Presidente do Fed, Jerome Powell, dá entrevista coletiva após decisão sobre taxa de juros

1 – 0:00:00
Realm de provedores e especialistas em saúde. E somos gratos a eles e a todos os trabalhadores essenciais por seu serviço e sacrifício. O perigo para a economia dos EUA também era claro. O Congresso forneceu de longe a resposta mais rápida e maior para qualquer recessão econômica pós-guerra. Oferecendo apoio fiscal para famílias, empresas, provedores de saúde e governos estaduais e locais.

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Aqui no Banco Central, implantamos rapidamente toda a gama de ferramentas para fornecer alívio e estabilidade, garantir que a recuperação seja tão forte quanto possível e limitar danos duradouros à economia. Estamos fortemente comprometidos em alcançar os objetivos de política monetária que o Congresso nos deu. Emprego máximo e estabilidade de preços. As consequências econômicas foram reais e generalizadas. Mas com o benefício da perspectiva, podemos dizer que alguns dos piores resultados econômicos foram evitados por ações rápidas e enérgicas do Congresso, de todo o governo e em cidades e vilas em todo o país. Mais pessoas conseguiram manter seus empregos.

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Mais empresas mantiveram suas portas abertas e mais rendas foram economizadas como resultado dessas ações de política rápidas e enérgicas. E embora saudemos esses desenvolvimentos positivos, ninguém deve ser complacente. No Fed, continuaremos fornecendo o suporte que a economia precisa pelo tempo que for necessário. Hoje o FOMC manteve as taxas de juros perto de 0 e manteve nossas compras de ativos de grande escala. Essas medidas, juntamente com nossa orientação forte sobre taxas de juros e nossa folha de balanço, garantirão que a política monetária continue a fornecer apoio poderoso à economia até que a recuperação seja completa.

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O caminho da economia continua a depender significativamente do curso do vírus e das medidas tomadas para controlar sua propagação. Desde janeiro, o número de novos casos, hospitalizações e mortes caiu. E as vacinações contínuas oferecem esperança de um retorno a condições mais normais no final deste ano. Enquanto isso, a observância contínua de distanciamento social, medidas e uso de máscaras nos ajudará a atingir esse objetivo o mais rápido possível. A recuperação econômica permanece desigual e longe de estar completa, e o caminho à frente permanece incerto.

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Seguindo a moderação no ritmo da recuperação que começou no final do ano passado. Os indicadores de atividade econômica e emprego aumentaram recentemente. Embora os setores da economia mais adversamente afetados pelo ressurgimento do vírus e pelo maior distanciamento social permaneçam fracos. O gasto das famílias em bens aumentou notavelmente até agora este ano. Em contraste, o gasto das famílias em serviços permanece baixo, especialmente em serviços que normalmente exigem que as pessoas se reúnam próximas, incluindo viagens e hospitalidade.

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O setor imobiliário recuperou-se mais do que completamente da desaceleração, enquanto o investimento empresarial e a produção manufatureira também melhoraram. A recuperação geral da atividade econômica desde a primavera passada é, importante, devido a ações sem precedentes de política fiscal e monetária que forneceram apoio essencial a famílias, empresas e comunidades. A recuperação progrediu mais rapidamente do que o esperado e as previsões dos participantes do FOMC para o crescimento econômico este ano foram revisadas para cima. Notavelmente, desde nosso Sumário de Projeções Econômicas de dezembro. Ao comentar sobre as perspectivas mais fortes, os participantes observaram o progresso nas vacinações bem como a política fiscal recente.

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Como em relação à atividade econômica geral, as condições do mercado de trabalho melhoraram recentemente. O emprego cresceu em 379 mil em fevereiro, já que o setor de lazer e hotelaria recuperou aproximadamente 2/3 dos empregos que foram perdidos em dezembro e janeiro.

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Ainda assim, o emprego neste setor está mais de 3.000.000 abaixo do seu nível no início da pandemia. Para a economia como um todo, o emprego está 9,5 milhões abaixo do seu nível pré-pandemia. Você quer que a taxa de desemprego permaneça elevada em 6,2% em fevereiro. Este número subestima a falta de empregos, particularmente porque a participação no mercado de trabalho permanece notavelmente abaixo dos níveis pré-pandemia. Olhando para frente, os participantes do FOMC projetam que a taxa de desemprego continue a declinar. A projeção mediana é de 4,5% no final deste ano e desce para 3,5% no final de 2023.

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A desaceleração econômica não afetou todos os americanos igualmente e aqueles menos capazes de suportar o fardo foram os mais atingidos. Em particular, o alto nível de desemprego foi especialmente severo para trabalhadores de baixa renda do setor de serviços e para afro-americanos e hispânicos. A deslocação econômica virou muitas vidas de ponta-cabeça e criou grande incerteza sobre o futuro. No geral, a inflação permanece abaixo de nosso objetivo de 2% a longo prazo. Nos próximos meses, as medidas de inflação de 12 meses aumentarão conforme as leituras muito baixas de março e abril do ano passado saem do cálculo.

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Além desses efeitos de base, também poderíamos ver pressão para cima nos preços. Se o gasto se recuperar rapidamente conforme a economia continua a reabrir. Particularmente se os gargalos da cadeia de suprimentos limitarem a rapidez com que a produção pode responder no curto prazo. No entanto, esses aumentos de preço únicos provavelmente terão apenas efeitos transitórios sobre a inflação. A projeção de inflação mediana dos participantes do FOMC é de 2,4% este ano e diminui para 2% no próximo ano antes de subir novamente até o final de 2023.

0:05:36
A resposta do Fed a essa crise foi guiada por nosso mandato de promover o máximo emprego e preços estáveis para o povo americano. Juntamente com nossas responsabilidades de promover a estabilidade financeira do sistema financeiro. Como dizemos em nossa declaração sobre objetivos de longo prazo e estratégia de política monetária, vemos o máximo emprego como um objetivo amplo e inclusivo. Nossa capacidade de atingir o máximo emprego nos próximos anos depende significativamente de ter expectativas de inflação de longo prazo bem ancoradas em 2%. Conforme o comitê reiterou na declaração de política de hoje com inflação funcionando persistentemente abaixo de 2%, nosso objetivo será atingir uma inflação moderadamente acima de 2% por algum tempo para que a inflação média seja 2% ao longo do tempo e as expectativas de inflação de longo prazo permaneçam bem ancoradas em 2%.

0:06:26
Esperamos manter uma postura acomodatícia da política monetária até que esses resultados de emprego e inflação sejam alcançados. Com relação às taxas de juros, continuamos esperando que seja apropriado manter a faixa alvo atual de zero a um quarto por cento para a taxa de fundos federais até que as condições do mercado de trabalho tenham atingido níveis consistentes com a avaliação do comitê sobre o emprego máximo. E a inflação aumentou para 2% e está a caminho de exceder moderadamente 2% por algum tempo. Devo observar que um aumento transitório da inflação acima de 2%, conforme parece provável ocorrer este ano, não atenderia a esse padrão. Além disso, continuaremos aumentando nossas participações em títulos do Tesouro em pelo menos US$ 80 bilhões por mês.

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Fim de valores mobiliários lastreados em hipotecas de agências por pelo menos $40 bilhões por mês. Até que progresso substancial adicional tenha sido feito em direção aos nossos objetivos de máximo emprego e estabilidade de preços. O aumento em nosso balanço desde março passado aliviou materialmente as condições financeiras. E está fornecendo suporte substancial à economia. A economia está longe de nossos objetivos de emprego e inflação, e é provável que leve algum tempo para que progresso substancial adicional seja alcançado.

0:07:36
Nossa orientação prospectiva para a taxa de fundos federais, juntamente com nossa orientação de folha de balanço, garantirá que a postura da política monetária permaneça altamente acomodatícia conforme a recuperação progride. Nossa orientação é baseada em resultados e vincula o caminho da taxa de fundos federais e da folha de balanço ao progresso em direção ao alcance de nossos objetivos de emprego e inflação. No geral, nossas ferramentas de taxa de juros e folha de balanço estão fornecendo apoio poderoso à economia e continuarão a fazê-lo. Para concluir, entendemos que nossas ações afetam comunidades, famílias e empresas em todo o país. Tudo o que fazemos está a serviço de nossa missão pública.

0:08:17
Estamos comprometidos em usar toda nossa gama de ferramentas para apoiar a economia e ajudar a garantir que a recuperação dessa situação difícil seja a mais robusta possível. Obrigado, fico ansioso por suas perguntas.

2 – 0:08:43
Howard da Reuters. Ah, oi chair pellinen. Obrigado por isso.

3 – 0:08:48
Então você poderia nos explicar como a previsão para 2021 se encaixa nesta definição de progresso substancial adicional? Sabe, inflação de 2,4%? Entendo que isso é considerado transitório. Ainda parece haver algum progresso aí. Desemprego de quatro e meio por cento.

1 – 0:09:06
É hora de começar a falar sobre redução gradualmente? Ainda não, então como você apontou, dissemos que continuaríamos as compras de ativos neste ritmo até vermos progresso substancial adicional. E esse é progresso real, não progresso previsto. Então e essa é uma diferença de nossa abordagem passada. Então e o que queremos dizer com isso é bem direto. É que queremos ver que os mercados de trabalho se moveram, as condições do mercado de trabalho se moveram.

0:09:36
Você sabe, fizemos progresso substancial em direção ao emprego máximo, e a inflação fez progresso substancial em direção à meta de 2% que gostaríamos de ver agora. Isso obviamente inclui um elemento de julgamento. E quando veremos, estaremos observando cuidadosamente para frente. Também entendemos que queremos fornecer o máximo de aviso prévio de qualquer possível redução. Então, quando vemos que estamos no caminho certo, quando vemos dados reais chegando, isso sugere que estamos no caminho para talvez alcançar progresso substancial adicional.

0:10:05
Então diremos, e diremos bem com antecedência de qualquer decisão de realmente reduzir. Se eu pudesse dar continuidade a isso,

3 – 0:10:19
isso deslocou os pontos, por que não sugeriria um enfraquecimento do compromisso aqui? Muitas pessoas se deslocaram para 2022,

1 – 0:10:26
parece. Eu não vejo isso em absoluto. Sabe, temos uma série de perspectivas no comitê. Eu valorizo isso e. Sabe, temos nós debatemos coisas. Discutimos coisas e sempre chegamos a um acordo em torno de uma solução.

0:10:38
Mas você sabe que a maior parte do comitê não está mostrando um aumento de taxa durante este período de previsão. E você sabe, conforme os dados melhoram conforme as perspectivas melhoram muito significativamente desde a reunião de dezembro, você esperaria que as previsões subissem. Provavelmente não é uma surpresa que algumas pessoas trariam sua estimativa do momento apropriado para lift-off. No entanto, você sabe que a maior parte do Comitê, a maior parte de longe do comitê, não mostra um aumento de taxa durante este. E novamente, parte disso é querer ver dados reais em vez de apenas uma previsão.

0:11:16
Neste ponto, esperamos que haverá um progresso mais rápido tanto nos gastos quanto nos mercados de trabalho e inflação conforme o ano avança, por causa do progresso com as vacinas, por causa do apoio fiscal que estamos recebendo, esperamos que isso aconteça, mas teremos que ver primeiro. Obrigado Vic. Oi Terra, eu queria fazer uma pergunta sobre o índice de alavancagem complementar. Você sabe que tem havido muita conversa sobre o que vocês vão fazer este mês, o que fico feliz em ouvir uma atualização se vocês tiverem uma, mas de forma mais ampla. Você acha que a longo prazo o índice de alavancagem apresenta problemas para a implementação da política monetária em um momento em que a oferta de reservas permanecerá grande?

1 – 0:12:08
E se for, você acha que mudanças no índice de alavancagem, incluindo o SLR, são a forma de lidar com esse problema? Victoria. Teremos algo a anunciar sobre isso nos próximos dias. E não vou me estender sobre suas perguntas, então por que você não faz outra pergunta se gostaria? Porque porque aquela eu vou apenas dizer que algo nos próximos dias. Um, claro, OK. Bem, então vou perguntar sobre desemprego.

2 – 0:12:34
Você sabe que há as taxas de desemprego, vocês todos têm projeções para taxa de desemprego? Mas também têm, você sabe, realmente enfatizado o fato de que isso não é a única coisa que vocês estão observando. Vocês também estão observando a participação da força de trabalho e coisas assim.

1 – 0:12:49
Então vocês estão procurando maneiras de talvez adicionar à forma como estão projetando a taxa de desemprego ao resumo das projeções econômicas? Bem, deixe-me dizer, como dizemos em nossa declaração, objetivos de longo prazo na estratégia de política monetária, analisamos uma gama de indicadores do mercado de trabalho. Nunca olhamos apenas para a taxa de desemprego, que é o único indicador de resultados do mercado de trabalho que’s no SCP. Olhamos para uma gama muito ampla e nos ouça falar o tempo todo sobre participação sobre emprego em relação à população, que é a combinação dos dois sobre diferentes medidas de desemprego. Então é salários. É os fluxos de trabalho, é. Você sabe que todas essas coisas entram em uma avaliação, disparidades de vários grupos. Tudo isso entra em uma avaliação do emprego máximo, tentando incorporar tudo isso ao resumo das projeções econômicas não seria prático.

0:13:38
Obviamente, a coisa que incluímos é apenas a taxa de desemprego e essa é uma estatística muito insuficiente, então não inclui muitas outras coisas que analisamos. E eu não gostaria de dizer que estamos olhando para incluir as outras dúzia de coisas que analisamos no SEP, mas de vez em quando realmente olhamos para adicionar coisas diferentes, mas. Eu diria apenas que o SEP é um. É um sumário é um dispositivo. Não vai incluir todas as coisas que analisamos. Acho que você sabe as coisas que analisamos, sobre as quais falamos o tempo todo.

0:14:15
Então, na verdade, não estamos buscando ativamente ampliar significativamente esses indicadores no CP agora. Obrigado Chris Rugaber. Associated Press. Obrigado, eu sou. Presidente Powell, eu queria perguntar isso.

0:14:36
A previsão geral que você está prevendo. Uma taxa de desemprego muito baixa no próximo ano e em 2023 você tem inflação ou o Fed em geral está no SC enviado. Por 2023 eu fico. Nenhum aumento de taxa em nenhum desses no horizonte de previsão, então isso nos diz que o CIA tem taxas de inflação mais altas no que está projetado ou não. Como você tem falado é a taxa de desemprego insuficiente, ou o que isso nos diz sobre as funções de reação do fed que parece que você está atendendo ao mandato duplo do Fed em 2023.

1 – 0:15:17
Novamente, nenhum aumento de taxa esperado. Então, acho que a primeira coisa a dizer é que o SEP não é uma previsão de comitê. Não é algo sobre o qual nos sentamos, debatemos, discutimos e aprovamos e dizemos que isso representa nossa função de reação como um comitê. É uma compilação de projeção nossa função de reação como um comitê. É uma compilação de projeções de diferentes pessoas, e como não debatemos ou discutimos, seria difícil para mim dizer por que exatamente por que cada participante. Fez o que iam fazer, então tudo que eu diria sobre isso é que.

0:15:53
Estabelecemos o que eu acho é uma orientação muito clara sobre lift-off, e realmente são três coisas. Condições do mercado de trabalho que sejam consistentes com nossas estimativas de emprego máximo. E como mencionei, consideramos uma ampla gama de indicadores ao avaliar as condições do mercado de trabalho, não apenas a taxa de desemprego inflação que atingiu 2% e não apenas em uma base transitória, e a inflação está a caminho de funcionar moderadamente acima de 2% por algum tempo os 2 primeiros desses três são muito dependentes de dados, o terceiro tem um pequeno elemento de. Expectativas nele. Portanto, estamos muito determinados a implementar essa orientação de forma robusta.

0:16:29
É a orientação que escolhemos cuidadosamente para implementar nosso novo framework para atender a esses padrões, precisamos ver dados como mencionei. Então, o que é que essa PCP realmente diz? Diz que estamos comprometidos com nosso framework e a orientação que fornecemos para implementar esse framework. Esperaremos até que os requisitos estabelecidos nessa orientação sejam claramente atendidos antes de considerar uma mudança em nossa taxa de política. E a última coisa que vou dizer é isto.

0:17:03
O estado da economia em dois ou três anos é. Altamente incerto, e eu não gostaria de me focar muito no tempo exato de um possível aumento de taxa. Tão longe no futuro. Então é assim que pensaria sobre o CP.

2 – 0:17:25
Obrigado, Paul Kiernan. Obrigado presidente, pal. Minha pergunta tem duas partes.

1 – 0:17:32
Um, quanto confortável você está deixando a inflação subir lá?

2 – 0:17:37
Há uma certa ambiguidade em seu novo alvo.

3 – 0:17:41
Como você mencionou, expectativas orientadas.

2 – 0:17:45
E você acha que essa ambiguidade poderia fazer os mercados precificarem uma tolerância mais baixa à inflação do que o Fed realmente tem, causando assim um aperto prematuro das condições financeiras?

1 – 0:17:58
Isso é uma preocupação? Obrigado. Então dissemos que gostaríamos de ver a inflação funcionar moderadamente acima de 2% por algum tempo. E resistimos basicamente geralmente à tentação de tentar quantificar essa parte disso é apenas. Falar sobre inflação é uma coisa, na verdade ter inflação funcionando acima de 2% é a coisa real, então eu. Mas você sabe ao longo dos anos nós’ve, nós’ve falamos sobre 2%. A inflação é global.

0:18:27
Não conseguimos alcançar isso, então eu diria que gostaríamos de alcançar. Sabe, ter desempenho. O que realmente gostaríamos de fazer é obter inflação moderadamente acima de 2%. Não quero ser muito específico sobre o que isso significa, porque acho difícil fazer isso, e ainda não fizemos. Sabe, quando realmente estamos acima de 2%, podemos fazer isso.

0:18:48
Olha, eu diria isto. Uma mudança fundamental em nosso framework é que não vamos agir preventivamente com base em previsões, na maioria dos casos. E vamos esperar ver dados reais, e acho que levará tempo para as pessoas se ajustarem a isso. E se ajustarem a essa nova prática e a única maneira que realmente podemos construir a credibilidade disso é fazendo. Então é assim que pensaria sobre isso.

0:19:15


2 – 0:19:21
Obrigado Matthew Boesler. Cadeira alta colega. Sou Matthew Boeser, da Bloomberg News, então há uma presunção generalizada neste ponto de que os EUA atingirão imunidade de rebanho em algum momento deste ano. Você disse o tempo todo que o caminho da economia será determinado pelo curso do vírus. Tenho curiosidade, com base nas projeções que você divulgou hoje, que mostram que o desemprego ainda estará acima das estimativas de emprego máximo até o final do próximo ano e talvez em algum momento em 2023. Você acha que os formuladores de políticas precisam fazer mais aqui para alinhar?

0:19:53
Os cronogramas de imunidade de rebanho e pleno emprego.

1 – 0:20:01
Se você agradecerá. Então sobre imunidade de rebanho, realmente vou deixar essa pergunta para os especialistas. Nós não controlamos isso, não somos responsáveis por defini-lo. E vou deixar toda essa discussão para os especialistas. Quer dizer, em que estamos focados é.

0:20:18
É a parte que controlamos, que é o apoio que proporcionamos à economia, e aí fornecemos uma orientação muito clara. E no caso de compras de ativos, está no nível atual até que façamos progresso substancial adicional, há um elemento de julgamento nisso e, portanto, forneceremos uma comunicação clara bem antes de realmente reduzir, e acabamos de passar pelos critérios para aumentar as taxas de juros. Eles são muito específicos e. Você sabe que estamos muito comprometidos em atendê-los robustamente. Eu concordaria com você que.

0:20:56
O caminho do vírus continua sendo muito importante. Temos esses. Você sabe novas cepas que podem ser bastante virulentas, e não terminamos realmente ainda, e eu. Estamos claramente em um bom caminho com casos diminuindo como mencionei, mas não terminamos e eu odiaria nos ver tirar nosso olho da bola antes de realmente terminar o trabalho. Então. É assim que veria isso.

2 – 0:21:26
Se eu pudesse apenas fazer um acompanhamento breve, como você vê uma espécie de desconexão em termos de uma economia que se espera que se reabra amplamente este ano, mas emprego total em uma economia que se espera que se reabra amplamente este ano,

3 – 0:21:41
mas o pleno emprego demorando mais para alcançar é isso? É o caso de que?

2 – 0:21:47
Fatores relacionados ao vírus ainda estarão conosco nos próximos anos. É assim que se interpreta as previsões?

1 – 0:21:54
Acho que há algo disso. Claro, haverá algo disso. Ainda haverá algum distanciamento social. Algumas pessoas, por exemplo, ir para o espaço é isso. Isso envolve contato próximo com outras pessoas. Algumas pessoas farão isso imediatamente, outras aguardarão, e acho que haverá algo disso.

0:22:09
Além disso, porém, lembre-se de que existem 10 milhões de pessoas, na faixa de 10 milhões de pessoas que precisam voltar ao trabalho, e vai levar tempo para que isso aconteça. Você sabe que pode, pode acontecer. Talvez mais rápido do que aconteceu no passado, porque envolve a reabertura de um setor da economia em oposição a estimular a demanda agregada e esperar que isso produza demanda de trabalho para trabalhadores. Isso pode ser um processo diferente e pode ser mais rápido. Não sabemos disso, mas é apenas muitas pessoas que precisam voltar ao trabalho, e não vai acontecer da noite para o dia.

0:22:44
Seria. Levará algum tempo, não importa quão bem a economia se saia, o desemprego levará um tempo considerável para. Diminuir e assim também a participação. É tudo que posso dizer. Quanto mais rápido, melhor.

0:22:58
Gostaríamos de vê-lo chegar mais cedo do que tarde. Não desejamos nada mais do que isso. Mas, realistically, considerando os números, vai levar algum tempo.

2 – 0:23:09
Obrigado Steve leisman.

3 – 0:23:12
Sr. Presidente, obrigado. Eu gostaria de fazer uma pergunta em três partes aqui mas todas relacionadas. Você poderia comentar sobre o nível atual do rendimento de 10 anos e algumas outras taxas longas por aí? Se você acha que elas teriam um efeito negativo na economia e se não, há um nível que lhe daria preocupação? E finalmente, a terceira parte, outros banqueiros centrais expressaram preocupação com o que aconteceu com os rendimentos em seus países e alguns até tomaram medidas mas não você. Poderia nos dar sua ideia geral ou orientação para a ideia de. De entrar no mercado e afetar um tenor particular do mercado de títulos.

0:23:42
Você gosta disso? Eu não gostei no topo da sua caixa de ferramentas? Ou é algo que você acha que está no fundo da caixa de ferramentas?

1 – 0:23:53
Claro, então monitoramos uma ampla gama de condições financeiras e estamos sempre atentos aos desenvolvimentos do mercado. Claro, ainda estamos longe de nossos objetivos, e é importante que as condições iniciais permaneçam acomodatícias para apoiar o alcance desses objetivos. E se você olhar para vários índices de condições financeiras, o que você verá é que geralmente mostram. As condições financeiras em geral serem altamente acomodatícias, e isso é apropriado, então é assim que vemos. Eu acrescentaria, como disse, eu estaria preocupado com condições desordenadas nos mercados ou com um aperto persistente das condições financeiras que ameace o alcance de nossos objetivos. Achamos que a postura de nossa política monetária permanece apropriada orientação sobre a taxa dos fundos federais.

0:24:31
Uma compra de ativos fornecendo forte suporte para a economia. E estamos comprometidos em manter essa postura pacientemente acomodatícia até que o trabalho esteja realmente concluído.

3 – 0:24:49
Você poderia nos dar uma ideia de como você se sente sobre essa ferramenta de conseguir entrar em uma parte particular do mercado, seja operando durante uma operação twist ou algo assim?

1 – 0:24:57
É algo que você sente estar no topo de sua caixa de ferramentas ou algo que você realmente não prefere? Você sabe, as ferramentas que temos são as ferramentas que temos. O que estou dizendo é que a postura da política monetária que temos hoje, acreditamos ser apropriada. Achamos que nossas compras de ativos em sua forma atual, ou seja, você sabe, em toda a curva. 80 bilhões em Treasurys. 40 bilhões em títulos garantidos por hipotecas em termos líquidos. Achamos que esse’s o lugar certo para compras de ativos.

0:25:21
Agora podemos mudá-los. É claro que em um número de dimensões diferentes devemos considerar que isso’s apropriado. Mas por enquanto, achamos que nossa posição de política sobre isso é apropriada.

2 – 0:25:37
Obrigado, Rachel Siegel. Claro, pal. Muito obrigado por fazer minha pergunta.

3 – 0:25:46
Você’ falou sobre o impacto desproporcional das pandemias nos americanos negros, hispânicos, asiáticos e outros grupos no mercado de trabalho, e estou curioso se você pode falar sobre indicadores específicos que o Fed usará para medir ganhos de emprego para grupos que têm persistentemente taxas mais altas de desemprego em comparação com americanos brancos. E relacionadamente, já que você’ descreveu vacinas como chave para a recuperação econômica, o Fed está preocupado com taxas de vacinação mais baixas?

2 – 0:26:13
Em comunidades de cor e que barreiras você acha que existem lá?

1 – 0:26:18
Muito obrigado. Então quais medidas? Então monitoramos e comunicamos muito regularmente sobre diferentes disparidades no mercado de trabalho. Digamos, a taxa de desemprego dos afro-americanos está substancialmente elevada, e a taxa de desemprego dos hispânicos também está. Então olhamos para aquelas e as vemos, você sabe. É folga no mercado de trabalho. É triste ver porque essas disparidades realmente caíram para mínimas recordes desde que começamos a acompanhar os dados dessa forma.

0:26:45
Até recentemente, há um ano, fevereiro do ano passado, tínhamos essas disparidades bastante baixas. O que acontece em uma desaceleração é que elas aumentam duas vezes mais rápido do que o desemprego branco, então monitoramos essas coisas. Somos ferramentas. Claro, afeta o desemprego em geral, mas vamos olhar para esses como uma forma de folga no mercado de trabalho e esperamos que. Você sabe que há progresso lá, e nesta particular desaceleração, é claro, foi apenas um impacto direto em uma parte da economia que emprega muitas minorias e trabalhadores de menor salário.

0:27:20
Os trabalhadores de cara para o público nas indústrias de serviços. Em muitos casos não têm muitos ativos financeiros. Eles não são tremendamente bem pagos. Eles podem ter outros empregos e coisas assim, então isso foi um impacto direto nessa parte da economia, e é a parte mais lenta da economia para se recuperar. Então gostaríamos de ver essas pessoas continuarem a receber apoio.

0:27:45
Você sabe, conforme a economia mais ampla se recupera, o que muito está fazendo agora em termos de níveis díspares de vacinação, isso é. Esses são fatos, fatos infelizes. Eles realmente não são algo que temos dentro de nosso toolkit de política para abordar, mas é verdade que com os dados que temos sugerem que há disparidades significativas entre diferentes grupos étnicos e. Não, mas isso não é para nós.

0:28:11
Isso é para autoridades fiscais e o governo em geral trabalhar. Obrigado Gina Smalec. Oi Paul, obrigado por responder nossas perguntas. Estava me perguntando se você poderia falar um pouco sobre como você vê o apoio da política fiscal que desceu a linha afetando o potencial da economia no longo prazo, apenas no sentido de que você falou muito sobre o potencial de cicatrização do mercado de trabalho e como isso pode pesar em nossas perspectivas futuras. E me pergunto se você vê isso funcionando ao contrário.

0:28:42
Você sabe se levarmos as pessoas de volta ao mercado de trabalho mais rapidamente,

1 – 0:28:49
apenas para melhorar nossas chances. Então eu realmente acho que. A política fiscal em geral nos ajudou muito a evitar. Muito dos cenários que estávamos muito, muito preocupados no começo, e acho que é apenas o tamanho e a velocidade com que o Congresso agiu com a CARES Act. E desde então tem estado a acelerar muito o retorno ao pleno emprego, vai fazer uma enorme diferença nas vidas das pessoas, e já tem feito, como mencionei em meus comentários iniciais, a recuperação foi mais rápida do que esperávamos. Parte disso é muito difícil de prever, dado que nunca vimos um evento assim, mas parte é apenas a força da resposta fiscal.

0:29:33
Que eu acho que ficará bem ao longo dos anos a longo prazo. Você sabe realmente. É isso, a primeira parte é sobre evitar cicatrizes, e acho que não evitamos todas as cicatrizes. Mas provavelmente evitamos. O pior cenário está aí e espero que continuemos e vamos continuar com nossas políticas.

0:29:51
Claro, para fazer tudo que pudermos para garantir que isso continue a longo prazo, embora o que é necessário para impulsionar a capacidade produtiva per capita ou por hora trabalhada para elevar os padrões de vida ao longo do tempo é investimento investimento em habilidades e aptidões de pessoas, investimento em plantas e equipamentos investimento em software. É preciso muito investimento para apoiar uma economia mais produtiva e elevar os padrões de vida, e isso você sabe que não tem sido o princípio. Foco com essas medidas, nossas medidas certamente, e não temos essas ferramentas, mas o que o Congresso tem feito é principalmente substituir renda perdida e começar a apoiar as pessoas conforme a economia volta ao normal. Mas deveria haver um foco de longo prazo acho que seria saudável na frente de investimento. Obrigado James politi.

1 – 0:30:49
Obrigado, presidente Powell. Eu queria fazer uma pergunta sobre a zona do euro. Embora as perspectivas para a economia dos EUA tenham melhorado muito, o progresso na zona do euro foi muito menos encorajador e está mostrando sinais de fraqueza séria devido ao lançamento mais lento da vacinação. Um novos bloqueios e restrições, como você está preocupado com a divergência econômica transatlântica e a possibilidade de que problemas na zona do euro e fraqueza na zona do euro possam prejudicar a recuperação dos EUA como fizeram de certa forma após a crise financeira? Você está certo que o ritmo da recuperação é estamos tendo recuperações divergentes aqui, como fizemos após a última crise, e neste caso, assim como no anterior, a recuperação dos EUA está liderando a recuperação global. E.

0:31:45
Você sabe, semanas de conduta de política, é claro, aqui nosso foco está em nossos, você sabe, nossos objetivos ou domésticos. Sua capacidade máxima de empregador é aqui nos Estados Unidos. Monitoramos desenvolvimentos no exterior e sabemos que porque eles sabem que nós sabemos que eles podem. Essas coisas podem afetar nossos resultados. Então acho que a demanda dos EUA é muito forte, demanda muito forte nos EUA se.

0:32:07
Se, à medida que a economia melhora, vai apoiar a atividade global também ao longo do tempo. Isso será por meio de importações e você sabe que quando a economia dos EUA é forte, essa força tende a apoiar a atividade global também, então essa é uma coisa que eu não. Eu não me preocupo no curto prazo. Quer dizer, eu gostaria de ver a Europa crescendo mais rápido. Eu gostaria de ver a vacina.

0:32:36
O lançamento está ocorrendo de forma mais suave. Mas não me preocupo muito conosco no curto prazo porque estamos em uma trajetória muito boa, com forte apoio fiscal chegando agora, vacinação acontecendo rapidamente e casos diminuindo. Acho que estamos em um bom lugar. Tudo está à nossa frente, mas os dados devem ficar mais fortes bastante rapidamente aqui e permanecer fortes por algum tempo. Obrigado pelo tratamento.

0:33:06
Oi, muito obrigado por suas perguntas. Eu gostaria de perguntar se o Fed está planejando estender as mesmas restrições sobre dividendos de bancos e recompra de ações.

3 – 0:33:21
Desculpe. Compartilhe recompras que estão atualmente em vigor no segundo trimestre.

2 – 0:33:26
E se você está considerando absolutamente a análise de cenários e testes de estresse do meio do ciclo que estavam em vigor no ano passado este ano e o que o faria considerar

1 – 0:33:35
fazer algo assim novamente. Então não tomamos uma decisão sobre isso. Estamos a algumas semanas de anunciar essa decisão. Então não vou antecipar aqui. Hoje vou dizer que vamos continuar nossa abordagem orientada por dados. Sabe que restringimos recompras e dividendos, então as empresas estão preservando capital em 2020.

0:33:54
Os bancos realmente aumentaram seu nível de capital e seu nível de reservas nos testes de estresse de dezembro mostraram que os bancos são fortes e bem capitalizados sob recessões hipotéticas. Que nós que usamos em dezembro, que foram bastante rigorosos. Estamos no meio de nossos testes de estresse de 2021, divulgaremos esses resultados antes do final de junho, e essa camada é muito significativa. Estresse adicional além do estresse que os bancos já absorveram no ano passado. Com a taxa de desemprego chegando a 11% e os preços das ações caindo mais de 50%. Mas tudo isso você sabe, os resultados dos testes de estresse e a decisão sobre distribuições.

0:34:33
Tudo isso virá em breve. Como mencionei, imagine. Obrigado, Edward Laurence. Obrigado Jeff, ao aceitar essas perguntas você estabeleceu os padrões para decolar e voltar para junho de 2020.

3 – 0:34:55
Você disse, você sabe que nem está pensando em pensar em aumentar as taxas,

2 – 0:34:59
mas vejo sete membros decolar em 2020. Três e quatro no próximo ano. Como? Quanto debate e como você pode caracterizar essa conversa?

1 – 0:35:07
Houve discussão sobre se afastar do limite inferior mais cedo do que sinalizamos? Bem, eu. Sabe, tudo depende. Estabelecemos critérios muito claros para liftoff, certo, onde dissemos que queremos ver. Condições do mercado de trabalho que são consistentes com nossas estimativas de máximo emprego e isso não significa apenas desemprego, significa um conjunto muito mais amplo de critérios. Queremos inflação em 2% e não em base transitória. E queremos inflação no caminho para ela também.

0:35:32
Ser moderadamente ou executar moderadamente acima de 2% ou algo assim. Essas são as três condições que todos no comitê concordam, certo? Então tudo se resume a qual é sua projeção para a economia. Se você quiser. Se você quiser, você sabe, as pessoas terão uma variedade de avaliações sobre como a economia vai ser e.

0:35:46
Você sabe que não. Eu diria que estamos em uma situação relativamente altamente incerta. Se você olhar para a incerteza, as pessoas do comitê amplamente dizem que a incerteza sobre a previsão é muito alta comparada ao nível normal. Nunca saímos de uma pandemia antes. Nunca tivemos este tipo de apoio fiscal antes, somando tudo. Portanto, você terá diferentes perspectivas dos participantes do comitê sobre a velocidade do crescimento, a velocidade com que o mercado de trabalho escutará, desculpe, a velocidade com que a inflação se moverá.

0:36:20
E essas coisas vão ditar onde as pessoas escrevem uma estimativa de decolagem. É claro que isso não’ é uma decisão de decolagem. Agora fazemos essa decisão depois, mas é uma estimativa baseada em suposições sobre crescimento e é’ destinada a ser uma ferramenta para mostrar geralmente ao público como funciona nossa função objetiva, como pensamos sobre o futuro. Não’ é destinada a fixar realmente um momento em que podemos ou não decolar. Não vamos tomar essa decisão por algum tempo.

0:36:49
É provável que a economia naquele tempo e lugar seja muito diferente da que pensamos que será, então às vezes com os pontos tenho que ter certeza de apontar que não’ são uma previsão do comitê. Então você sabe disso, mas não’ são uma previsão do comitê, é apenas compilar essas projeções de pessoas individuais. Achamos que serve um propósito útil. Não’ é destinada a ser realmente uma promessa ou mesmo uma previsão de quando o Comitê agirá. Isso será muito dependente de.

0:37:21
Resultados econômicos altamente incertos.

2 – 0:37:29
Obrigado será dado a Brian Chung. Sob o presidente Powell, gostaria de elaborar um pouco mais sobre seu comentário sobre o estímulo fiscal,

3 – 0:37:38
Então parece que você, suponho. Veja o caso para ainda mais investimento, pelo menos do Congresso, para apoiar uma economia mais produtiva conforme você responde à pergunta de gênio. Então temos 1,9 trilhão de dólares em gastos. Então onde você vê o espaço físico agora?

2 – 0:37:52
Você ainda? Acho que talvez veja o país em um lugar agora,

1 – 0:37:56
onde não seria uma preocupação se houvesse mais gastos neste momento. Não, então Brian, não cabe a nós decidir em que o Congresso deveria gastar dinheiro ou quando eu estava respondendo uma pergunta de gênio, que realmente era como garantimos a falta de dano a cicatrização por exemplo, ou falta de dano à capacidade produtiva da economia. E acho que o que aconteceu até agora fez um bom trabalho nisso. Mas realmente, eu queria fazer o ponto de longo prazo de que para trabalhar na produtividade sobre a produtividade por períodos mais longos. Ou seja, isso se resume a várias coisas, mas uma dessas coisas é investimento. Investimento em pessoas em suas habilidades, educação, aptidão. Todas essas coisas não estou sugerindo de forma alguma que isso seja algo em que o Congresso deveria trabalhar agora, ou que você sabe, isso simplesmente não é.

0:38:43
Esse não é nosso trabalho. Estou apenas dizendo que é isso que a política fiscal pode fazer que a política monetária realmente não consegue fazer—investir na futura capacidade produtiva da economia. Aumentar o crescimento potencial. Essas coisas são ferramentas completamente que o Congresso tem.

0:38:56
E novamente, eu não estava fazendo nenhum comentário sobre a situação fiscal atual. Obrigado ao Michael Derby.

3 – 0:39:16
Obrigado pela sua pergunta. Eu apenas queria obter uma visão atualizada sobre sua percepção dos riscos à estabilidade financeira e se você vê algum bolsão de excesso nos mercados financeiros que o preocupe. Seja especificamente nessa área do mercado ou em termos de, a ameaça que poderia representar para a economia geral.

1 – 0:39:38
Ou mais ou menos, como você sabe, estabilidade financeira para nós é é um framework. Não é uma coisa, não é um mercado particular ou um ativo particular ou qualquer coisa assim. É um framework que nós temos. Nós relatamos sobre isso semestralmente. O conselho recebe um relatório sobre isso trimestralmente e nós monitoramos todos os dias e ele tem ele tem quatro pilares e esses são quatro vulnerabilidades-chave.

0:39:51
Avaliações de ativos, dívida devida por empresas e famílias financiando risco e alavancagem entre instituições financeiras. Essas quatro coisas e vou apenas tocar rapidamente neles. Então se você olhar para avaliações de ativos, você pode dizer que por algumas medidas, algumas avaliações de ativos são elevadas em comparação com o histórico. Acho que isso é claro. Em termos de famílias e empresas, as famílias entraram na crise em muito boa forma pelos padrões históricos.

0:40:23
A alavancagem no setor residencial estava apenas gradualmente diminuindo e diminuindo e diminuindo desde a crise financeira. Agora havia alguns efeitos negativos nisso. As pessoas perderam seus empregos e coisas assim, mas também receberam muito apoio agora então o dano não foi tão ruim quanto pensávamos. Negócios. No mesmo sentido, tinham uma alta carga de dívida chegando e.

0:40:48
Mas muitas outras receitas diminuíram, mas fizeram tanto financiamento e há muito dinheiro em seus balanços, então nada nesses dois setores realmente se destaca é realmente preocupante de curto prazo. Mencionei risco de financiamento como o último, então vimos novamente nesta crise. Quebras em partes dos mercados de financiamento de curto prazo sofreram uma quantidade tremenda de estresse. E estiveram quietas desde a primavera e nós, você sabe, desligamos nossas instalações e tudo isso, mas nós não. Não achamos que.

0:41:21
Podemos deixar o momento passar sem apenas dizer novamente que alguns aspectos dos mercados de financiamento de curto prazo e, mais amplamente, da intermediação financeira não bancária, não se mantiveram tão bem sob estresse. Mais amplamente, a intermediação financeira não bancária não se comportou tão bem sob grande estresse, sob tremendo estresse, e precisamos voltar e olhar para isso. Portanto, uma prioridade muito alta para nós. Como reguladores e supervisores é voltar e isso envolverá todas as outras agências regulatórias, envolve todas elas também e ver se conseguimos fortalecer essas coisas. Portanto, é uma espécie de olhar mais detalhado e amplo.

2 – 0:42:07
Obrigado Michael McKee. O presidente, pode me ajudar a entender algo sobre a SEP e suas previsões? A inflação que você’s está falando para este ano, digamos que é transitória, então em 2023 você volta a dois ponto 1%. Não há previsão de aumento de taxa para 2023. Se você chegar a 3 1/2 por cento de desemprego, mas a inflação está apenas em dois ou dois ponto 1%, você estaria disposto a deixar as taxas em 0 daqui em diante,

3 – 0:42:38
ou aproximadamente 0 daqui em diante? Existem, em outras palavras, poderíamos estar em uma situação como a do Japão onde as taxas simplesmente permanecem baixas porque a inflação o faz?

1 – 0:42:49
Bem, novamente, eu não daria muita importância ao gráfico de pontos de março de 2021. Lembra o que é? É uma compilação de projeções individuais de membros individuais. Todos estão fazendo avaliações diferentes. Têm previsões diferentes. Previsões econômicas.

0:43:04
Alguns têm previsões mais otimistas, alguns menos otimistas, e lembre-se também que o Sep na verdade não inclui todas as coisas que entram em emprego máximo, certo? Apenas, apenas inclui desemprego, então. Eu só diria. Definimos orientações claras. A mensagem do SCP que gostaria de deixar com as pessoas é que estabelecemos orientações claras.

0:43:28
Mencionei do que se tratava. Sua inflação até, então é é condições do mercado de trabalho consistentes com nossas estimativas de emprego máximo. E isso não é apenas desemprego, são todos os outros indicadores. Mas no geral, somando até emprego máximo, é inflação de 2% e não de forma transitória. Uma inflação em trajetória para exceder 2% por moderadamente por algum tempo.

0:43:54
Esses são os critérios que estamos comprometidos em implementar robustamente essa orientação, e isso é o que isso diz. É realmente tudo o que diz. Vamos esperar até que esses requisitos sejam atendidos, e novamente, você sabe, o estado da economia em dois ou três anos é altamente incerto, e eu não gostaria de focar muito no timing exato de um possível aumento de taxa tão longe no futuro.

2 – 0:44:23
Continuando, estou apenas me perguntando, antes de 2019 você sempre disse que estava focado nos problemas de ter taxas de juros muito baixas. Como você está dizendo que estamos dispostos a conviver com isso até atingirmos essas metas? Mesmo que você atinja o objetivo de máximo emprego.

1 – 0:44:44
Então o que eu diria é que nos’ comprometemos em dar à economia o apoio que ela precisa para retornar o mais rápido possível. A um estado de emprego máximo e estabilidade de preços, e. Você sabe, na medida em que, tendo taxas baixas e apoio da política monetária em geral na medida em que. Isso levanta outras questões. Achamos absolutamente essencial manter a força e a estabilidade do sistema financeiro mais amplo. E monitorar cuidadosamente as questões de estabilidade financeira, se é isso que você quer dizer.

0:45:19
Fazemos isso. Monitoramos muito cuidadosamente. Eu destacaria que durante a longa expansão, a mais longa da história dos EUA, 10 anos e oito meses as taxas foram muito baixas, ficaram em 0 por sete anos e depois nunca ficaram acima de 2, aproximadamente 2,4% durante isso. Na verdade não vimos acúmulo excessivo de dívida. Não vimos preços de ativos se transformarem em bolhas que ameaçassem o progresso da economia.

0:45:46
Não vimos as coisas, você não viu uma bolha imobiliária, você sabe, as coisas que tenderam a realmente prejudicar uma economia e que na história recente prejudicaram os EUA. Não vimos elas se acumularem apesar de taxas muito baixas. Parte disso é apenas que você está em um ambiente de taxa baixa. Você está em um ambiente de taxa muito mais baixa. A conexão entre taxas baixas e o tipo de problemas de instabilidade financeira não é tão forte.

0:46:10
Conforme as pessoas pensam que é, isso não quer dizer que o ignoramos. Não o ignoramos. Nós o monitoramos muito cuidadosamente e não achamos que haja uma conexão. Eu diria que há, mas não é tão claro assim. Na verdade, monitoramos as condições financeiras de forma muito ampla e cuidadosa, e não fazíamos isso antes da crise financeira global há 12 anos.

0:46:30
Agora fazemos, e também dedicamos muito tempo e esforço para fortalecer as grandes instituições financeiras que formam o núcleo do nosso sistema financeiro são muito mais fortes, muito mais resilientes. Isso é verdade para os bancos. Acho que é verdade para os SCPS. Queremos que seja verdade. De outros mercados e instituições de intermediação financeira não-bancária, então acho que isso é. Isso você sabe, política monetária deveria ser para mim.

0:47:03
Providenciar para. Estamos alcançando nossos objetivos macroeconômicos, a política e supervisão regulatória financeira devem ser para fortalecer o sistema financeiro para que seja forte e robusto e possa resistir ao tipo de coisa que não podia’. Francamente, e aprendemos isso em 2008, nove 10. Desta vez, a parte regulada do sistema financeiro se saiu muito bem. Encontramos algumas outras áreas que precisam ser fortalecidas, e é nisso que estamos trabalhando agora. Obrigado. Anakin, CNN.

0:47:39
Obrigado por fazer minha pergunta. Sou presidente Powell. Você poderia falar um pouco sobre a relação entre o desemprego persistente da pandemia e o aumento esperado na inflação do emprego?

1 – 0:47:56
O primeiro compensa o segundo em algum grau? Desculpe, você poderia repetir que você quebrou ali por um segundo?

2 – 0:48:03
Não, não. Eu esperava que isso não acontecesse. Você consegue me ouvir agora? Sim, sim, tudo bem, ótimo. Eu estava perguntando se você poderia nos falar um pouco sobre a relação entre o desemprego pandêmico persistente e o aumento esperado na inflação.

1 – 0:48:17
Estou me perguntando se o primeiro compensa o segundo e em que grau vocês estão monitorando isso. Você está perguntando sobre a relação entre desemprego e inflação. É isso, é essa a pergunta?

2 – 0:48:31
Sim, exatamente. OK, eles se compensam mutuamente. O desemprego demik persistente.

1 – 0:48:39
Sim. Acho que estou ouvindo você corretamente, então eu diria um par de coisas. Houve uma época em que havia uma conexão estreita entre desemprego e inflação. Aquele tempo se foi. Tínhamos desemprego extremamente baixo e não extremamente baixo. Tínhamos desemprego baixo em 2018 e 19 e no início de 20 sem ter inflação preocupante, estávamos em 3,5%. Estávamos oscilando com desemprego de 3,5% a 4% e não’ era apenas desemprego, a participação era alta, os salários estavam subindo.

0:49:09
É uma coisa muito saudável e não’ vimos a inflação de preços subir. Existe uma relação entre inflação de salários e desemprego. Mas isso não’ é o que acontece é que quando os salários sobem porque o desemprego é baixo, as empresas foram absorvendo esse aumento em suas margens em vez de aumentar preços. E isso parece ser uma característica do comportamento de final de ciclo. Então não’ quando nós, quando buscamos alcançar baixo desemprego, altos níveis de emprego, que é nosso mandato.

0:49:45
Então achamos que temos a liberdade de fazer isso baseado nos dados sem nos preocupar muito com inflação. Obrigado indo para Greg Rob. Oi, obrigado por fazer minha pergunta. Eu queria fazer um acompanhamento um pouco. Eu entendo o que você está dizendo sobre o dot plot e e a mensagem que você está tentando enviar com o dot plot, mas a mesma coisa se aplica para o taper tantrum?

3 – 0:50:19
Você disse que levará algum tempo para obter progresso fundamental em seus objetivos, mas parece que esse tempo poderia ser agora.

1 – 0:50:30
Bem, então dissemos progresso substancial adicional. Agora se você voltar. Outubro, novembro desculpa, novembro, dezembro e janeiro. O progresso no mercado de trabalho desacelerou muito acentuadamente, então você teve uma média de 29.000 empregos por mês. Se você voltar e olhar para o nível de criação de empregos antes disso, foi muito, muito alto, muito alto. Então não estávamos fazendo nenhum progresso no mercado de trabalho de novembro até janeiro, fevereiro, vimos uma recuperação muito legal.

0:51:03
Um bom relatório de empregos 379 mil 465 setor privado, então isso é bom. Pode ir muito mais alto e sabe seria bom ver fazer progresso mais rápido. Isso é diferente de progresso substancial. Gostaríamos de ver ser mais alto do que isso, e acho que será. A expectativa é. Você verá agora.

0:51:24
Acho que uma criação de empregos realmente forte retorna, não tão alta quanto era nos primeiros dias da recuperação. A reabertura da economia, mas mesmo assim muito forte. OK, então o que estou dizendo é que para alcançar progresso substancial de onde estamos, tendo tido três meses de muito pouco progresso. Progresso substancial de onde estamos, tendo tido três meses de muito pouco progresso vai levar tempo e não queremos entrar em. Eu não quero entrar em tentar fixar uma data no calendário em algum lugar porque vai ser dependente de dados quando veremos quando nos veremos no caminho para fazer progresso substancial adicional, vamos. Vamos dizer que sim.

0:52:04
Entendemos plenamente que esse teste é um que envolve julgamento. Se você se lembra durante a. A recuperação da crise financeira global. Dissemos que o número de flexibilização quantitativa três era o teste era uma melhoria substancial nas perspectivas do mercado de trabalho. Mas o que isso significa?

0:52:21
Bem, isso significa uma melhoria substancial nas perspectivas do mercado de trabalho, o que significa que comunicaríamos quando achássemos que tínhamos isso. É assim de certa forma. O que estamos dizendo é substancial. Progresso adicional em direção aos nossos objetivos irá. Dizer às pessoas quando pensamos até que até dissermos.

0:52:35
Até nos dar um sinal, você pode assumir que ainda não estamos lá, e conforme nos aproximamos bem em antecedência, bem em antecedência, daremos um sinal de que, sim, estamos em um caminho para possivelmente alcançar isso, para considerar reduzir. Então é assim que planejamos lidar com isso. Não é diferente, realmente. De de de QE três, e acho que aprendemos o que aprendemos com a experiência destes últimos doze anos é comunicar muito cuidadosa, muito claramente bem em antecedência. E então. Cumprir suas comunicações.

0:53:09
Neste caso, é um conjunto de orientação baseado em resultados, pois nossa orientação de taxa é, vai depender do progresso da economia. É por isso que não é apropriado começar a apontar datas ainda.

2 – 0:53:23
Obrigado, obrigado. Obrigado Don Lee latimes. Hidroeletricidade? E como você sabe, as famílias estão com muitas economias em excesso, e me pergunto se combinado com isso você tem e liberação de.

3 – 0:53:44
Você sabe da demanda reprimida. Quanto você acha que isso afetaria a inflação?

1 – 0:53:50
E você esperaria que isso fosse realmente transitório? Nós você sabe que nós e todos que estão prevendo isso o que todos estamos fazendo é analisar a quantidade de poupança estamos analisando. Temos dados razoavelmente bons sobre isso e estamos analisando as transferências governamentais que serão feitas como parte de várias leis, e estamos tentando fazer uma avaliação sobre qual será a tendência das pessoas de gastar esse dinheiro. A propensão marginal a consumir. E a partir disso você pode desenvolver uma estimativa do impacto nos gastos no crescimento. Na contratação e, em última análise, na inflação, então é isso que todos estamos fazendo, e temos. Você sabe, temos. Podemos olhar para a história, e podemos fazer estimativas, e todas são muito transparentes e públicas, e você pode comparar uma com a outra.

0:54:41
E claro, nós todos. Todos nós fizemos isso, e acho que fizemos suposições muito conservadoras e suposições sensatas do mainstream em cada etapa desse processo. E tudo se reduz ao que eu disse antes, que é muito provável. Será uma aceleração da inflação conforme março e abril do ano passado saíram da janela de 12 meses porque eram números de inflação muito baixa. Isso vai ser um salto de inflação bastante significativo.

0:55:04
Vai desaparecer rapidamente, porém, porque é apenas a forma como os números são calculados. Passado isso. Conforme a economia reabre. As pessoas começarão a gastar mais e então você sabe que só pode sair para jantar uma vez por noite, mas muitas pessoas podem sair para jantar e então não estão fazendo isso agora. Não estão indo a restaurantes, não estão indo a teatros. Essa parte da economia, viagens e hotéis.

0:55:29
Essa parte da economia realmente não está funcionando em plena capacidade. Mas conforme isso acontece, as pessoas podem começar a gastar. Também não seria surpreendente se você estivesse vendo isso agora, particularmente na economia de bens. Haverá gargalos. Não haverá, não haverá como servir.

0:55:45
Talvez toda a demanda. Talvez por um período, então essas coisas podem levar a um. Modelamos isso, outras pessoas têm que tecer, e o que vemos é aumentos relativamente modestos. Aumentos na inflação, então, mas essas não são coisas permanentes. Você sabe o que vai acontecer é o lado da oferta, o lado da oferta. Os Estados Unidos são muito dinâmicos.

0:56:03
As pessoas começam negócios. Elas reabrem restaurantes. Você sabe que as companhias aéreas estão voando novamente. Bem, todas essas coisas acontecerão e, portanto, será um aumento de preços único e pontual, mas não mudará. A inflação no futuro porque as expectativas de inflação estão fortemente ancoradas em torno de 2%.

0:56:21
Sabemos que a dinâmica da inflação evolui ao longo do tempo. Houve uma época em que a inflação subia e permanecia alta, e esse tempo não é agora. Isso não tem sido o caso por algumas décadas e achamos que não será. Não mudará de repente para outro regime.

0:56:42
Essas coisas tendem a mudar ao longo do tempo. E elas tendem a mudar quando o banco central não’s entende que ter expectativas de inflação ancoradas em 2% é a chave para tudo. Tê-las ancoradas em 2%. É o que nos dá a capacidade de pressionar forte quando a economia está realmente fraca. Se víssemos expectativas de inflação se movimentando materialmente acima de 2%, é claro que conduziríamos a política de uma forma que garantisse que isso não acontecesse.

0:57:08
Estamos comprometidos em manter as expectativas de inflação ancoradas em 2%, não materialmente acima ou abaixo de 2%. Então, acho que se você observar a poupança, observe todo esse modelo. É tipo o que sai de nossa avaliação. Existem diferentes possibilidades. Acho que é uma situação relativamente incomum, muito incomum ter tudo isso.

0:57:32
Asas e essa quantidade de suporte fiscal e suporte de política monetária. Não obstante, esse é nosso caso mais provável, e conforme os dados chegam a economia terá, é claro, ajuste nosso resultado. A orientação de base se adaptará imediatamente. Acreditamos que vamos atender qualquer que seja o caminho real da economia. Obrigado iremos para Scott Horsley para a última pergunta.

0:57:57
Obrigado Jeremy, comente minhas perguntas sobre esses gargalos da cadeia de suprimentos,

3 – 0:58:09
especialmente no lado positivo. Estão melhorando ou piorando? Vimos que eles eram meio um obstáculo para os números de produção industrial que divulgamos ontem e o que você espera que eles façam com os preços agora

1 – 0:58:23
o curto prazo? Você sabe, digamos que acho impossível dizer francamente com qualquer confiança, mas eu esperaria que é muito possível. Vamos dizer dessa forma que você verá gargalos emergirem e depois se limpar com o tempo e você provavelmente verá isso durante um período de tempo, porque você sabe, realmente, o. Os os dados fortes estão à nossa frente. Você sabe agora que os cheques estão sendo distribuídos agora e isso’ vai agregar às despesas. Os casos de Covid estão diminuindo.

0:58:55
A vacinação está se movendo agora rapidamente. Sabe, os dados econômicos realmente fortes estão chegando. Deveriam estar chegando assumindo que permanecemos nesta trajetória e é quando você realmente saberá onde estão os gargalos. Mas você pode ver, no entanto, que não estão. Estes não são permanentes, não é como se o lado da oferta fosse incapaz de se adaptar a essas coisas.

0:59:12
O mercado se limpará, pode levar apenas algum tempo e parte da resposta para isso pode ser preço. Em muitos casos, não será preço. Sim, você verá que as pessoas eram relutantes em aumentar preços, e é um pouco da história sobre. Você sabe que a curva de Phillips de salário mostra que conforme o desemprego desce, os salários sobem, mas as empresas optam por não tentar passar esse aumento de preço para seus clientes. Então você verá muito disso aqui também, acho, de qualquer forma, veremos, mas esse é meu sentido básico e básico.

0:59:47
Muito obrigado. Obrigado.