этого вообще не вижу. Знаете, у нас есть ряд мнений в комитете. Я это приветствую. Знаете, у нас есть мы обсуждаем вещи. Мы обсуждали вещи и мы всегда приходим к общему решению.

0:10:38
Но, знаете, сильное большинство комитета не показывает повышение ставок в течение этого периода прогноза. И, знаете, по мере улучшения данных, по мере значительного улучшения перспектив с момента декабрьского заседания, вы ожидали бы, что прогнозы движутся вверх. Вероятно, не удивительно, что некоторые люди вносят свою оценку надлежащего времени для повышения ставок. Тем не менее, большинство комитета, самая большая часть, по подавляющему большинству комитета, не показывает повышение ставок в течение этого периода. И снова, часть этого заключается в том, чтобы видеть фактические данные, а не просто прогноз.

0:11:16
На этом этапе мы действительно ожидаем, что будет наблюдаться более быстрый прогресс как в расходах, так и на рынках труда, и инфляция в течение года из-за прогресса с вакцинами, из-за фискальной поддержки, которую мы получаем, мы ожидаем, что это произойдёт, но нам нужно будет это увидеть. Спасибо, Вик. Привет, Терра пэл, я хотел спросить о дополнительном коэффициенте левериджа. Вы знаете, было много разговоров о том, что вы все будете делать в этом месяце, что я рад услышать обновление, если оно у вас есть, но в более широком смысле. Как вы думаете, в долгосрочной перспективе коэффициент левериджа создаст проблемы для реализации денежно-кредитной политики в то время, когда предложение резервов останется большим?

1 – 0:12:08
И если это так, то считаете ли вы, что изменения коэффициента левериджа, включая SLR, — это способ решить эту проблему? Виктория. Мы объявим об этом в ближайшие дни. И я не буду подробно останавливаться на ваших вопросах, поэтому почему бы вам не задать другой вопрос, если хотите? Потому что что я просто скажу, что что-то произойдет в ближайшие дни. Хм, конечно. Хорошо. Тогда я спрошу о безработице.

2 – 0:12:34
Вы знаете, что там уровни безработицы, у вас есть прогнозы для уровня E U six? Но вы также, знаете, действительно подчеркивали тот факт, что это не единственное, что вы рассматриваете. Вы также смотрите на участие в рабочей силе и тому подобное.

1 – 0:12:49
Итак, вы все рассматриваете возможность добавления способов прогнозирования уровня безработицы в сводку экономических прогнозов? Что ж, позвольте сказать, что, как мы говорим в нашем заявлении, долгосрочные цели денежно-кредитной политики стратегии, мы рассматриваем ряд показателей на рынке труда. Мы никогда не смотрели только на уровень безработицы, который является единственным показателем результатов на рынке труда в СЭП. Мы рассматриваем очень широкий диапазон, и мы постоянно говорим об участии, о соотношении занятости к численности населения, что является комбинацией этих двух, о различных показателях безработицы. Это заработная плата. Это потоки рабочих мест, это. Вы знаете, все эти вещи входят в оценку, различия между различными группами. Все это входит в оценку максимальной занятости, попытка включить все это в сводку экономических прогнозов была бы непрактичной.

0:13:38
Очевидно, то, что мы включаем, это просто уровень безработицы, и это очень неадекватная статистика, поэтому она не включает множество других вещей, на которые мы обращаем внимание. Я не хотел бы сказать, что мы стремимся включить в SEP другой десяток вещей, на которые мы смотрим, но время от времени мы рассматриваем возможность добавления различных элементов. Я просто скажу, что SEP это краткое резюме, это один инструмент. Он не будет включать все вещи, на которые мы смотрим. Я думаю, вы знаете вещи, на которые мы смотрим, и мы говорим о них постоянно.

0:14:15
Итак, мы на самом деле не рассматриваем активно значительное расширение этих показателей в CP прямо сейчас. Спасибо, Крис Рубейер. Associated Press. Спасибо, я. Председатель Пауэлл, я хотел спросить.

0:14:36
Прогноз в целом вы прогнозируете. Очень низкий уровень безработицы в следующем году и в 2020 году три у вас инфляция или ФРС в целом находится в SC отправке. К 2020 году три я получу. Никаких повышений ставок ни в одном из этих в любом прогнозном горизонте, поэтому это говорит нам, что CIA более высокие темпы инфляции в том, что’s спроектировано или не. Как вы говорили, уровень безработицы недостаточен, или что это нам говорит о функциях реакции ФРС, которые, кажется, вы выполняете двойной мандат ФРС к 2023 году.

1 – 0:15:17
Опять же, без повышения ставки ожидается. Итак, я думаю, что первое, что нужно сказать, это то, что Sep не является прогнозом комитета. Это не то, что мы сидим, обсуждаем, одобряем и говорим, что это представляет нашу реакцию как комитета. Это компиляция прогнозирования нашей реакции как комитета. Это компиляция прогнозов от разных людей, и поскольку мы не обсуждали или не обсуждали, мне было бы трудно сказать, почему именно каждый участник. Сделал то, что они собирались делать, поэтому все, что я могу сказать об этом, это то, что.

0:15:53
Мы’ изложили то, что я считаю очень чётким руководством по запуску, и это по сути три вещи. Условия на рынке труда, которые соответствуют нашим оценкам максимальной занятости. И как я упомянул, мы рассматриваем широкий спектр индикаторов при оценке условий на рынке труда, а не только уровень безработицы. Инфляция, которая достигла 2% и не только на временной основе, и инфляция находится на пути к умеренному превышению 2% на некоторое время. Первые два из этих трёх очень хорошо подтверждены данными, третий имеет небольшой элемент ожиданий. Итак, мы полны решимости реализовать это руководство надёжным образом.

0:16:29
Это рекомендация, которую мы тщательно выбрали для внедрения нашей новой системы в соответствии с этими стандартами, нужно будет увидеть данные, как я упомянул. Так что это, что это действительно говорит SCP? Это говорит, что мы привержены нашей системе и рекомендациям, которые мы предоставили для внедрения этой системы. Мы будем ждать, пока требования, изложенные в этих рекомендациях, не будут четко выполнены, прежде чем рассмотреть изменение нашей политики ставок. И последнее, что я скажу, это то.

0:17:03
Состояние экономики через два или три года является. Весьма неопределённым, и я не хотел бы слишком сосредоточиваться на точном сроке потенциального повышения ставки. На столь отдалённую перспективу. Вот как я бы думал об этом относительно ЦП.

2 – 0:17:25
Спасибо, Пол Кирнан. Спасибо, председатель, приятель. Мой вопрос двоякий.

1 – 0:17:32
Во-первых, насколько высоко вы готовы позволить инфляции вырасти?

2 – 0:17:37
В вашей новой цели есть некоторая неоднозначность.

3 – 0:17:41
Как вы упомянули, ожидания определяют результат.

2 – 0:17:45
И вы думаете, что эта неопределенность может привести к тому, что рынки установят более низкую толерантность к инфляции, чем она есть на самом деле в ФРС, что, таким образом, может вызвать преждевременное ужесточение финансовых условий?

1 – 0:17:58
Это проблема? Спасибо. Итак, мы сказали, что хотели бы видеть инфляцию, работающую умеренно выше 2% некоторое время. И мы в основном сопротивлялись. Искушению попытаться определить количество этой части просто. Говорить об инфляции — это одно дело, а на самом деле иметь инфляцию выше 2% — это реальность, поэтому я. Но мы знаете, на протяжении лет мы говорили о 2%. Инфляция глобальная.

0:18:27
Мы этого не достигли, поэтому я бы сказал, что нам бы хотелось. Знаете, выполнять. Вот что мы действительно хотим делать — это достичь инфляции умеренно выше 2%. Я не хочу быть слишком конкретным о том, что это значит, потому что я думаю, что это сложно делать, и мы этого еще не сделали. Знаете, когда мы действительно выше 2%, мы можем это делать.

0:18:48
Слушайте, я бы сказал вот что. Фундаментальное изменение в нашей основе состоит в том, что мы не будем действовать превентивно на основе прогнозов в большинстве случаев. И мы будем ждать, чтобы увидеть реальные данные, и я думаю, что людям потребуется время, чтобы приспособиться к этому. И приспособиться к этой новой практике, и единственный способ действительно создать доверие к этому — это делать это. Так что вот как я бы думал об этом.

0:19:15


2 – 0:19:21
Спасибо Matthew Boesley. High chair pal. Это Matthew Boeser из Bloomberg News, поэтому на данный момент существует широко распространенное предположение, что США достигнут приобретенного иммунитета в какой-то момент в этом году. А всё это время вы говорили, что путь экономики будет определен ходом вируса. Я любопытствую, основываясь на прогнозах, которые вы опубликовали сегодня, которые показывают, что безработица по-прежнему будет выше оценок максимальной занятости до конца следующего года и, возможно, в какой-то момент в 2023 году. Вы думаете, что политики должны делать больше здесь, чтобы как-то выровнять?

0:19:53
Графики коллективного иммунитета и полной занятости.

1 – 0:20:01
Если вы будете благодарны, спасибо. Так что по вопросу коллективного иммунитета я действительно оставлю этот вопрос экспертам. Мы не контролируем это, мы не несем ответственность за его определение. И я оставлю всё это обсуждение экспертам. Я имею в виду, мы сосредоточены на.

0:20:18
Это та часть, которую мы контролируем — поддержка, которую мы оказываем экономике. И здесь мы предоставили очень четкие рекомендации. И в случае закупок активов они находятся на их текущем уровне, пока мы не добьемся значительного дальнейшего прогресса. Здесь есть элемент суждения, и поэтому мы будем предоставлять четкую информацию задолго до фактического снижения. И мы только что прошли, вы знаете, критерии повышения процентных ставок. Они очень конкретны. И вы знаете, мы очень привержены их полному выполнению. Я согласился бы с вами, что.

0:20:56
Путь развития вируса продолжает быть очень важным. У нас есть это. Вы знаете, новые штаммы, которые могут быть довольно вирулентными, и мы’re на самом деле еще не закончили, и я. Мы’re явно на хорошем пути с падением случаев, как я упомянул, но мы’re не закончили и я’d не хотел видеть, как мы отвлекаемся до того, как мы действительно закончим работу. Итак. Вот как я бы это рассматривал.

2 – 0:21:26
Если я могу ненадолго продолжить, как вы видите расхождение в плане экономики, которая, как ожидается, будет широко переоткрыта в этом году, но полная занятость экономики, которая, как ожидается, будет широко переоткрыта в этом году,

3 – 0:21:41
но полная занятость достигается дольше, так это? Это ли случай?

2 – 0:21:47
Факторы, связанные с вирусом, будут присутствовать в ближайшие годы. Это ли правильная интерпретация прогнозов?

1 – 0:21:54
Я думаю, что-то в этом есть. Конечно, что-то будет. По-прежнему будет какая-то социальная дистанция. Люди, может быть, например, выход в космос — это то, что предполагает. Это может включать тесный контакт с другими. Некоторые люди будут делать это сразу, другие будут медлить, и поэтому я думаю, что-то в этом будет.

0:22:09
Кроме того, помните, что есть 10 миллионов человек, которым нужно вернуться к работе, и это займет некоторое время. Вы знаете, что это может произойти. Возможно, это произойдет быстрее, чем раньше, потому что это предполагает возобновление деятельности части экономики, а не стимулирование совокупного спроса и ожидание, пока он создаст спрос на рабочую силу. Это может быть другой процесс, и он может быть быстрее. Мы этого не знаем, но просто много людей, которым нужно вернуться к работе, и это не произойдет в одночасье.

0:22:44
Это бы произошло. Это потребует времени, независимо от того, насколько хорошо развивается экономика, безработица снижаться будет долго. Снижаться будет долго, как и участие. Вот все, что я могу сказать. Я думаю, что чем быстрее, тем лучше.

0:22:58
Мы’d love to see it come sooner rather than later. Мы’d welcome nothing more than that. But realistically, given the numbers, it’s going to take some time.

2 – 0:23:09
Спасибо Steve leisman.

3 – 0:23:12
Мистер председатель, спасибо. Мне интересно, не могли бы вы прокомментировать это, но из трёх частей, все связанные. Не могли бы вы прокомментировать текущий уровень 10-летней доходности и некоторые другие долгосрочные ставки? Считаете ли вы, что они окажут негативное влияние на экономику, и если нет, есть ли уровень, который вас беспокоил бы? И наконец, третья часть: другие центральные банкиры выразили беспокойство по поводу того, что произошло с доходностью в их странах, и даже некоторые предприняли действия, но не вы. Могли бы вы объяснить нам вашу общую идею или ориентацию относительно идеи. Относительно входа на рынок и влияния на определённый тенор рынка облигаций.

0:23:42
Вам это нравится? Мне это не понравилось в верхней части вашего набора инструментов? Или это то, что вы считаете находящимся в нижней части набора инструментов?

1 – 0:23:53
Конечно, мы отслеживаем широкий диапазон финансовых условий и всегда внимательны к развитию ситуации на рынке. Конечно, мы всё ещё далеко от наших целей, и важно, чтобы начальные условия оставались благоприятными для достижения этих целей. И если вы посмотрите на различные индексы финансовых условий, то увидите, что они в целом показывают. Что финансовые условия в целом являются весьма благоприятными, и это уместно, вот так мы на это смотрим. Я добавил бы, как я уже говорил, я бы был озабочен беспорядочными условиями на рынках или постоянным ужесточением финансовых условий, которые угрожают достижению наших целей. Мы считаем, что курс нашей денежно-кредитной политики остаётся уместным руководством по ставке федеральных фондов.

0:24:31
Покупка активов, обеспечивающая сильную поддержку экономики. И мы обязуемся поддерживать этот терпеливо благоприятный курс до полного завершения работы.

3 – 0:24:49
Могли бы вы дать нам представление о том, как вы относитесь к этому инструменту, возможности войти в определённый сегмент рынка либо во время операции, либо чего-то подобного?

1 – 0:24:57
Считаете ли вы это чем-то в вершине вашего набора инструментов или чем-то, что вы предпочитаете не использовать? Знаете, инструменты, которые у нас есть — это инструменты, которые у нас есть. Что я вам говорю — это позиция денежно-кредитной политики, которую мы проводим сегодня, по нашему мнению, является надлежащей. Мы считаем, что наши покупки активов в их нынешней форме, то есть, знаете, по кривой. 80 миллиардов казначейских облигаций. 40 миллиардов ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, в чистом выражении. Мы считаем, что это правильное место для покупок активов.

0:25:21
Теперь мы можем их изменить. Конечно, в ряде различных аспектов мы могли бы решить, что это целесообразно. Но пока мы считаем, что наша позиция по этому вопросу целесообразна.

2 – 0:25:37
Спасибо, Rachel Siegel. Конечно, друже. Большое спасибо за ваш вопрос.

3 – 0:25:46
Вы говорили о непропорциональном воздействии пандемии на афроамериканцев, латиноамериканцев, азиатско-американцев и другие группы на рынке труда, и мне интересно, можете ли вы указать на конкретные показатели, которые ФРС будет использовать для измерения прироста рабочих мест для групп с постоянно более высокими уровнями безработицы по сравнению с белыми американцами. И в связи с этим, поскольку вы описали вакцины как ключевые для экономического восстановления, обеспокоена ли ФРС более низкими показателями вакцинации?

2 – 0:26:13
В сообществах людей цветных национальностей и какие барьеры, по вашему мнению, там существуют?

1 – 0:26:18
Большое спасибо. Итак, какие меры? Мы регулярно отслеживаем и сообщаем о различных диспропорциях на рынке труда. Скажем так, уровень безработицы среди афроамериканцев существенно повышен, как и уровень безработицы среди латиноамериканцев. Мы смотрим на них и видим их как, знаете, свободные мощности на рынке труда. Грустно видеть, потому что эти диспропорции действительно снизились до рекордных минимумов с тех пор, как мы начали отслеживать данные таким образом.

0:26:45
Еще год назад, в феврале прошлого года, мы имели эти различия довольно низкими. Но что происходит в спаде, так это то, что они растут в два раза быстрее, чем безработица среди белых, поэтому мы следим за этим. Мы — инструменты. Конечно, влияем на безработицу в целом, но мы’ll рассматривать это как форму слабости на рынке труда и надеяться на то. Вы знаете, что есть прогресс, и в этом конкретном спаде, конечно же, был прямой удар по той части экономики, которая нанимает много работников из числа меньшинств и низкооплачиваемых работников.

0:27:20
Работники, ориентированные на публику, в сфере услуг. Во многих случаях у них нет большого количества финансовых активов. Они не получают очень хорошую заработную плату. Они могут иметь другие работы и тому подобное, так что это был прямой удар по той части экономики, и это самая медленная часть экономики для восстановления. Мы хотели бы, чтобы эти люди продолжали получать поддержку.

0:27:45
Вы знаете, по мере восстановления более широкой экономики, что в настоящее время происходит с точки зрения различных уровней вакцинации, вот это. Это факты, к сожалению факты. Это действительно не то, что входит в наш политический инструментарий для решения, но это верно, что, исходя из данных, которые у нас есть, предполагается, что существуют значительные различия между разными этническими группами и. Нет, но это не для нас.

0:28:11
Это для фискальных органов и правительства в целом, чтобы работать. Спасибо Джина Сmalec. Привет Пол, спасибо за ваши вопросы. Я хотел бы узнать немного о том, как вы видите поддержку фискальной политики, которая снизилась по течению, влияющей на потенциал экономики в долгосрочной перспективе, просто в том смысле, что вы много говорили о потенциале рубцевания рынка труда и о том, как это может повлиять на наши будущие перспективы. И я интересуюсь, видите ли вы это работающим в обратном направлении.

0:28:42
Вы знаете, если мы быстрее вернем людей на рынок труда,

1 – 0:28:49
просто улучшить наши шансы. Я действительно думаю, что. Фискальная политика в целом очень помогла нам избежать. Большей части проблем, которые нас очень, очень беспокоили в начале, и я думаю, что это просто масштаб и скорость, с которой Конгресс отреагировал на Закон CARES. И с тех пор окончательно ускорит возврат к полной занятости, это будет иметь огромное значение в жизни людей, и это уже произошло, как я упомянул в своих вводных замечаниях, восстановление произошло быстрее, чем мы ожидали. Отчасти это просто очень сложно предсказать, учитывая, что мы никогда не видели подобного события, но отчасти это просто сила фискального ответа.

0:29:33
Я думаю, что это будет выглядеть хорошо на протяжении долгих лет. Вы знаете, правда. Это всё, первая часть касается избежания шрамов, и я думаю, что мы не избежали всех шрамов. Но мы, вероятно, избежали. Худший случай существует, и я надеюсь, что мы будем продолжать, и мы будем продолжать с нашей политикой.

0:29:51
Конечно, чтобы сделать всё возможное, чтобы это продолжалось в долгосрочной перспективе, но то, что требуется для повышения производительности на душу населения или в час работы, чтобы повышать уровень жизни с течением времени — это инвестиции, инвестиции в людей, навыки и способности, инвестиции в растения и оборудование, инвестиции в программное обеспечение. Требуется много инвестиций для поддержки более производительной экономики и повышения уровня жизни, и это, знаете ли, не был принципом. Фокусом этих мер, наши меры определённо, и у нас нет этих инструментов, но то, что делает Congress, в основном заменяет потерянный доход и начинает поддерживать людей, когда экономика возвращается к норме. Но должен быть фокус на долгосрочной перспективе, я думаю, это было бы полезно на инвестиционном фронте. Спасибо, Джеймс Полити.

1 – 0:30:49
Спасибо, председатель Пауэлл. Я хотел задать вопрос о еврозоне. Хотя перспективы экономики США значительно улучшились, прогресс в еврозоне был намного менее обнадёживающим и показывает признаки серьёзной слабости из-за более медленного развёртывания вакцинации. Возобновились блокировки и ограничения, насколько вас беспокоит трансатлантическое экономическое расхождение и возможность того, что проблемы в еврозоне и слабость в еврозоне могут замедлить восстановление экономики США, как это происходило в определённой степени после финансового кризиса? Вы правы в том, что темп восстановления — у нас есть разнящиеся. Восстановления здесь, как мы делали после последнего кризиса, и в этом случае, как и в предыдущем, восстановление США является лидером глобального восстановления. И.

0:31:45
Вы знаете, недели проводят политику, конечно, здесь наш фокус на нашем, вы знаете, наши цели или внутренние. Его максимальная способность работодателя здесь в Соединённых Штатах. Мы следим за событиями за границей и мы знаем, что, поскольку они знают, что мы знаем, что они могут. Это может повлиять на наши результаты. Поэтому я думаю, спрос в США очень сильный, спрос в США если.

0:32:07
Если, по мере улучшения экономики, будет поддерживать глобальную активность с течением времени. Это будет через импорт и вы знаете, когда экономика США сильна, эта сила, как правило, имеет тенденцию поддерживать глобальную глобальную активность, так что это одна вещь, которую я не. Я не беспокоюсь в ближайшем периоде. Я имею в виду, я бы хотел видеть, что Европа растёт быстрее. Я бы хотел видеть вакцину.

0:32:36
Развертывание идет более гладко. Но я не беспокоюсь слишком сильно о нас в ближайшем будущем, потому что мы на очень хорошем пути, очень сильная финансовая поддержка поступает сейчас, вакцинация идет быстро и количество случаев снижается. Я думаю, мы в хорошем положении. Впереди нас ждет многое, но данные должны укрепиться довольно быстро и оставаться сильными на протяжении некоторого времени. Спасибо за обработку.

0:33:06
Привет, спасибо что ответили на наши вопросы. Я хотел бы спросить, планирует ли ФРС продлить те же ограничения на дивиденды банков и обратный выкуп акций.

3 – 0:33:21
Мне жаль. Программы обратного выкупа акций, которые в настоящее время действуют, переходят на второй квартал.

2 – 0:33:26
И если вы вообще рассматриваете сценарный анализ и стресс-тесты в середине цикла, которые были введены в прошлом году, в этом году и что могло бы заставить вас рассмотреть

1 – 0:33:35
делать это снова. Поэтому мы еще не приняли решение по этому поводу. Мы находимся в паре недель от объявления этого решения. Тогда я не буду предпосылаться здесь. Сегодня я скажу, что мы продолжим наш подход, основанный на данных. Вы знаете, что мы ограничили выкупы и дивиденды, поэтому компании сохраняют капитал через 2020 год.

0:33:54
Банки на самом деле увеличили уровень капитала и уровень резервов. Декабрьские стресс-тесты показали, что банки имеют достаточный капитал и хорошо капитализированы в условиях гипотетических рецессий. Что мы использовали в декабре, которые были довольно жесткими. Мы’ находимся в середине наших стресс-тестов 2021 года, результаты будут опубликованы до конца июня, и этот уровень очень значителен. Дополнительный стресс поверх стресса, который банки уже пережили в течение прошлого года. При уровне безработицы в 11% и падении цен на акции более чем на 50%. Но все это, вы знаете, результаты стресс-тестов и решение по распределению дивидендов.

0:34:33
Все это произойдет довольно скоро. Как я упомянул, представьте. Спасибо, Эдвард Лоуренс. Спасибо, Джефф, за то, что вы задали эти вопросы, вы установили стандарты для взлета и возврата в июнь 2020 года.

3 – 0:34:55
Вы сказали, вы знаете, что вы даже не думаете о повышении ставок,

2 – 0:34:59
но я вижу семерых членов, которые наберут обороты в 2020 году. Трёх и четырёх в следующем году. Как? Сколько дебатов и как вы можете охарактеризовать этот разговор?

1 – 0:35:07
Было ли обсуждение о том, чтобы отойти от нижней границы раньше, чем было сигнализировано? Ну, я. Вы знаете, это зависит от многого. Мы установили очень четкие критерии для снятия, верно, где мы сказали, что хотим видеть. Условия на рынке труда, которые соответствуют нашим оценкам максимальной занятости, и это означает не только безработицу, это означает гораздо более широкий набор критериев. Мы хотим инфляцию на уровне 2% и не на временной основе. И мы хотим инфляцию, направленную на это же.

0:35:32
Будьте умеренно или бегите умеренно выше 2% или что-то в этом роде. Это три условия, с которыми все согласны в комитете, правда? Так что это зависит от вашего прогноза экономики. Если вы хотите. Если вы хотите, вы знаете, люди будут иметь диапазон оценок того, насколько хороша будет экономика, и.

0:35:46
Вы знаете, что мы этого не делаем. Я бы сказал, что мы находимся в относительно высоконеопределённой ситуации. Если посмотреть на неопределённость, люди из комитета в широком смысле говорят, что неопределённость по поводу прогноза очень высока по сравнению с нормальным уровнем. Мы не выходили из пандемии раньше. У нас не было такой фискальной поддержки раньше, суммируя всё это. Таким образом, у участников комитета будут разные взгляды на то, насколько быстро будет рост, насколько быстро услышит рынок труда, насколько быстро, извините, инфляция будет расти.

0:36:20
И эти факторы будут определять, где люди указывают предполагаемое время старта. Конечно, это не решение о старте. Мы принимаем это решение позже, но это оценка, основанная на предположениях о росте, и она предназначена быть инструментом, который в целом показывает общественности, как работает наша целевая функция, как мы думаем о будущем. Она не предназначена для того, чтобы точно определить время, когда мы можем или не можем произойти старт. Мы не будем принимать это решение еще некоторое время.

0:36:49
Велика вероятность того, что экономика в то время и в том месте будет очень отличаться от той, которую мы думаем, что она будет, поэтому иногда мне нужно убедиться, что эти точки указывают на то, что они не являются прогнозом комитета. Затем вы знаете это, но они не являются прогнозом комитета, это просто компилирование этих проекций действительно отдельных людей. Мы думаем, что это служит полезной цели. Это не предназначено быть обещанием или даже предсказанием того, когда Комитет будет действовать. Это будет во многом зависеть от.

0:37:21
Экономические результаты с высокой степенью неопределённости.

2 – 0:37:29
Благодарность адресуется Брайану Чангу. Председатель Пауэлл хотел бы немного подробнее остановиться на вашем комментарии о финансовом стимулировании,

3 – 0:37:38
Похоже, вы видите основание даже для большего инвестирования, по крайней мере со стороны Конгресса, для поддержки более производительной экономики в ответ на вопрос о происхождении. Итак, у нас только что была расходы в размере 1,9 триллиона долларов. Итак, где вы видите физическое пространство прямо сейчас?

2 – 0:37:52
Вы всё ещё? Я полагаю, может быть, видите страну в месте прямо сейчас,

1 – 0:37:56
где это не было бы проблемой, если бы в это время было больше расходов. Нет, так что Брайан, решать, что Congress должен потратить деньги и когда — это не наша задача. Я отвечал на гениальный вопрос, который на самом деле был о том, как мы гарантируем отсутствие ущерба рубцеванию, например, или отсутствие ущерба производственной мощности экономики. И я думаю, что то, что произошло до сих пор, справилось с этим довольно хорошо. Но на самом деле я хотел отметить в более долгосрочной перспективе, что работа над производительностью на более длительные периоды сводится к ряду факторов, но один из них — это инвестиции. Инвестиции в людей, их навыки, образование, способности. Я ни в коем случае не предполагаю, что это то, над чем Congress должен работать сейчас, или что, знаете ли, это просто нет.

0:38:43
Это не наша работа. Я просто говорю, что это то, что может сделать бюджетно-налоговая политика, что действительно не может сделать монетарная политика — это инвестировать в будущую производительную способность экономики. Повысить потенциальный рост. Это полностью инструменты, которые есть у Конгресса.

0:38:56
И снова я вообще не комментировал текущую бюджетную ситуацию. Спасибо, далее Майкл Дерби.

3 – 0:39:16
Спасибо за ваш вопрос. Я просто хотел дать вам обновленный взгляд на ваше ощущение вашего взгляда на риски финансовой стабильности и на то, видите ли вы какие-либо очаги избытка на финансовых рынках, которые вас беспокоят. Либо конкретно в этой области рынка, либо с точки зрения угрозы, которую это может представить для общей экономики.

1 – 0:39:38
Или как вы знаете, финансовая стабильность для нас — это структура. Это не одно, не конкретный рынок или конкретный актив или что-то подобное. Это структура, которую мы имеем. Мы докладываем о ней полугодично. Совет получает отчет о ней ежеквартально, и мы мониторим её каждый день. У неё есть четыре направления, и это четыре ключевые уязвимости.

0:39:51
Оценка активов, задолженность предприятий и домохозяйств, финансирующая риск и заемные средства среди финансовых учреждений. Эти четыре вещи, и я просто быстро остановлюсь на нем. Итак, если вы посмотрите на оценку активов, вы можете сказать, что по некоторым показателям некоторые оценки активов повышены по сравнению с историей. Я думаю, это ясно. С точки зрения домохозяйств и предприятий, домохозяйства вступили в кризис в очень хорошей форме по историческим стандартам.

0:40:23
Кредитование в домохозяйстве постепенно снижалось и снижалось и снижалось с тех пор, с финансового кризиса. Правда, были некоторые негативные эффекты на это. Люди потеряли работу и тому подобное, но они также получили большую поддержку, так что ущерб был не так плох, как мы думали. Бизнесы. По тому же токену имели высокую задолженность в начале и.

0:40:48
Но многие другие источники доходов снизились, однако они провели значительное финансирование и имеют много денежных средств на балансе, поэтому ничего в этих двух секторах не вызывает серьезных краткосрочных опасений. Я упомянул риск финансирования как последний, и мы снова видели это в этом кризисе. Нарушения в части краткосрочных финансовых рынков испытали огромное давление. И они были спокойны с весны, и мы, вы знаете, мы закрыли наши объекты и все такое, но мы не. Мы не чувствуем, что.

0:41:21
Мы можем дать моменту пройти без повторного упоминания того, что некоторые аспекты рынков краткосрочного финансирования и, в более широком смысле, небанковского финансового посредничества, не выдержали испытание хорошо. В более широком смысле, небанковское финансовое посредничество не выдержало испытание хорошо в условиях большого стресса, в условиях огромного стресса, и нам нужно пересмотреть это. Итак, очень высокий приоритет для нас. Для нас как регуляторов и надзирателей будет пересмотр и это будет включать все другие нормативные органы, это также включает их всех, и посмотреть, сможем ли мы усилить эти вещи. Итак, это своего рода более широкий детальный взгляд.

2 – 0:42:07
Спасибо, Майкл Макки. Председатель, вы можете помочь мне разобраться в чем-то о прогнозах Сентябра и ваших? Инфляция, о которой вы говорите в этом году, якобы временная, а к 2023 году вы вернетесь к двум точкам 1%. Нет прогноза повышения ставок на 2023 год. Если вы достигнете безработицы в 3 1/2 процента, но инфляция составляет только два или два точки 1%, готовы ли вы оставить ставки на 0 в дальнейшем,

3 – 0:42:38
или примерно 0 в дальнейшем? Иными словами, могли бы мы оказаться в ситуации, похожей на Японию, где ставки просто остаются низкими, потому что инфляция?

1 – 0:42:49
Ну, опять же, я не стал бы слишком много внимания обращать на график Sep Dot от марта 2021 года. Помните, что это такое? Это совокупность отдельных прогнозов отдельных членов. Каждый делает разные оценки. У них разные прогнозы. Экономические прогнозы.

0:43:04
Некоторые имеют более оптимистичные взгляды, некоторые менее оптимистичные, и также помните, что Sep не’фактически включает все, что входит в максимальную занятость, верно? Он только включает только безработицу, так что. Я бы просто сказал. Мы’установили четкие ориентиры. Сообщение от SCP, которое я хотел бы оставить людям, это то, что мы установили четкие ориентиры.

0:43:28
Я упомянул, что это было. Его инфляция до, так что это это условия рынка труда соответствуют нашим оценкам максимальной занятости. И это не просто безработица, это все другие индикаторы. Но в целом, суммируя до максимальной занятости, это инфляция на 2% и не на временной основе. Инфляция на пути к превышению 2% в умеренной степени в течение некоторого времени.

0:43:54
Это критерии, к которым мы привержены надежному внедрению. Руководства, и это то, что это это то, что это говорит. Это действительно все, что это говорит. Мы будем ждать, пока эти требования будут выполнены, и снова, вы знаете, состояние экономики через два или три года крайне неопределенно, и я не хотел бы сосредотачиваться слишком много на точном сроке потенциального повышения ставок так далеко в будущем.

2 – 0:44:23
Продолжение, просто интересуюсь, до 2019 года вы всегда говорили, что были сосредоточены на проблемах слишком низких процентных ставок. Как вы говорите, что мы готовы жить с этим, пока не достигнем эти цели? Даже если вы достигнете. Достигните своей цели по максимальной занятости.

1 – 0:44:44
Итак, то, что я бы сказал, это что мы привержены поддержке экономики, которая ей нужна для возвращения как можно быстрее. К состоянию максимальной занятости и ценовой стабильности, и. Вы знаете, в той степени, в какой низкие ставки и поддержка денежно-кредитной политики в широком смысле, насколько. Это вызывает другие вопросы. Мы считаем, что абсолютно важно поддерживать прочность и стабильность более широкой финансовой системы. И внимательно отслеживать вопросы финансовой стабильности, если это то, на что вы намекаете.

0:45:19
Мы это делаем. Мы очень тщательно следим. Я бы указал на то, что за долгое расширение, самое долгое в истории США, 10 лет и восемь месяцев, ставки были очень низкими, они были на нулевом уровне семь лет, а затем никогда не поднимались выше 2, примерно 2,4% в течение этого периода. Мы не видели фактического накопления долга. Мы не видели, чтобы цены на активы формировали пузыри, которые угрожали бы прогрессу экономики.

0:45:46
Мы не видели то, что вы не видели пузырь на рынке жилья, вы знаете, то, что имело тенденцию действительно повредить экономике и в недавней истории повредило США. Мы не видели, чтобы они накапливались несмотря на очень низкие ставки. Частично это просто то, что вы находитесь в среде низких ставок. Вы находитесь в среде намного более низких ставок. Связь между низкими ставками и проблемами финансовой нестабильности такого рода просто не такая тесная.

0:46:10
Как люди считают, это не означает, что мы её игнорируем. Мы не игнорируем её. Мы очень внимательно за ней следим и не думаем, что есть связь. Я бы сказал, что связь есть, но она не совсем ясна. На самом деле мы очень тщательно и внимательно отслеживаем финансовые условия, и мы не делали этого за 12 лет до глобального финансового кризиса.

0:46:30
Теперь да, и мы также потратили много времени и сил на укрепление крупных финансовых учреждений, которые составляют основу нашей финансовой системы, намного более сильные и устойчивые. Это верно для банков. Я думаю, что это верно для SCPS. Мы хотим, чтобы это было верно. Для других рынков и учреждений небанковского финансового посредничества, поэтому я думаю, что это. Это, вы знаете, денежно-кредитная политика должна быть для меня.

0:47:03
Обеспечить. Мы достигаем наших макроэкономических целей, финансовая нормативно-правовая политика и надзор должны быть направлены на укрепление финансовой системы, чтобы она была сильной и устойчивой и могла выдержать то, что она не могла. Откровенно говоря, мы узнали это в 2008 году, девять десять. На этот раз регулируемая часть финансовой системы держалась очень хорошо. Мы обнаружили некоторые другие области, которые нуждаются в укреплении, и это то, над чем мы работаем сейчас. Спасибо. Анакин, CNN.

0:47:39
Спасибо, что задали мой вопрос. Я председатель Пауэлл. Можете ли вы рассказать нам немного о взаимосвязи между постоянной пандемической безработицей и ожидаемым ростом инфляции занятости?

1 – 0:47:56
Первое в некоторой степени компенсирует второе? Извините, можете повторить? Вы немного порвались на секунду.

2 – 0:48:03
Нет, нет. Я надеялся, что этого не произойдёт. Вы меня слышите? Да да, ладно, отлично. Я спрашивал, можете ли вы рассказать нам немного о связи между постоянной пандемической безработицей и ожидаемым ростом инфляции.

1 – 0:48:17
Мне интересно, компенсирует ли первое второе и в какой степени вы это отслеживаете. Вы спрашиваете об отношениях между безработицей и инфляцией. Это вопрос?

2 – 0:48:31
Да, именно. ОК, они компенсируют друг друга. Устойчивая демографическая безработица.

1 – 0:48:39
Да. Я думаю, что я вас правильно понял, поэтому скажу несколько вещей. Было время, когда существовала тесная связь между безработицей и инфляцией. Те дни давно прошли. У нас была чрезвычайно низкая безработица, а точнее, низкая безработица в 2018 и 19 годах и в начале 20-го без каких-либо тревожных инфляционных процессов вообще, мы были на уровне 3,5%. Мы колебались между безработицей 3,5% и 4%, и дело было не только в безработице, участие было высоким, зарплаты росли.

0:49:09
Это очень здоровое состояние, и мы не видели, чтобы инфляция цен выросла. Существует связь между инфляцией заработной платы и безработицей. Но это не то, что происходит, это когда заработная плата растет из-за низкой безработицы, компании поглощают это увеличение в своих маржах, а не повышают цены. И это похоже на особенность поведения на поздних стадиях цикла. Поэтому мы не, когда мы стремимся достичь низкой безработицы, высоких уровней занятости, что является нашим мандатом.

0:49:45
Поэтому мы думаем, что имеем свободу делать это на основе данных без слишком больших забот об инфляции. Спасибо, я передам Грегу Робу. Привет, спасибо, что ответили на мой вопрос. Я хотел немного уточнить. Я понимаю, что вы имеете в виду про точечную диаграмму и сообщение, которое вы пытаетесь отправить с помощью точечной диаграммы, но применяется ли то же самое к истерике тейпера?

3 – 0:50:19
Вы сказали, что потребуется время, чтобы добиться значительного прогресса в своих целях, но похоже, это время может наступить в любой момент.

1 – 0:50:30
Ну, мы сказали существенный дальнейший прогресс. Теперь, если вы вернетесь. Октябрь, ноябрь, извините, ноябрь, декабрь и январь. Прогресс на рынке труда значительно замедлился, поэтому у вас было в среднем 29 000 рабочих мест в месяц. Если вы вернетесь и посмотрите на уровень создания рабочих мест до этого, он был очень, очень высокий, очень высокий. Итак, мы не добились никакого прогресса на рынке труда с ноября по январь, в феврале мы увидели хороший, хороший скачок.

0:51:03
Хороший отчет о занятости 379 тысяч 465 работников частного сектора, поэтому это хорошо. Это может быть намного выше и вам было бы хорошо видеть действительно более быстрый прогресс. Это отличается от существенного прогресса. Мы хотели бы видеть это выше, и я думаю, что это будет. Это ожидание. Вы увидите сейчас.

0:51:24
Я думаю, действительно сильное создание рабочих мест, возврат, не такой высокий, как в самые ранние дни восстановления. Открытие экономики, но, тем не менее, очень сильное. ОК, Так что я говорю, чтобы достичь значительного прогресса с того места, где мы были, имея три месяца очень небольшого прогресса. Значительный прогресс с того места, где мы были, имея три месяца очень небольшого прогресса, потребует некоторого времени, и мы не хотим. Я не хочу пытаться поставить булавку на календарь где-то, потому что это будет зависит от данных, когда мы видим, что мы находимся на пути к достижению значительного дальнейшего прогресса, мы собираемся. Мы собираемся это сказать.

0:52:04
Мы полностью понимаем, что этот тест является тестом, который включает суждение. Если вы помните во время. Глобальный кризис финансового выздоровления. Мы сказали, что количественное смягчение номер три было тестом, который был существенным улучшением перспектив для рынка труда. Но что это означает?

0:52:21
Это означает существенное улучшение перспектив на рынке труда, о котором мы сообщали бы, когда считали, что достигли этого. В чем-то это похоже на то же самое. То, что мы говорим, существенно. Дальнейший прогресс в достижении наших целей. Мы сообщим людям, когда мы думаем, пока мы не скажем.

0:52:35
Пока мы не дадим сигнал, вы можете предположить, что мы ещё не там, и когда мы подойдём к этому задолго, задолго заранее, мы дадим сигнал, что, да, мы на пути к возможному достижению этого, рассмотрению сокращения. Вот как мы планируем это решать. Это не отличается, по сути. От QE три, и я думаю, что мы выучили, что мы выучили из опыта этих последних дюжины лет, — это очень осторожное, очень ясное общение задолго заранее. А затем. Следуйте своим коммуникациям.

0:53:09
В этом случае это набор рекомендаций на основе результатов, так как наше руководство по ставкам зависит от прогресса экономики. Вот почему неуместно начинать указывать на конкретные даты.

2 – 0:53:23
Спасибо, спасибо. Спасибо Don Lee latimes. Гидроэнергетика? И как вы знаете, люди сидят с большим количеством избыточных сбережений, и мне интересно, если в сочетании с этим вы и развязывание.

3 – 0:53:44
Вы знаете о накопившемся спросе. Как вы думаете, насколько это повлияло бы на инфляцию?

1 – 0:53:50
И вы ожидаете, что это будет действительно переходным? Мы, знаете ли, мы и все, кто прогнозирует это, все мы делаем одно и то же — мы смотрим на объём сбережений, мы на это смотрим. У нас есть довольно хорошие данные по этому поводу, и мы смотрим на государственные трансферты, которые будут сделаны в рамках различных законов, и мы пытаемся оценить, какова будет склонность людей тратить эти деньги. Предельная склонность к потреблению. И на основе этого вы можете разработать оценку влияния на расходы, на рост, на найм и, в конечном счёте, на инфляцию. Вот что мы все делаем, и у нас есть. Знаете ли, у нас есть. Мы можем посмотреть на историю, мы можем сделать оценки, и все они очень прозрачны и открыты, и вы можете сравнить одну с другой.

0:54:41
И конечно же, мы все. Мы все это делали, и я думаю, что мы сделали очень консервативные предположения и разумные основные предположения на каждом этапе этого процесса. И все сводится к тому, что я сказал раньше, что очень вероятно. Будет скачок инфляции, когда март и апрель прошлого года выпали из окна в 12 месяцев, потому что это были очень низкие числа инфляции. Это будет довольно значительный скачок инфляции.

0:55:04
Это быстро пройдет, потому что это просто способ расчета чисел. После этого. Когда экономика снова откроется. Люди начнут больше тратить и тогда вы знаете, что можно ходить в ресторан только один раз в ночь, но много людей могут ходить в ресторан и так они этого не делают сейчас. Они не ходят в рестораны, не ходят в театры. Эта часть экономики, путешествия и отели.

0:55:29
Эта часть экономики действительно не функционирует на полную мощность. Но по мере того как это происходит, люди могут начать тратить. Также не было бы удивительно, если бы вы видели это сейчас, особенно в экономике товаров. Будут узкие места. Не будет, они не смогут обслуживать.

0:55:45
Весь спрос, может быть. Может быть, на период, поэтому эти вещи могли бы привести к. Мы это смоделировали, другим людям нужно вплетать, и то, что мы видим, — это относительно скромные. Увеличение инфляции, так что, но это не постоянные вещи. Вы знаете, что произойдёт, это со стороны предложения, со стороны предложения. Соединённые Штаты очень динамичны.

0:56:03
Люди начинают бизнес. Они переоткрывают рестораны. Вы знаете, что авиакомпании, в которых мы летим, снова будут летать. Ну, все эти вещи произойдут, и поэтому это окажется разовым скачком цен, но он не изменит. Инфляция в будущем, потому что инфляционные ожидания сильно привязаны к 2%.

0:56:21
Мы знаем, что динамика инфляции меняется со временем. Были времена, когда инфляция росла. Она оставалась на высоком уровне, но это время ушло. Теперь это не так уже несколько десятилетий, и мы считаем, что это не изменится. Это не внезапно перейдет в другой режим.

0:56:42
Эти вещи имеют тенденцию меняться со временем. И они имеют тенденцию меняться, когда центральный банк не понимает, что якорь инфляционных ожиданий на 2% — это ключ ко всему. Их якорь на 2%. Это то, что дает нам возможность действовать решительно, когда экономика действительно слаба. Если бы мы увидели, что инфляционные ожидания значительно движутся выше 2%, конечно, мы бы проводили политику таким образом, чтобы это не происходило.

0:57:08
Мы’стремимся поддерживать инфляционные ожидания на уровне 2%, не существенно выше или ниже 2%. Итак, я думаю, если вы посмотрите на сбережения, посмотрите на всю модель, это’вот что получается из нашей оценки. Есть разные возможности. Я думаю, это’довольно необычная, очень необычная ситуация иметь все это говорить.

0:57:32
Крылья и такой объём фискальной поддержки и денежно-кредитной политики. Тем не менее, это наш наиболее вероятный сценарий, и по мере поступления данных экономика будет, конечно, корректировать наш результат. Указания будут немедленно адаптироваться. Мы считаем необходимым соответствовать любому фактическому пути развития экономики. Спасибо, вопрос получит Скотт Хорсли.

0:57:57
Спасибо, Jeremy, расскажите о моих вопросах о узких местах в цепочке поставок,

3 – 0:58:09
особенно с хорошей стороны. Становятся ли они лучше или становятся ли они хуже? Мы видели, что они как-то замедляли цифры промышленного производства, которые мы выпустили вчера, и что, по вашему мнению, они будут делать с ценами прямо в

1 – 0:58:23
в краткосрочном плане? Вы знаете, скажу я, думаю, что невозможно сказать откровенно с какой-либо уверенностью, но я ожидал бы, что это весьма возможно. Давайте выразим это так, что вы увидите возникновение узких мест и их разрешение с течением времени, и вы, вероятно, увидите это в течение периода времени, потому что вы знаете, действительно, сильные данные впереди нас. Вы знаете прямо сейчас, что чеки выходят прямо сейчас, и это добавит к расходам. Случаи Covid снижаются.

0:58:55
Вакцинация быстро продвигается вперёд. Знаете, действительно сильные экономические данные идут. Они должны появиться, если мы останемся на этом пути, и именно тогда вы действительно поймёте, где узкие места. Но вы можете видеть, что их нет. Это не постоянные проблемы, это не как будто предложение не сможет адаптироваться к этому.

0:59:12
Рынок будет очищен, это просто может занять время, и часть ответа может быть цена. Во многих случаях это не будет цена. Да, вы увидите, что люди неохотно повышают цены, и это отчасти история о. Вы знаете, кривая Филипса зарплат показывает, что по мере снижения безработицы заработная плата растёт, но компании предпочитают не пытаться передать это повышение цены своим клиентам. Вы увидите много этого здесь тоже, я думаю, в любом случае, мы увидим, но это мой основной базовый смысл.

0:59:47
Большое спасибо. Спасибо.